میانگین صنعتی داو جونز (Dow Jones Industrial Average) روز چهارشنبه ۳۱۲ واحد، یا ۰.۶۵٪، افزایش یافت و به ۴۸٬۸۰۷ رسید؛ پس از آن‌که روز سه‌شنبه در طول روز تا ۱.۲ هزار واحد افت کرده بود و در پایان ۴۰۳ واحد پایین‌تر بسته شد. داو در ۴۸٬۳۶۸ باز شد، تا ۴۸٬۸۵۳ بالا رفت و زیر «میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه» (Exponential Moving Average؛ نوعی میانگین متحرک که به قیمت‌های جدیدتر وزن بیشتری می‌دهد) در سطح ۴۸٬۹۷۹ ماند. شاخص S&P 500 (اس‌اندپی ۵۰۰؛ شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکا) ۰.۸۷٪ رشد کرد و به ۶٬۸۷۵ رسید و نزدک کامپوزیت (Nasdaq Composite؛ شاخص شرکت‌های بورسی نزدک که بیشتر فناوری‌محورند) ۱.۴۷٪ افزایش یافت و به ۲۲٬۸۴۷ رسید. بازارها با عقب‌نشینی قیمت نفت حرکت کردند و درگیری آمریکا و ایران همچنان در کانون توجه بود.

داده‌های اقتصادی و رصد فدرال رزرو

ADP (گزارش شرکت ADP از اشتغال بخش خصوصی) اعلام کرد در فوریه ۶۳ هزار شغل در بخش خصوصی اضافه شده، در حالی‌که انتظار ۵۰ هزار بود؛ پس از رقمِ بازنگری‌شده ژانویه که ۱۱ هزار اعلام شد. شاخص ISM خدمات (PMI؛ شاخص مدیران خرید که وضعیت فعالیت اقتصادی را نشان می‌دهد) به ۵۶.۱ از ۵۳.۸ افزایش یافت و بالاتر از پیش‌بینی ۵۳.۵ بود؛ سفارش‌های جدید ۵۸.۶ و «قیمت‌های پرداختی» (Prices Paid؛ شاخصی از فشار هزینه‌ها و قیمت‌ها) ۶۳ بود. برآورد گزارش اشتغال غیرکشاورزی جمعه (Nonfarm Payrolls / NFP؛ آمار اشتغال ماهانه آمریکا به‌جز بخش کشاورزی) ۶۰ هزار شغل است در برابر ۱۳۰ هزار در ژانویه؛ رشد دستمزدها ۰.۳٪ ماهانه (MoM؛ نسبت به ماه قبل) و ۳.۷٪ سالانه (YoY؛ نسبت به سال قبل) و بیکاری ۴.۳٪ دیده می‌شود. پنج‌شنبه شامل درخواست‌های بیمه بیکاری (۲۱۵ هزار)، بهره‌وری و «هزینه نیروی کار به ازای هر واحد تولید» (Unit Labour Costs؛ هزینه کار برای تولید یک واحد محصول) است و چهارشنبه «کتاب بژ» (Beige Book؛ گزارش کیفی فدرال رزرو از وضعیت اقتصاد مناطق آمریکا) پیش از نشست ۱۸–۱۹ مارس کمیته بازار باز فدرال (FOMC؛ نهاد تصمیم‌گیر درباره نرخ بهره) منتشر می‌شود. نفت برنت (Brent؛ معیار قیمت جهانی نفت) پس از آن‌که سه‌شنبه به ۸۵.۱۲ دلار رسیده بود، با توجه به اظهارات وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، درباره برنامه‌های تثبیت جریان نفت خلیج فارس، به حدود ۸۱ دلار افت کرد. اختلال در تنگه هرمز ادامه داشت و در کنار آن وعده «بیمه و اسکورت کشتی‌ها» (حفاظت و همراهی کشتی‌ها برای کاهش ریسک حمله/توقیف) مطرح شد. CrowdStrike سود هر سهم تعدیل‌شده (Adjusted EPS؛ سود به‌ازای هر سهم پس از حذف اقلام غیرعادی) را ۱.۱۲ دلار روی درآمد ۱.۳۱ میلیارد دلار اعلام کرد؛ با ۳۳۱ میلیون دلار «ARR جدیدِ خالص» (Net New ARR؛ افزایش خالص درآمد اشتراک‌های سالانه/قراردادهای تکرارشونده) و ARR پایان دوره بالاتر از ۵ میلیارد دلار. همچنین برای سال مالی ۲۰۲۷ درآمد ۵.۸۷ تا ۵.۹۳ میلیارد دلار و EPS ۴.۷۸ تا ۴.۹۰ راهنمایی (Guidance؛ پیش‌بینی رسمی شرکت) داد. Target سود هر سهم تعدیل‌شده ۲.۴۴ دلار گزارش کرد، سرمایه‌گذاری ۲ میلیارد دلاری برای ۲۰۲۶ را مطرح کرد و EPS ۷.۵۰ تا ۸.۵۰ را راهنمایی داد؛ Pinterest پس از سرمایه‌گذاری ۱ میلیارد دلاری شرکت Elliott (صندوق سرمایه‌گذاری فعال) و برنامه بازخرید ۳.۵ میلیارد دلاری سهام (Buyback؛ خرید سهام توسط شرکت برای کاهش تعداد سهام و حمایت از قیمت) رشد کرد، و Box بیش از ۶٪ بالا رفت. داو عملکرد ۳۰ سهم آمریکا را دنبال می‌کند و «قیمت‌وزن» (Price-weighted؛ شرکت‌هایی با قیمت سهم بالاتر اثر بیشتری روی شاخص دارند) است؛ در محاسبه از «ضریب تقسیم» (Divisor؛ عددی برای تعدیل شاخص هنگام تغییرات ساختاری مثل تجزیه سهم) ۰.۱۵۲ استفاده می‌کند و توسط چارلز داو بنیان‌گذاری شد. می‌توان از طریق ETFها (صندوق قابل معامله؛ صندوقی که مثل سهم خریدوفروش می‌شود) مانند DIA، قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده)، اختیار معامله (Options؛ حق خرید/فروش با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص)، و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در معرض آن قرار گرفت. «نظریه داو» (Dow Theory؛ چارچوب تحلیل روند) شاخص داو صنعتی (DJIA) و داو حمل‌ونقل (DJTA) را مقایسه می‌کند و سه مرحله را توضیح می‌دهد: انباشت (Accumulation؛ خرید تدریجی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای)، مشارکت عمومی (Public Participation؛ ورود گسترده‌تر مردم)، و توزیع (Distribution؛ فروش تدریجی پس از رشد).

راهبردهای اختیار معامله برای بازارهای پرنوسان

با توجه به نوسان‌های اخیر و جهش‌ و ریزش‌های تند در طول روز، باید منتظر ادامه رفتار رفت‌وبرگشتی بازار باشیم. ناتوانی داو در پس گرفتن میانگین متحرک ۵۰روزه، نشانه‌ای از ضعف در «تحلیل تکنیکال» (Technical Analysis؛ بررسی نمودار و روند قیمت) است و خرید مستقیم و بزرگ را پرریسک می‌کند. استفاده از اختیار معامله برای مشخص‌کردن ریسک، مثل خرید «اسپرد کال» (Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای محدودکردن هزینه و سود) روی ETF داو یعنی DIA، امکان بهره‌گرفتن از رشد را می‌دهد و زیان احتمالی را محدود می‌کند. داده‌های قوی ADP و ISM تصویر پیچیده‌ای برای فدرال رزرو می‌سازد. رشد خوب، نگرانی رکود را کم می‌کند، اما بخش «قیمت‌های پرداختی» بالا، دغدغه تورم را پیش از نشست ۱۸–۱۹ مارس زنده نگه می‌دارد. این سیگنال‌های متضاد نشان می‌دهد فدرال رزرو احتمالاً فعلاً دست نگه می‌دارد، و این عدم‌قطعیت را می‌توان با ابزارهای نوسان معامله کرد؛ مثل قرارداد آتی یا اختیار معامله VIX (شاخص نوسان؛ معیاری از انتظار بازار از نوسان S&P 500). اکنون همه نگاه‌ها به گزارش NFP است و داده‌های اخیر نشان می‌دهد باید آماده غافلگیری باشیم. در حالی‌که پیش‌بینی‌های اولیه از افزایش ۶۰ هزار شغل حکایت داشت، گزارش واقعی فوریه نشان داد اقتصاد ۲۷۵ هزار شغل اضافه کرده است. چنین اختلاف بزرگی، فدرال رزرو را برای عقب‌انداختن کاهش نرخ بهره تحت فشار می‌گذارد و احتمالاً هنگام انتشار گزارش، نوسان تند در «آتی شاخص‌ها» (Index Futures؛ قرارداد آتی روی شاخص) ایجاد می‌کند. همچنین، آخرین عدد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ سنجه تورم برای سبد کالا و خدمات مصرفی) برای فوریه ۳.۲٪ اعلام شد و تورم هسته (Core Inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) ۳.۸٪ بود؛ هر دو همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو مانده‌اند. این تورم ماندگار—که در بخش زیادی از ۲۰۲۵ هم دیده شد—روایت «نرخ بهره بالا برای مدت طولانی‌تر» (Higher for longer؛ ماندن نرخ‌ها در سطح بالا برای زمان بیشتر) را تقویت می‌کند. در چنین فضایی، معامله‌گری در بخش‌های حساس به نرخ بهره، مثل فناوری از مسیر نزدک ۱۰۰، بدون «پوشش ریسک» (Hedging؛ معامله برای کاهش ریسک زیان) دشوارتر می‌شود. ادامه درگیری آمریکا و ایران، بخش انرژی را برای معامله‌گران «ابزارهای مشتقه» (Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه می‌آید مثل آتی و اختیار) مهم کرده است. افت برنت به ۸۱ دلار پس از خبرهای دیپلماتیک نشان می‌دهد قیمت‌ها چقدر با تیتر خبر جابه‌جا می‌شوند. می‌توان از اختیار معامله روی صندوق XLE (Energy Select Sector SPDR Fund؛ ETF بخش انرژی) برای شرط‌بندی یا پوشش ریسک در برابر اختلال‌های بیشتر در تنگه هرمز استفاده کرد. سهام‌های تکی هنوز بر اساس عملکرد واقعی شرکت‌ها فرصت می‌دهند. حرکت قوی Target با راهنمایی مثبت، اختیار خرید آن (Call Options؛ حق خرید سهم با قیمت مشخص) را برای گرفتن رشد بیشتر جذاب می‌کند. در مقابل، می‌توان «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود) در اختیارهای CrowdStrike را بررسی کرد تا روشن شود آیا بعد از گزارش درآمدش بیش‌ازحد گران شده‌اند یا نه. با نگاه به اصلاح‌های تند بازار در ۲۰۲۵، شرایط فعلی رویکردی محتاط اما فرصت‌طلبانه می‌خواهد. مطابق نظریه داو، باید دید آیا میانگین حمل‌ونقل داو (DJTA) جهت میانگین صنعتی را تأیید می‌کند یا نه تا به روند اصلی اعتماد بیشتری پیدا کنیم. اختلاف میان داده‌های اقتصادی قوی و ریسک ژئوپلیتیک، فضایی می‌سازد که در آن سرمایه‌گذاران حرفه‌ای می‌توانند آرام‌آرام موقعیت بگیرند، در حالی‌که مشارکت عمومی مردد است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید