بهبود پس از همهگیری و فشارهای تورمی
پس از همهگیری، اقتصاد سریع بهبود پیدا کرد و نسبت به بسیاری از اقتصادهای پیشرفته، از حمایت مالی دولتیِ محدودتری استفاده شد. بحران قبلی انرژی باعث شد تورم (بالا رفتن عمومی قیمتها) از برخی کشورها بیشتر شود، درحالیکه تولید ناخالص داخلی فقط کمی کاهش یافت. بیکاری کنترل شد و حمایت مالی از خانوارها اثر منفی را کمتر کرد، از جمله در شوک انرژی سال ۲۰۲۲. رکود (کاهش فعالیت اقتصادی) همراه با بیکاریِ بالا و ماندگار رخ نداد و جنگ تجاریِ سال گذشته رشد صادرات را کم نکرد. اقتصاد هلند از نظر پایهای همچنان حرکت قوی دارد، اما این موضوع با ریسکهای بزرگ ژئوپلیتیکی (ریسکهای سیاسی و امنیتی بینالمللی) ناشی از خاورمیانه در تضاد است. با دادههای فوریه ۲۰۲۶ که نشان میدهد بیکاری در سطح پایینِ ۳.۷٪ ثابت مانده، وضعیت داخل کشور مقاوم به نظر میرسد. با این حال، این ترکیب میتواند با شوکهای بیرونی ناگهان ضربه بخورد.نوسان بازار و ملاحظات پوشش ریسک
اثر درگیری بر حملونقل جهانی برای ما نگرانی اصلی است، چون هلند مرکز لجستیک است. در شش هفته گذشته نرخ حمل کانتینر در مسیرهای اصلی آسیا به اروپا دو برابر شده و زنجیره تأمین (مسیر تهیه قطعه و کالا تا رسیدن به تولیدکننده/فروشنده) برای شرکتهای بزرگ هلندی را مختل کرده است. این موضوع میتواند توجه را به راهبردهای اختیار معامله (قراردادی که حق خرید/فروش دارایی را با قیمت مشخص میدهد، بدون الزام) جلب کند که از افزایش هزینهها و عدم قطعیت برای شرکتهای حملونقل و لجستیک سود میبرند. این ابهام در نوسان بازار هم دیده میشود؛ شاخص نوسان آاِیاکس (AEX Volatility Index / VAEX: شاخصی که میزان نوسان مورد انتظار بازار سهام AEX را نشان میدهد) اکنون بیشتر اوقات بالای ۲۰ معامله میشود که نسبت به دوره آرامِ اواخر ۲۰۲۵ افزایش چشمگیری است. نوسان بالا یعنی فروش «پرمیوم اختیار معامله» (حقبیمه/هزینهای که خریدار برای اختیار میپردازد) میتواند ریسکِ گران و سنگینی داشته باشد، درحالیکه خریدِ محافظت از طریق «پوت» (Put: اختیار فروش، حق فروش دارایی با قیمت معین) روی شاخص AEX میتواند پوشش ریسک (کاهش زیان احتمالی با ابزار مالی) محتاطانهای باشد. این موضوع برای سبدهایی که در شرکتهای چندملیتیِ فهرستشده در آمستردام وزن زیادی دارند مهمتر است. آسیبپذیری اصلی همچنان انرژی است، بهویژه با ذخایر بسیار پایین گاز در آستانه بهار. جهش اخیر در قراردادهای آتی گاز طبیعی TTF (TTF: مرکز قیمتگذاری گاز در هلند؛ قرارداد آتی یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) که در یک ماه گذشته بیش از ۳۰٪ بالا رفته و به نزدیک ۵۰ یورو بهازای هر مگاواتساعت (واحد اندازهگیری انرژی) رسیده، نشانه نگرانی جدی است. معاملهگران باید برای ادامه نوسان قیمت در بازار انرژی آماده باشند؛ مثلاً با استفاده از قراردادهای آتی برای شرطبندی روی افزایش بیشتر، یا «اسپرد»های ترکیبی (Spreads: همزمان خرید و فروش چند قرارداد مرتبط برای کنترل ریسک و هزینه). ما شوک انرژی ۲۰۲۲ را به یاد داریم؛ زمانی که تورم بهسرعت بالا رفت اما اقتصاد از رکود عمیق دور ماند. با این حال، وضعیت فعلی بهخاطر خالی بودن ذخایر گاز متفاوت است و اقتصاد در برابر قطع ناگهانی عرضه آسیبپذیرتر میشود. این تجربه گذشته نشان میدهد نباید همین میزان تابآوری را قطعی فرض کرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
