شرکت Adobe Systems برای فصل مالیِ پایانیافته در فوریهٔ ۲۰۲۶ درآمد **۶.۴ میلیارد دلار** را گزارش کرد که نسبت به مدت مشابه سال قبل **۱۲٪** افزایش داشت. **سود هر سهم (EPS؛ یعنی سودی که به ازای هر سهم از سهام شرکت محاسبه میشود)** **۶.۰۶ دلار** بود، در حالیکه یک سال قبل **۵.۰۸ دلار** بود.
درآمد از **برآورد اجماع زَکس (Zacks Consensus Estimate؛ یعنی میانگین پیشبینی تحلیلگران منتشرشده توسط مؤسسه زکس)** که **۶.۲۸ میلیارد دلار** بود بالاتر آمد و **+۱.۸۶٪ غافلگیری** داشت (یعنی نتیجهٔ واقعی به همین میزان بهتر از پیشبینی بود). **EPS** هم از برآورد اجماع **۵.۸۸ دلار** بالاتر بود و **+۳.۱٪ غافلگیری** ثبت کرد.
درآمد بخش **خدمات و سایر** **۱۱۰ میلیون دلار** بود، در حالیکه برآورد پنج تحلیلگر **۱۱۰.۸۱ میلیون دلار** بود. این رقم نسبت به فصل مشابه سال قبل **۱۹.۱٪** کاهش داشت.
درآمد **اشتراکها (Subscription؛ یعنی دریافت مبلغ دورهای ماهانه/سالانه برای استفاده از نرمافزار و سرویس)** در مجموع **۶.۲ میلیارد دلار** بود، در برابر برآورد **۶.۰۹ میلیارد دلار** بر اساس چهار تحلیلگر. این رقم نسبت به سال قبل **۱۳٪** رشد داشت.
درآمد **محصولات** **۹۰ میلیون دلار** بود، در برابر برآورد **۷۴.۸ میلیون دلار** از چهار تحلیلگر. این رقم نسبت به سال قبل **۵.۳٪** کاهش داشت.
با توجه به اینکه Adobe هم برآورد درآمد و هم برآورد سود را بهتر از انتظار اعلام کرد، بازار واکنش مثبت فوری نشان میدهد. این عملکرد قوی، بهویژه رشد **۱۲٪** درآمد نسبت به سال قبل، نشاندهندهٔ قدرت کسبوکار است و میتواند خطر افت قیمت در کوتاهمدت را کمتر کند. با توجه به اینکه سهام شرکتهای فناوری از ابتدای سال حدود **۴٪** رشد داشتهاند، این گزارش میتواند Adobe را به یکی از شرکتهای شاخص تبدیل کند.
مهمترین شاخص، یعنی درآمد اشتراکها، **۱۳٪** رشد کرد و از انتظار هم بالاتر رفت؛ این موضوع سلامت مدل اصلی کسبوکار Adobe را تأیید میکند. این نتیجه احتمالاً بهدلیل ادامهٔ پذیرش سازمانیِ **Creative Cloud** و **Document Cloud** است (یعنی شرکتها و سازمانها بیشتر از این مجموعه نرمافزارها استفاده میکنند)، بهخصوص که دادههای اخیر نشان میدهد هزینهکرد بخش فناوری اطلاعات شرکتها برای نرمافزار در فصل گذشته **۷٪** افزایش یافته است. این موضوع نشان میدهد قابلیتهای مبتنی بر **هوش مصنوعی (AI؛ یعنی سیستمهایی که با داده یاد میگیرند و پیشنهاد/خودکارسازی انجام میدهند)** توانستهاند به درآمدی پایدار تبدیل شوند.
از منظر **بازار مشتقه (Derivatives؛ یعنی ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی اصلی مثل سهام گرفته میشود، مانند اختیار معامله)**، ابهام پیش از این اعلام حالا از بین رفته است؛ بنابراین باید انتظار افت قابلتوجه **نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ یعنی نوسانی که بازار از روی قیمت اختیارها برای آینده حدس میزند)** را داشته باشیم. الگوی مشابهی بعد از گزارش فصل چهارم ۲۰۲۵ دیده شد؛ زمانی که نوسان ضمنی در دو روز معاملاتی بعد از انتشار گزارش بیش از **۲۵٪** افت کرد. معاملهگرانی که **فروشندهٔ نوسان** بودند (یعنی از کمشدن نوسان سود میبرند) با راهبردهایی مثل **آیرون کندور (Iron Condor؛ ترکیب چند اختیار خرید/فروش برای سود از حرکت محدود قیمت)** یا **استرَنگل (Strangle؛ خرید/فروش همزمان اختیار خرید و فروش با قیمتهای اعمال متفاوت)** احتمالاً سود کردند، چون **پرمیوم اختیار (Premium؛ یعنی مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت میشود یا فروشنده دریافت میکند)** با گذر زمان کاهش یافت.
با نگاه به آینده، پایینآمدن نوسان ضمنی، راهبردهای صعودی را جذابتر میکند. **خرید اختیار خرید (Call Option؛ یعنی حق خرید سهم در قیمت مشخص تا تاریخ معین)** حالا نسبت به قبل از اعلام گزارش ارزانتر است و راهی کمهزینهتر از نظر سرمایه برای شرطبندی روی ادامهٔ رشد در چند هفتهٔ آینده فراهم میکند. برای کسانی که دیدگاه صعودیِ متوسط دارند، **فروش اختیار فروشِ با پشتوانهٔ نقد (Cash-Secured Put؛ یعنی فروش اختیار فروش و کنارگذاشتن پول کافی برای خرید سهم در صورت اعمال)** در قیمتهای اعمال پایینتر از سطح فعلی هم میتواند راهی برای دریافت پرمیوم باشد؛ ضمن اینکه این رویکرد با سیگنال اخیر **فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)** مبنی بر ثابت نگهداشتن نرخ بهره پشتیبانی میشود.
با وجود مثبتبودن کلی گزارش، باید به افت ادامهدار جریانهای درآمدی کوچکترِ «محصولات» و «خدمات» هم توجه کرد. افتهای **۵.۳٪-** و **۱۹.۱٪-** نسبت به سال قبل، نشان میدهد شرکت همچنان در حال دورشدن از پیشنهادهای قدیمیتر است. این موضوع تأکید میکند که هر موقعیت بلندمدت در بازار مشتقه باید فقط به عملکرد بخشهای اشتراکیِ رسانهٔ دیجیتال و تجربهٔ دیجیتال وابسته باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
