شگفتی تورم ایرلند
دادههای تورم ایرلند برای فوریه کمی داغتر از انتظار و برابر با ۰.۸٪ «ماهبهماه» منتشر شد. این داده، الگوی ادامهدارِ فشارهای قیمتی را در سراسر منطقه یورو تقویت میکند. این موضوع روایت رایج بازار را به چالش میکشد که بانک مرکزی اروپا (ECB) مسیر روشنی برای شروع کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک دارد. این گزارش پس از برآورد سریع (Flash) شاخص HICP منطقه یورو برای فوریه منتشر میشود؛ برآورد سریع یعنی عدد اولیهای که زودتر از گزارش کامل اعلام میشود. آن عدد ۲.۷٪ «سالبهسال» بود که کمی بالاتر از پیشبینی ۲.۶٪ قرار گرفت. بخش خدمات همچنان مقاوم مانده است؛ یعنی قیمت خدمات به سختی پایین میآید. این موضوع بانک مرکزی اروپا را در موقعیت دشواری میگذارد، چون کاهش زودهنگام نرخها میتواند دوباره افزایش قیمتها را شعلهور کند. برای معاملهگران نرخ بهره، این میتواند یعنی شرطبندی روی کاهش نرخ در سهماهه دوم سال شاید بیش از حد تهاجمی باشد. میشود به جای همراهی با رشد اخیر «قراردادهای آتی یوریبور» (Euribor Futures)، به برگشت آن فکر کرد؛ قرارداد آتی یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص، و یوریبور هم نرخ مرجع وامدهی بینبانکی در اروپا است. نتیجهاش میتواند این باشد که نرخها «بالا بمانند» و دیرتر پایین بیایند. این کار میتواند با فروش قراردادهای آتی یا خرید «اختیار فروش» (Put Option) انجام شود؛ اختیار فروش یعنی حق (نه اجبار) فروش یک دارایی با قیمت مشخص، برای محافظت در برابر بالا ماندن نرخها یا تصمیم سختگیرانهتر از انتظارِ بانک مرکزی اروپا (hawkish یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای کنترل تورم) در جلسه بعدی.پیامدهای بازار و سیاستگذاری
در بازار ارز، اگر بانک مرکزی اروپا نسبت به فدرال رزروِ آمریکا که ممکن است سیاست آسانگیرانهتری بگیرد محتاطتر باشد، میتواند برای یورو یک کف حمایتی ایجاد کند. میتوان «اختیار خرید» EUR/USD (Call Option) را بررسی کرد؛ اختیار خرید یعنی حق خرید با قیمت مشخص، برای استفاده از احتمال رشد نرخ EUR/USD. دلیلش این است که اختلاف نرخ بهره بین دو طرف میتواند به نفع یورو حرکت کند. افزایش عدمقطعیت میتواند باعث بالا رفتن «نوسان ضمنی» (Implied Volatility) هم بشود؛ نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که قیمتگذاری بازارِ اختیار معامله آن را برای آینده انتظار دارد، و در نتیجه استراتژیهایی که از بالا و پایین شدن قیمت سود میبرند میتوانند در هفتههای آینده جذابتر شوند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
