EUR/GBP برای پنجمین روز در روز چهارشنبه کاهش یافت و نزدیک 0.8628 معامله شد؛ نزدیک به پایین‌ترین سطح از 4 فوریه. این حرکت زمانی رخ داد که معامله‌گران چشم‌انداز سیاست‌گذاری **بانک مرکزی اروپا (ECB)** و **بانک مرکزی انگلستان (BoE)** را دوباره بررسی کردند؛ در حالی‌که نگرانی‌ها درباره افزایش قیمت نفت، مرتبط با درگیری آمریکا و ایران، بالا گرفته است. پیش از درگیری، بازارها احتمال کاهش نرخ بهره توسط BoE در تصمیم هفته آینده را حدود 80% می‌دانستند. افزایش قیمت نفت، عدم‌قطعیت درباره **تورم (inflation: بالا رفتن عمومی قیمت‌ها)** را بیشتر کرده و ممکن است باعث شود BoE کاهش نرخ‌ها را به تعویق بیندازد.

قیمت انرژی و ریسک تورم

دیوید مایلز از «دفتر مسئولیت بودجه» گفت شوک‌های انرژی می‌تواند قیمت‌ها را بالا ببرد؛ او برآورد کرد اگر شرایط قیمت‌ها تغییر نکند، تا پایان سال قیمت‌های مصرف‌کننده حدود 1% بیشتر شود. «آژانس بین‌المللی انرژی» هم با آزادسازی حدود 400 میلیون بشکه نفت از **ذخایر راهبردی (strategic reserves: ذخیره‌های اضطراری دولت‌ها/کشورها)** اعضا موافقت کرد تا با افزایش هزینه‌های انرژی مقابله شود. برای ECB، قیمت‌گذاری بازار به احتمال 60% تا 70% برای افزایش نرخ بهره تا ژوئن اشاره دارد. EUR/GBP تحت فشار قرار گرفت، چون کاهش انتظارها از کاهش نرخ BoE، از پوند بیشتر حمایت کرد تا اینکه احتمال سخت‌گیرتر شدن ECB از یورو حمایت کند. یواخیم ناگل گفت اگر جهش قیمت انرژی به تورم بالاتر و ماندگار منجر شود، ECB اقدام می‌کند؛ او همچنین در کنار چشم‌انداز اقتصادی ضعیف‌تر، به افزایش ریسک تورم اشاره کرد. سال گذشته دیدیم شوک قیمت نفت مرتبط با درگیری آمریکا و ایران، بانک انگلستان را مجبور کرد کاهش‌های مورد انتظار نرخ بهره را عقب بیندازد. این **موضع سخت‌گیرانه‌تر (hawkishness: تمایل به بالا نگه‌داشتن نرخ بهره برای مهار تورم)** حمایت قابل‌توجهی از پوند در برابر یورو ایجاد کرد. این روند یک الگوی روشن ساخت: تورمی که از انرژی می‌آید، به BoE دلیل می‌دهد سیاست سخت‌گیرانه را مدت بیشتری نگه دارد.

پیامدهای معاملاتی برای EUR/GBP

امروز هم واگرایی مشابهی در حال شکل‌گیری است، حتی بدون یک درگیری بزرگ. آمارهای اخیر نشان می‌دهد تورم بریتانیا همچنان بالا و سرسخت است و روی 4.0% مانده، در حالی‌که تورم منطقه یورو با اطمینان بیشتری به 2.8% کاهش یافته است. این داده‌ها به بانک انگلستان فضای بسیار کمتری برای فکر کردن به کاهش نرخ بهره می‌دهد، در مقایسه با بانک مرکزی اروپا. این موضوع استدلال برای قرار گرفتن روی ادامه ضعف EUR/GBP در هفته‌های آینده را تقویت می‌کند. معامله‌گران می‌توانند برای بیان دیدگاه نزولی از **اختیار معامله (options: قراردادی که حق خرید/فروش را می‌دهد، نه اجبار)** استفاده کنند؛ مثل خرید **اختیار فروش (put: قرارداد حق فروش در قیمت مشخص)** روی EUR/GBP. این روش امکان سود بردن از حرکت نزولی را می‌دهد و در عین حال **حداکثر ریسک (maximum risk: بیشترین زیان ممکن)** را روشن و محدود می‌کند. محرک اصلی، اختلاف در انتظارهای سیاست‌گذاری است که می‌توان آن را مستقیم از طریق **مشتقات نرخ بهره (interest rate derivatives: ابزارهای مالی برای معامله/پوشش ریسک تغییرات نرخ بهره)** معامله کرد. شرایط فعلی نشان می‌دهد بهتر است به موقعیت‌هایی نگاه شود که از بالا ماندن نرخ‌های بهره بریتانیا نسبت به منطقه یورو سود می‌برند. این معامله بر این دیدگاه تکیه دارد که بازار هنوز نیاز BoE برای مقابله با تورم داخلیِ چسبنده را دست‌کم گرفته است. می‌توان دوره پس از بحران انرژی 2022 را به یاد آورد؛ زمانی که مشکل تورم بریتانیا برای مدت طولانی‌تر از منطقه یورو سرسخت‌تر ماند. آن سابقه، همراه با چشم‌انداز رشد شکننده آلمان (بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا)، نشان می‌دهد هر شوک جدید در عرضه احتمالاً یورو را بیشتر تحت فشار قرار می‌دهد. این موضوع چشم‌انداز نزولی برای این جفت‌ارز را در ادامه تقویت می‌کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید