فشارهای تورمی همچنان سرسخت است
با ثابت ماندن شاخص تورم فوریه روی ۳.۶٪، دادهها تأیید میکند که فشار افزایش قیمتها همچنان سرسخت است. این عدد هنوز بهطور قابل توجهی بالاتر از بازه هدف ۲ تا ۳ درصدی بانک مرکزی استرالیا (Reserve Bank of Australia / RBA) است؛ یعنی هدفی که RBA برای تورم مناسب تعیین کرده. این موضوع احتمال ادامه رویکرد «سختگیرانه» را تقویت میکند؛ یعنی بانک مرکزی تمایل دارد نرخ بهره را بالا نگه دارد تا تورم پایین بیاید. بنابراین بعید است RBA در کوتاهمدت سیاست پولی را «آسانتر» کند (سیاست پولی یعنی تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و مقدار پول در اقتصاد). این سرسختی با داده رسمی «CPI فصلی» (شاخص قیمت مصرفکننده؛ اندازهگیری رسمی رشد قیمت کالاها و خدمات مصرفی) برای فصل چهارم ۲۰۲۵ هم همخوان است که ۳.۸٪ ثبت شد و بسیاری را غافلگیر کرد، چون انتظار کاهش سریعتری وجود داشت. همچنین پیشبینیهای بهروزشده خود RBA در اواخر سال گذشته نشان نمیداد تورم تا مدت زیادی وارد بازه هدف شود و زمان بازگشت را تا بخش زیادی از سال ۲۰۲۷ عقب میانداخت. آمار تازه بازار کار در ژانویه هم نشان داد بیکاری روی سطح پایین ۳.۹٪ ثابت مانده که نگرانی درباره فشار دستمزدها را بیشتر میکند (فشار دستمزد یعنی بالا رفتن دستمزدها که میتواند قیمتها را دوباره بالا ببرد). برای معاملهگران نرخ بهره، این یعنی باید احتمال قابل توجه کاهش نرخ بهره در نیمه اول ۲۰۲۶ را خیلی کمتر در نظر گرفت. روایت غالب همچنان «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» است؛ روایتی که میتواند از بازده اوراق قرضه کوتاهمدت حمایت کند (بازده اوراق یعنی سودی که خریدار اوراق از نگهداری آن میگیرد). بازار یادش هست که اواخر ۲۰۲۵ بعد از چند گزارش مشابهِ تورمِ مقاوم، مجبور شد خیلی سریع روی «شرطبندی کاهش نرخ بهره» عقبنشینی کند (یعنی معاملهگران پیشبینی خود را تغییر دادند و معاملات قبلی را بستند). این عدم قطعیتِ ادامهدار میتواند در بازار اختیار معامله فرصت ایجاد کند؛ جایی که «نوسان ضمنی» (implied volatility: عددی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه مقدار نوسان آینده را انتظار دارد) روی قراردادهای آتی اوراق دولتی استرالیا ممکن است بالا برود. معاملهگران میتوانند راهبردهایی را بررسی کنند که از احتمال یک حرکت تند سود میبرند، چون بازار هضم میکند آیا RBA دوباره مجبور به افزایش نرخ بهره میشود یا فقط برای مدت طولانی ثابت نگه میدارد. ثبات فعلی ممکن است مقدمه قیمتگذاری تازه و جدی بر اساس انتشار داده مهم بعدی باشد. در بخش ارز، این چشمانداز میتواند یک «کف حمایتی» برای دلار استرالیا ایجاد کند؛ یعنی مانع افت زیاد آن شود، بهویژه در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزیشان به کاهش نرخ بهره نزدیکترند.پیامدها برای دلار استرالیا
برای نمونه، بانک مرکزی آمریکا (Federal Reserve / فدرال رزرو) دیده است که معیار تورمی ترجیحیاش، «شاخص قیمت PCE هسته» (core PCE price index: شاخص قیمت مخارج مصرفی شخصی بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) بهطور پیوسته پایینتر آمده و عدد ژانویه ۲۰۲۶ به ۲.۷٪ رسیده است. این تفاوت در سیاست (یعنی یکی سختگیرتر و دیگری نزدیکتر به آسانگیری) نشان میدهد برخی ممکن است به تقویت دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا فکر کنند؛ از طریق ابزارهایی مانند «اختیار خرید» (call option: قراردادی که حق خرید دارایی در قیمت مشخص را میدهد) یا «قرارداد فوروارد» (forward contract: توافق برای خرید/فروش در آینده با قیمت از قبل تعیینشده).
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
