گزارش Beige Book فدرال رزرو نشانههای رشد نامتوازن را نشان میدهد
در آمریکا، گزارش Beige Book فدرال رزرو (گزارش دورهای و کیفی بانک مرکزی آمریکا از وضعیت اقتصاد) پیش از نشست ۱۸ مارس FOMC (کمیته بازار آزاد فدرال؛ نهاد تصمیمگیر درباره نرخ بهره) رشد را «نامتوازن تا ضعیف» توصیف کرد و درباره بازار کار هم لحنی مشابه داشت. همچنین اشاره شد که برخی شرکتها ممکن است هزینه تعرفهها (مالیات واردات) را به مصرفکنندگان منتقل کنند، در حالی که درباره توان مصرفکنندگان کمدرآمد برای تحمل قیمتهای بالاتر تردید وجود دارد. توجه بازار به اعتبار خصوصی آمریکا هم هست، از جمله فشار برای بازخرید سرمایه در شرکتهای توسعه کسبوکار (BDC). BDCها شرکتهای سرمایهگذاری هستند که معمولاً برای مشتریان ثروتمند طراحی شدهاند و سرمایه را در شرکتهای کوچک و متوسط به کار میگیرند. برخی BDCهای بزرگ مرتبط با Blue Owl و Blackstone با موج سنگین بازخرید روبهرو شدهاند. بازار دنبال این است که آیا سرعت بازخریدها بیشتر میشود، آیا سقفگذاری یا توقف اعمال میشود، و آیا برای پاسخ به برداشتها مجبور میشوند داراییهای کمنقدشونده (داراییهایی که سریع و آسان قابل فروش نیستند) را بفروشند. با ادامه ابهام، انتظار میرود دلار آمریکا بهعنوان «پناهگاه امن» (داراییای که در دورههای ناآرامی مالی کمتر آسیب میبیند) حمایت شود. ریسکهای ژئوپولیتیک در خاورمیانه ادامه دارد و قیمت گاز طبیعی اروپا در یک ماه گذشته بیش از ۱۵٪ جهش کرده است؛ این موضوع حس «ریسکگریزی» (تمایل سرمایهگذاران به دوری از داراییهای پرریسک) را تقویت میکند. معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی دیگر میآید) میتوانند راهبردهایی را بررسی کنند که از دلار قوی سود میبرند؛ مثل خرید اختیار خرید (Call Option؛ حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) روی DXY با هدف سطح 106.ریسک نقدشوندگی در اعتبار خصوصی
بهعنوان نگاه به گذشته، تحلیلهای مشابه در سال ۲۰۲۵ یادآوری میشود که میگفت DXY با نگرانیهای قیمت انرژی میتواند به 99.50 نزدیک شود. با اینکه شاخص اکنون خیلی بالاتر و حدود 104.75 معامله میشود، عوامل اصلی همچنان پابرجاست. این یعنی در کوتاهمدت مسیر محتمل دلار هنوز رو به بالا است. همچنین نشانههای فشار در بازار اعتبار خصوصی آمریکا را با دقت دنبال میکنیم؛ بازاری که به بیش از ۱.۷ تریلیون دلار رشد کرده است. نگرانیها درباره بازخرید سرمایهگذاران از شرکتهای بزرگ توسعه کسبوکار (BDC) در حال افزایش است. برای نمونه، برخی صندوقهای شناختهشده BDC در چند فصل پیاپی با درخواست برداشت مواجه شدهاند که از سقفهای فصلی اعلامشده آنها فراتر رفته است. اگر BDCها برای پاسخ به این بازخریدها مجبور شوند وامهای کمنقدشونده را بفروشند، خطر یک رخداد نقدشوندگی (فشار شدید برای تبدیل دارایی به پول نقد) واقعی است. چنین رخداد اعتباری احتمالاً باعث افزایش شدیدتر «فرار به دارایی امن» میشود و دلار را بیشتر تقویت میکند. معاملهگران میتوانند این ریسک را با خرید اختیار فروش (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) روی ETFها (صندوق قابل معامله در بورس) که در معرض بانکهای منطقهای یا بدهی پربازده/پرریسک (High-Yield Debt؛ اوراق بدهی با سود بالاتر و ریسک نکول بیشتر) هستند پوشش دهند. ترکیب این عوامل اضطراب بازار را بالا برده است؛ چیزی که با رشد شاخص VIX (شاخص ترس بازار؛ سنجه نوسان مورد انتظار) از ۱۴ به بالای ۱۸ در دوره اخیر دیده میشود. این فضای افزایش نوسانِ ضمنی (نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود) راهبردهایی مثل خرید استرادل (Long Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) یا استرنگل (Long Strangle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت) روی شاخصهای مهم سهام را جذابتر میکند. این موقعیتها از یک حرکت بزرگ بازار در هر دو جهت سود میبرند؛ چیزی که احتمال آن بیشتر شده است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
