شاخص دلار آمریکا (DXY) در معاملات آسیایی روز پنج‌شنبه نزدیک 99.35 بود و به بالای 99.00 رفت. با تشدید درگیری در خاورمیانه کمی بالاتر آمد و در ادامهٔ روز، آمار هفتگی «درخواست اولیه بیمه بیکاری» آمریکا منتشر می‌شود (تعداد افرادی که برای نخستین بار درخواست دریافت مزایای بیکاری ثبت می‌کنند). تمرکز بازار همچنان روی ریسک اختلال در اطراف تنگه هرمز بود. ایران عملیاتی را انجام داد که «شدیدترین عملیات» از آغاز جنگ توصیف شد تا رفت‌وآمد در این مسیر نفتی را متوقف کند. بحرین گزارش داد مخزن‌های سوخت در یک تأسیسات هدف قرار گرفته‌اند و یک مقام بندری عراق گفت دو نفتکش خارجی هدف قرار گرفتند، آتش گرفتند و نفت نشت کرد.

داده‌های تورم و انتظارها از فدرال رزرو

در داده‌های آمریکا، «شاخص قیمت مصرف‌کننده» (CPI: سنجه‌ای برای اندازه‌گیری تغییر قیمت کالاها و خدماتی که خانوارها می‌خرند) در فوریه نسبت به ماه قبل 0.3% افزایش یافت؛ در حالی‌که قبلاً 0.2% بود و با انتظارها هم‌خوانی داشت. «تورم هسته» (Core CPI: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) نیز نسبت به ماه قبل 0.2% بالا رفت؛ کمتر از رقم قبلی 0.3% و مطابق برآوردها. نرخ‌های تورم سالانه CPI نسبت به ژانویه بدون تغییر ماند و نشان داد تورم همچنان بالاتر از هدف 2% فدرال رزرو است (بانک مرکزی آمریکا). طبق ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتی، احتمال تصمیم‌های بعدی بانک مرکزی را تخمین می‌زند)، بازارها تقریباً 99.5% احتمال می‌دادند فدرال رزرو در نشست مارس نرخ بهره را تغییر ندهد.

ریسک عرضه نفت و پوشش نوسان

تهدید مستقیم علیه تنگه هرمز به ریسک مهمی برای عرضه جهانی نفت اشاره داشت. در آن دوره، قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI: شاخص قیمت نفت آمریکا) در محدوده پایینِ 80 دلار برای هر بشکه نوسان می‌کرد. این وضعیت می‌توانست «اختیار خرید» (Call Option: قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد) روی قراردادهای آتی نفت خام یا صندوق‌های قابل معامله بورسیِ بخش انرژی منطقی کند تا در برابر شوک عرضه پوشش ریسک ایجاد شود یا از آن سود گرفته شود. این نوع عدم‌قطعیت سیاسی معمولاً نوسان بازار را بالا می‌برد و «شاخص نوسان CBOE» (VIX: سنجه‌ای از نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا) ابزار مهمی برای پیگیری است. در مارس 2025، خرید اختیار خرید VIX می‌توانست پوشش ریسک محتاطانه‌ای در برابر ریزش گسترده‌تر بازار باشد که با بدتر شدن درگیری ایجاد می‌شود. امروز VIX بسیار پایین‌تر و نزدیک 14 معامله می‌شود و نشان می‌دهد این موقعیت بیشتر وابسته به یک رخداد مشخص بوده است. با اینکه بازار در مارس 2025 تقریباً کامل «ثابت ماندن نرخ» (یعنی تغییر نکردن نرخ بهره) از سوی فدرال رزرو را در قیمت‌ها لحاظ کرده بود، توجه به مسیر بعدی نرخ بهره منتقل شد. اکنون می‌دانیم فدرال رزرو بعدتر در همان سال شروع به اشاره به کاهش نرخ‌ها کرد و در نهایت این کاهش‌ها رخ داد. معامله‌گران دقیق در آن زمان می‌توانستند از «اختیار معامله» روی قراردادهای آتی SOFR استفاده کنند (SOFR: نرخ تأمین مالی شبانه با وثیقه، یک نرخ مرجع برای وام‌گیری کوتاه‌مدت) تا برای این تغییر مسیر از سیاست «انقباضی» (Hawkish: تمایل بانک مرکزی به بالا نگه داشتن نرخ‌ها برای مهار تورم) به سمت سیاست ملایم‌تر موقعیت بگیرند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید