درخواست‌های وام مسکن انجمن بانکداران وام مسکن آمریکا (MBA) در هفته منتهی به ۶ مارس، ۳.۲٪ افزایش یافت. هفته قبل، رشد ۱۱٪ ثبت شده بود. عدد جدید نشان می‌دهد رشد نسبت به هفته قبل کندتر شده است. این داده به «شاخص هفتگی درخواست‌های وام مسکن» انجمن MBA مربوط است. کند شدن رشد درخواست‌های وام مسکن از ۱۱٪ به ۳.۲٪ را نشانه‌ای مستقیم از حساس بودن بازار مسکن به نرخ بهره می‌دانیم. این افتِ تند در شتاب زمانی رخ داده که نرخ وام مسکن «ثابت ۳۰ساله» دوباره بالای ۷.۰٪ رفته است؛ سطحی که از نظر ذهنی برای مردم مهم است و به‌وضوح خریداران احتمالی را منصرف می‌کند. این یعنی بخش مسکن زیر فشارِ ادامه‌دارِ هزینه بالای وام‌گیری (هزینه گرفتن وام) در حال سرد شدن است. این سرد شدن همان چیزی است که «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) می‌خواهد تا به مهار «تورم» (بالا رفتن عمومی قیمت‌ها) کمک کند؛ تورمی که همچنان مقاوم مانده است. با این حال، چون گزارش‌های تورم فوریه هنوز نرخ سالانه ۳.۴٪ را نشان می‌دهد، این داده مسکن به‌تنهایی برای تغییر سیاست کافی نیست. فدرال رزرو بین نشانه‌های کند شدن اقتصاد و وظیفه اصلی‌اش یعنی کنترل تورم گیر کرده است. برای معامله‌گران، این وضعیت ابهام زیادی درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو ایجاد می‌کند؛ یعنی نوسان نرخ بهره احتمالاً بیشتر می‌شود. به نظر ما راهبردهایی که از این ابهام سود می‌برند جذاب‌تر شده‌اند؛ مثل خرید «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص می‌دهد) روی SOFR (نرخ مرجع وام‌گیری کوتاه‌مدت در آمریکا) یا «قراردادهای آتی» خزانه‌داری (قرارداد خرید/فروش در آینده). این کار امکان سود گرفتن از حرکت بزرگ نرخ‌ها در هر جهت را می‌دهد، بدون اینکه لازم باشد دقیقاً جهت حرکت را حدس بزنید. این کندی همچنین فشار منفی مستقیمی برای سهام شرکت‌های سازنده مسکن و صنایع مرتبط ایجاد می‌کند. بنابراین، خرید «اختیار فروش» (Put: حق فروش در قیمت مشخص برای سود از افت قیمت) روی ETFهای مسکن (صندوق بورسی که مثل سهم معامله می‌شود و یک سبد دارایی را دنبال می‌کند) می‌تواند پوشش ریسک یا یک موقعیت «نزولی» (شرط‌بندی روی کاهش قیمت) برای هفته‌های آینده باشد. همچنین بانک‌های منطقه‌ای را زیر نظر داریم، چون افت مداوم در حجم «ایجاد وام» (وام‌های جدیدی که صادر می‌شود) چشم‌انداز سود آن‌ها را بدتر می‌کند. از گذشته که نگاه کنیم، این شرایط یادآور رفتار بازار در ۲۰۲۳ است. همان‌طور که آن زمان دیدیم، وقتی نرخ‌های وام مسکن بعد از «سفت‌گیری شدید» فدرال رزرو در ۲۰۲۲ (بالا بردن تند نرخ‌ها و سخت‌تر کردن شرایط پولی) از سطح ۷٪ عبور کرد، توقف مشابهی در فعالیت مسکن رخ داد. آن دوره به چند ماه معامله‌گری پرنوسان و نامنظم در بازار نرخ بهره انجامید، چون معامله‌گران درباره زمان «چرخش سیاست» فدرال رزرو (تغییر مسیر از سخت‌گیری به نرم‌تر شدن، مثل توقف افزایش نرخ یا کاهش آن) بحث می‌کردند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید