درگیری خاورمیانه و جریانهای پناهگاه امن
CNBC گزارش داد که رهبر جمهوری اسلامی ایران، آیتالله علی خامنهای، در جریان حمله ادامهدار آمریکا و اسرائیل به رهبران و نیروهای نظامی ایران کشته شده است. انتظار میرود دولت ایران تا زمان تعیین رهبر جدید به کار خود ادامه دهد. تشدید بیشتر در منطقه میتواند تقاضا برای «دارایی امن» را بالا ببرد. «دارایی امن» یعنی جایی که سرمایهگذاران هنگام بحران پولشان را به آن منتقل میکنند تا کمتر آسیب ببینند؛ فرانک سوئیس یکی از این گزینههاست. این وضعیت میتواند به USD/CHF فشار بیاورد. (USD/CHF یعنی نرخ برابری دلار آمریکا به فرانک سوئیس.) دادههای آمریکا هم زیر نظر بود، پس از آنکه «شاخص قیمت تولیدکننده» در ژانویه 0.5% نسبت به ماه قبل بالا رفت و از پیشبینی 0.3% بیشتر شد. (PPI یعنی «شاخص قیمت تولیدکننده»؛ نشان میدهد هزینهها در سطح تولیدکنندگان چقدر تغییر کرده است.) بازارها تا حد زیادی انتظار دارند «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) در نشست ماه مارس نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. اگر به رویدادهای اوایل 2025 نگاه کنیم، واکنش اولیه به تشدید تنشها در خاورمیانه «فرار به سمت امنیت» بود. (Flight to safety یعنی وقتی معاملهگران به داراییهای امن پناه میبرند.) معاملهگران به سمت فرانک سوئیس رفتند و با شروع درگیری، USD/CHF تند پایین آمد. «شاخص نوسان CBOE (VIX)» در یک هفته بیش از 45% جهش کرد که نشاندهنده نبودِ اطمینان شدید در بازار بود. (VIX یعنی شاخصی برای سنجش ترس/نوسان بازار سهام آمریکا؛ عدد بالاتر یعنی نگرانی بیشتر.)نرخها، تورم، و موقعیتگیری در اختیار معامله
درگیری بلافاصله شوک قیمت نفت ایجاد کرد و «قراردادهای آتی» نفت برنت تا آوریل 2025 به بالای 130 دلار برای هر بشکه رسید. («قرارداد آتی» یعنی توافق خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. برنت هم نوعی نفت معیار جهانی است.) این جهش مستقیماً تورم جهانی را بالا برد و نگرانیها را که از گزارشهای PPI داغتر از انتظار در ابتدای سال قبل داشتیم تأیید کرد. بالا ماندن هزینه انرژی مسیر فدرال رزرو را سختتر کرد و باعث شد در تمام 2025 موضع «انقباضی» نگه دارد. (Hawkish یعنی طرفدار نرخ بهره بالاتر و سختگیری بیشتر برای کنترل تورم.) اکنون در مارس 2026، «اضافهبهای ریسک ژئوپولیتیک» کمرنگ شده، اما اثر اقتصادی آن مانده است. (Geopolitical risk premium یعنی بخشی از قیمت یا نرخها که صرفاً به خاطر ریسک جنگ و بحران بالا میرود.) فشار تورمی ناشی از شوک انرژی سال قبل یعنی فدرال رزرو نرخ بهره را بیشتر از انتظار بالا نگه داشته و بازار حالا کاهش نرخ را تا فصل سوم قیمتگذاری نمیکند. (Price in یعنی بازار در قیمتها این انتظار را لحاظ میکند.) تازهترین داده تورم آمریکا در ژانویه نشان داد «تورم هسته» هنوز روی 2.8% مانده است؛ بالاتر از هدف فدرال رزرو. (Core CPI یعنی «شاخص قیمت مصرفکنندهِ هسته»؛ تورم بدون اقلام خیلی پرنوسان مثل غذا و انرژی.) برای معاملهگران «مشتقه»، این یعنی رفتار USD/CHF دیگر فقط یک بازیِ دارایی امن نیست. (Derivative یعنی ابزار مالی مثل قرارداد آتی و اختیار معامله که ارزشش از دارایی دیگری میآید.) به نظر ما در هفتههای پیش رو تمرکز باید روی بزرگتر شدن اختلاف نرخ بهره بین فدرال رزروِ انقباضی و «بانک ملی سوئیس» که موضع ملایمتری دارد باشد. (Dovish یعنی طرفدار نرخ بهره پایینتر و آسانگیری بیشتر.) راهبردهای «اختیار معامله» که از قویتر شدن دلار آمریکا سود میبرند—مثل خرید «اختیار خرید دلار» در برابر فرانک—با توجه به تورم بالای آمریکا جذاب به نظر میرسند. (Option/اختیار معامله یعنی حق خرید یا فروش در قیمت مشخص؛ Call/اختیار خرید یعنی حق خرید.)
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
