جفت‌ارز EUR/USD برای سومین جلسه پیاپی کاهش یافت و در ساعات آسیایی روز پنج‌شنبه نزدیک 1.1540 معامله شد و به زیر 1.1550 رفت. این حرکت پس از قوی‌تر شدن دلار آمریکا رخ داد؛ موضوعی که به افزایش قیمت انرژی مربوط بود. بالا رفتن قیمت انرژی می‌تواند خطر تورم (یعنی افزایش عمومی قیمت‌ها) را بیشتر کند و احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را کم کند. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI، یعنی سنجش تغییر قیمت کالاها و خدمات برای مصرف‌کنندگان) برای فوریه نشان داد تورم 0.3٪ نسبت به ماه قبل و 2.4٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته است. تورم هسته (Core CPI، یعنی تورم بدون در نظر گرفتن اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) 0.2٪ نسبت به ماه قبل و 2.5٪ نسبت به سال قبل افزایش یافت.

چشم‌انداز فدرال رزرو و داده‌های کلیدی

این ارقام از انتظار بازار حمایت کرد که فدرال رزرو در کوتاه‌مدت نرخ بهره را ثابت نگه دارد. بازارها اکنون منتظر داده‌های مخارج مصرف شخصی آمریکا (PCE، یعنی شاخصی دیگر برای سنجش تورم بر پایه هزینه‌کرد مردم) هستند که جمعه منتشر می‌شود. در اروپا، بازارها هنوز افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) را در سال 2026 در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. تحلیلگران ING گفتند نرخ‌های یورو هنوز به قیمت انرژی حساس است و اگر انرژی ارزان‌تر شود می‌تواند بازده اوراق 2ساله (yield، یعنی سود/نرخ بازدهی اوراق قرضه دولتی) را پایین بکشد. مقام‌های ECB گفتند ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی در منطقه یورو را زیر نظر دارند. همچنین گفتند اگر هزینه‌های بالاتر انرژی که به جنگ ایران مربوط است تورم را بالا نگه دارد، ECB آماده واکنش است. می‌بینیم دلار آمریکا تقویت می‌شود، چون جهش قیمت انرژی که به جنگ ایران نسبت داده می‌شود نفت برنت (Brent، معیار قیمت‌گذاری جهانی نفت) را بالای 105 دلار برای هر بشکه برده است. این موضوع مستقیماً به EUR/USD فشار می‌آورد و آن را به زیر 1.1550 می‌کشاند. بازار اکنون تقریباً احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در کوتاه‌مدت را کنار گذاشته است، به‌ویژه پس از گزارش اشتغال آمریکا در هفته گذشته که نشان داد در فوریه بیش از 250,000 شغل اضافه شده است.

نوسان و ملاحظات راهبردی

این شرایطِ تنش سیاسی و نامشخص بودن مسیر بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد در هفته‌های آینده «نوسان» (volatility، یعنی شدت بالا و پایین شدن قیمت) مهم‌ترین موضوع بازار است. شاخص نوسان یورو در بورس اختیار معامله شیکاگو (Cboe EuroCurrency Volatility Index یا EVZ، معیاری از انتظار نوسان آینده) به بالاترین سطح شش‌ماهه رسیده و ممکن است با انتظار معامله‌گران برای داده‌های جدید تورم باز هم بالا برود. خرید اختیار معامله (options، قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص می‌دهد) مانند «استرَدل» (straddle، خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت بدون حدس جهت) روی EUR/USD می‌تواند راهی مناسب باشد تا بدون شرط‌بندی روی جهت، از یک حرکت بزرگ قیمت بهره برد. برای کسانی که جهت مشخصی را دنبال می‌کنند، به نظر می‌رسد مسیر محتمل‌تر، تضعیف یورو است؛ چون هزینه بالای انرژی مستقیم به اقتصاد اروپا فشار می‌آورد. برخلاف جهش موقت انرژی که در پاییز 2025 دیده شد، این وضعیت پایدارتر به نظر می‌رسد؛ در نتیجه اختیار فروش (put options، حق فروش دارایی در قیمت مشخص) روی EUR/USD می‌تواند راهی مناسب برای پوشش ریسک یا معامله روی کاهش بیشتر باشد. این اختیارها ریسک مشخصی دارند (defined-risk، یعنی بیشترین زیان معمولاً به اندازه مبلغ پرداختی برای حق اختیار است) و امکان گرفتن موقعیت فروش (short exposure، یعنی سود بردن از افت قیمت) را در بازاری پرنوسان فراهم می‌کنند. همچنین باید بانک مرکزی اروپا را زیر نظر داشت، چون مقام‌ها بیشتر از قبل آماده اقدام علیه افزایش قیمت‌ها به نظر می‌رسند. بازارهای نرخ بهره اروپا اکنون دست‌کم یک افزایش نرخ بهره ECB تا پایان 2026 را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند؛ تغییری بزرگ نسبت به چند ماه قبل. این وضعیت پیچیده است، چون اقدام ECB برای مهار تورم می‌تواند به اقتصاد شکننده منطقه یورو هم آسیب بزند و در نتیجه حتی به ضعف بیشتر ارز منجر شود.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید