تغییر در انتظارهای بانکهای مرکزی
طبق دادههای بلومبرگ، انتظار برای کاهش نرخ بهره بانک انگلستان (BoE) در ماه مارس کمتر شد و احتمال آن به زیر 50٪ رفت. این موضوع از پوند حمایت کرد، هرچند ابهام سیاسی در بریتانیا همچنان به استرلینگ (واحد پول بریتانیا) فشار میآورد. دادههای تورم منطقه یورو از پیشبینیها بهتر بود، اما باعث تقویت یورو نشد. یورواستات گزارش داد «تورم هسته» HICP (شاخص هماهنگ قیمتهای مصرفکننده؛ یک شاخص استاندارد تورم در اروپا) نسبت به ماه قبل 0.8٪ بالا رفت؛ در حالیکه در ژانویه 1.1٪ افت کرده بود. همچنین تورم هسته نسبت به سال قبل 2.4٪ افزایش یافت؛ در برابر پیشبینی 2.2٪. «تورم کلی» HICP نسبت به ماه قبل 0.7٪ رشد کرد (پس از افت 0.6٪) و نرخ سالانه به 1.9٪ رسید؛ در برابر پیشبینی 1.7٪. مقامهای بانک مرکزی اروپا (ECB) گفتند درگیری را زیر نظر دارند و هشدار دادند اگر ادامه پیدا کند، ممکن است فشار افزایشی بر تورم ایجاد شود.واگرایی مسیر نرخ بهره و جایگیری معاملهگران
در آن مقطع، بازارها بهاشتباه کاهش نرخ بهره بانک انگلستان برای مارس 2025 را کنار گذاشته بودند. در عمل، BoE نرخها را تغییر نداد، اما در اوت 2025 با کاهش تورم بریتانیا به نزدیک 3٪، نرخ بهره را پایین آورد. بانک مرکزی اروپا هم از میانه 2025 چرخه «کاهش نرخ بهره» (سیاست پولی آسانتر برای حمایت از رشد) را شروع کرد؛ یعنی هر دو بانک مرکزی بیشتر نگران کند شدن رشد بودند تا شوکهای کوتاهمدت عرضه. اگر به امروز، مارس 2026 برگردیم، نکته اصلی تفاوت در ماندگاری تورم است. تازهترین داده CPI بریتانیا برای فوریه 2026 روی 2.8٪ و همچنان بالا مانده، اما HICP منطقه یورو به 2.3٪ کاهش یافته است. این اختلاف یعنی بانک انگلستان نسبت به ECB فضای بسیار کمتری برای کاهش نرخ بهره دارد. با توجه به این اختلاف، فروش «اختیار خرید» (Call option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد) روی EUR/GBP با «قیمت اعمال» (Strike price؛ قیمتی که در قرارداد تعیین میشود) نزدیک 0.8650 منطقی به نظر میرسد. این موقعیت وقتی سود میدهد که نرخ این جفتارز ثابت بماند یا پایینتر برود؛ چون پوند از انتظار نرخ بهره بالاتر نسبت به یورو حمایت میگیرد. «پریمیوم» (Premium؛ پولی که بابت خرید/فروش اختیار پرداخت یا دریافت میشود) دریافتی هم اگر یورو ناگهان قوی شود، کمی ضربه را کم میکند. باید دادههای رشد دستمزد بریتانیا در هفته آینده را زیر نظر داشت، چون برای بانک انگلستان بسیار مهم است. عدد بالا میتواند احتمال ثابت ماندن نرخ بهره BoE تا پایان فصل دوم 2026 را بیشتر کند. استفاده از «اختیار فروش» (Put option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد) روی EUR/GBP میتواند راهی کمهزینهتر برای گرفتن موقعیت در جهت افت به زیر سطح حمایتی 0.8500 باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
