شاخص قیمت تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا در سهماهه چهارم به ۳.۸٪ افزایش یافت. این شاخص در دوره قبل ۳.۷٪ بود.
این یعنی ۰.۱ واحد درصد نسبت به عدد قبلی بیشتر شده است. این معیار تغییرات قیمتِ کالاها و خدماتی را که در اقتصاد آمریکا تولید میشوند دنبال میکند.
گزارش سهماهه چهارم سال ۲۰۲۵ که نشان داد شاخص قیمت GDP به ۳.۸٪ رسیده، روندی را تأیید کرد که از قبل زیر نظر داشتیم. این نگرانی وقتی جدیتر شد که دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ژانویه ۲۰۲۶ بالاتر از انتظار اعلام شد و به ۳.۴٪ رسید؛ یعنی تورم (افزایش عمومی قیمتها) آنطور که امید میرفت سریع کاهش نمییابد. بازار حالا خودش را با این واقعیت تطبیق میدهد که فشارهای قیمتی (ادامه داشتن نیروهایی که قیمتها را بالا نگه میدارند) ماندگارتر از چیزی است که پیشبینی میشد.
بهدلیل این تورمِ ماندگار، انتظارها برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در سال ۲۰۲۶ بهطور قابلتوجهی کمتر شده است. در دسامبر ۲۰۲۵ بازار روی سه نوبت کاهش نرخ در سال جاری حساب میکرد، اما قراردادهای آتی SOFR (قراردادهایی که بر اساس «نرخ تأمین مالی شبانه تضمینشده» قیمتگذاری میشوند و انتظارات بازار از نرخهای بهره آینده را نشان میدهند) حالا میگویند شاید فقط یک بار کاهش ببینیم، اگر اصلاً کاهشی رخ دهد. بنابراین باید به موقعیتهای معاملاتیای فکر کنیم که از بالا ماندن نرخهای بهره تا تابستان سود میبرند.
این وضعیت «نرخ بهره بالا برای مدت طولانیتر» برای سهام (Equities: مالکیت شرکتها که در بازار سهام خریدوفروش میشود) مشکل ایجاد میکند، بهویژه در بخش فناوری و سهام رشدی (Growth: شرکتهایی که انتظار میرود سریعتر رشد کنند و معمولاً به نرخ بهره حساسترند). ما افزایش تقاضا برای اختیار فروشِ پوششی (Protective Put: قراردادی که حق فروش دارایی را با قیمت مشخص میدهد تا در برابر افت قیمت محافظت کند) روی شاخصهای بزرگ را میبینیم؛ بهطوریکه نسبت پوت به کال (Put-to-Call Ratio: مقایسه تعداد/حجم قراردادهای «اختیار فروش» با «اختیار خرید» برای سنجش دفاعی یا تهاجمی بودن بازار) در نزدک ۱۰۰ (Nasdaq 100: شاخص ۱۰۰ شرکت بزرگ غیرمالی نزدک) طی دو هفته اخیر از ۰.۸۸ به ۰.۹۷ رسیده است. این یعنی نگاه دفاعی بین معاملهگران در حال بیشتر شدن است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
