درگیری خاورمیانه تقاضا برای دارایی امن را بالا برد
نگرانی از گستردهتر و طولانیتر شدن جنگ در خاورمیانه از طلا حمایت کرد. همزمان، افزایش قیمت نفت نگرانی درباره تورم (بالا رفتن عمومی قیمتها) را بیشتر کرد و انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کمتر کرد. بازارها انتظار دارند فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نرخهای بهره را تا تابستان بدون تغییر نگه دارد، هرچند ترامپ خواستار نرخهای پایینتر شده است. انتظار نرخ بهره بالاتر میتواند به طلا فشار بیاورد، چون طلا سود بهرهای پرداخت نمیکند. معاملهگران چشمبهراه اظهارنظرهای برنامهریزیشده جان ویلیامز (رئیس فدرال رزرو نیویورک)، جف اشمید (رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی) و نیل کشکاری (رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس) در روز سهشنبه هستند. حرفهای «انقباضی» (یعنی تأکید بر نرخ بهره بالاتر یا سیاست سختگیرانهتر برای مهار تورم) میتواند از دلار آمریکا حمایت کند و بر طلا که با دلار قیمتگذاری میشود فشار بگذارد. بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲ مقدار ۱٬۱۳۶ تُن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار به ذخایر خود اضافه کردند که بالاترین خرید سالانه ثبتشده است. طلا اغلب بر خلاف دلار آمریکا، اوراق خزانهداری آمریکا (اوراق بدهی دولت آمریکا) و برخی داراییهای پرریسک حرکت میکند.جایگیری معاملهگران و پوشش ریسک در بازار پرنوسان
با عبور طلا از ۵٬۳۰۰ دلار بهدنبال درگیری آمریکا و ایران، تمرکز کوتاهمدت روی مدیریت ریسک در این تنش ژئوپلیتیک (تنش سیاسی-امنیتی بین کشورها) است. این وضعیت برای معاملهگران یک کشمکش کلاسیک میسازد: تقاضای قوی برای دارایی امن در برابر ترس از فدرال رزرو «انقباضی». این موضوع در بازار اختیار معامله دیده میشود؛ جایی که «نوسان ضمنی» (برآورد بازار از میزان نوسان آینده که در قیمت اختیار معامله دیده میشود) احتمالاً جهش کرده و هم «اختیار فروشِ محافظتی» (ابزاری برای محدود کردن ضرر در صورت افت قیمت) و هم «اختیار خریدِ سفتهبازانه» (ابزاری برای سود گرفتن از رشد قیمت) بسیار گران شدهاند. بازارها را به یاد میآوریم که بعد از تشدید درگیری اوکراین در سال ۲۰۲۲، قیمت طلا از ۲٬۰۰۰ دلار به ازای هر اونس (واحد وزن برای فلزات گرانبها؛ حدود ۳۱٫۱ گرم) عبور کرد و نفت برنت (نوعی شاخص قیمت جهانی نفت) بالای ۱۲۰ دلار به ازای هر بشکه رفت. این درگیری فعلی مستقیمتر به نظر میرسد، یعنی حرکتها میتواند تندتر و پایدارتر باشد. بنابراین، نگه داشتن موقعیت خرید در قراردادهای آتی طلا (قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا صندوقهای ETF (صندوق قابل معامله در بورس که مثل سهم خرید و فروش میشود) با وجود قیمتهای بالا همچنان معامله اصلی است. برای کسانی که از برگشت ناگهانی میترسند، خرید اختیار خرید روی ETFهای طلا راهی است برای استفاده از رشد احتمالی، در حالی که سقف ضرر از قبل مشخص است. با توجه به ترس بازار، نگاه به خودِ نوسان هم مطرح است. موقعیت خرید در قراردادهای آتی VIX (شاخص نوسان بازار سهام آمریکا) یا اختیار خرید VIX میتواند پوشش ریسک خوبی در برابر سقوط گسترده بازار سهام باشد؛ خطری که تا وقتی عملیات نظامی ادامه دارد مهم است. افزایش نفت دوباره نگرانی تورم را زنده کرده و مسیر فدرال رزرو را پیچیدهتر میکند. بازار حالا احتمال کاهش نرخ بهره قبل از تابستان را کمتر میبیند و چرخه تند افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۳ را به یاد دارد که برای مقابله با تورم انجام شد. هر لحن انقباضی از سوی سخنرانان فدرال رزرو در این هفته احتمالاً دلار را تقویت میکند و میتواند یک عقبنشینی کوتاهمدت در طلا ایجاد کند و برای کسانی که حرکت اول را از دست دادهاند نقطه ورود بهتری بدهد. پشتوانه این رشد، تقاضای پایدار بانکهای مرکزی است؛ روندی که تا ۲۰۲۵ هم قویتر شد. بعد از خرید رکورد ۱٬۱۳۶ تُن در ۲۰۲۲، بانکهای مرکزی در ۲۰۲۳ هم بیش از ۱٬۰۰۰ تُن اضافه کردند و یک کف بنیادی (حمایت ناشی از عوامل واقعی عرضه/تقاضا) برای قیمت ساختند. این خرید نهادی (خرید توسط نهادهای بزرگ مثل بانکهای مرکزی) نشان میدهد افتهای جدی ناشی از حرفهای فدرال رزرو یا دلار قوی احتمالاً با خرید سنگین روبهرو میشود. فراتر از طلا، معاملههای مستقیمتر مربوط به انرژی و سهام است. موقعیت خرید در قراردادهای آتی نفت خام شرطبندی مستقیم روی گستردهتر شدن درگیری و اختلال در مسیرهای عرضه از خاورمیانه است. همزمان، میتوان شروع یا اضافه کردن به موقعیت فروش در قراردادهای آتی شاخصهای سهام را در نظر گرفت، چون نااطمینانی ژئوپلیتیکِ طولانی معمولاً به سود شرکتها و روحیه سرمایهگذاران آسیب میزند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
