پیامدها برای سیاست بانک مرکزی اروپا
با ثابت ماندن تورم سالانه آلمان روی ۱.۹٪ در فوریه، این رقم همچنان سرسختانه پایینتر از هدف ۲٪ «بانک مرکزی اروپا» است. این عدد نشان میدهد فشار رو به بالای قیمتها (یعنی افزایش سریعتر قیمتها) در بزرگترین اقتصاد منطقه یورو قوی نیست. برای ما، این موضوع انتظار را تقویت میکند که بانک مرکزی اروپا در کوتاهمدت نرخهای بهره را دستنخورده نگه دارد. این داده آلمان یک نشانه جلوتر از زمان (شاخص پیشرو) برای شاخص قیمت مصرفکننده کل منطقه یورو است؛ برآوردهای سریع اخیر (گزارش اولیه که قبل از آمار کامل منتشر میشود) آن را حدود ۲.۲٪ و در مسیر کاهش نشان میدهد. با توجه به اینکه پیشبینی رشد اقتصادی این بلوک هم ماه گذشته به ۰.۸٪ کاهش پیدا کرد، دلیلِ افزایش سیاستی نرخ بهره (سیاست پولی سختگیرانه/انقباضی) تقریباً از بین رفته است. باید خودمان را برای لحن نرمتر بانک مرکزی اروپا در نشست بعدی آماده کنیم. مستقیمترین اقدام، بازار «قراردادهای آتی نرخ بهره» است (قراردادهایی برای خرید/فروش در آینده که قیمتشان به انتظار بازار از نرخهای بهره وابسته است)؛ جایی که باید انتظار داشت قیمتها احتمالِ بیشترِ کاهش نرخ تا میانه سال را نشان دهند. در بازار ارز، اختلاف سیاستی با آمریکا—که تورم آن چسبندهتر است و حدود ۲.۶٪ مانده—روی جفتارز EUR/USD فشار کاهشی میگذارد. ما ایجاد موقعیت فروش (Short؛ یعنی سود گرفتن از کاهش قیمت) روی یورو در برابر دلار را باارزش میبینیم. برای «مشتقات سهام» (ابزارهای مالی که ارزششان از قیمت سهام/شاخص میآید، مثل اختیار معامله)، این فضا به نفع شاخص DAX آلمان است. احتمال تداوم هزینه وامگیری پایینتر (نرخ بهره پایینتر) به سود شرکتها و ارزشگذاری سهام کمک میکند. میتوان خرید «اختیار خرید» (Call option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) روی DAX یا ETFهای مرتبط (صندوق قابل معامله در بورس که مثل سهام خریدوفروش میشود) را برای استفاده از این نگاه بازار بررسی کرد. در مورد «نوسان/نوسانپذیری» (Volatility؛ میزان بالا و پایین شدن قیمت)، هرچند انتشار این عددِ مورد انتظار ممکن است حرکتهای فوری بازار را آرام نگه دارد، «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود) روی داراییهای مبتنی بر یورو میتواند پیش از نشست خبری بعدی بانک مرکزی اروپا بالا برود. فروش اختیارهای کوتاهمدت برای گرفتن «پرمیوم» (Premium؛ پولی که فروشنده اختیار از خریدار میگیرد) میتواند یک روش باشد، اما باید مراقب هر نوع راهنمایی درباره مسیر آینده سیاستها از سوی مقامهای بانک مرکزی اروپا باشیم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
