کمی کاهش در موقعیتهای سفتهبازی طلا
میبینیم سفتهبازهای بزرگ، موقعیت «خریدِ خالص» خود را در قراردادهای آتی طلا کمتر کردهاند. قرارداد آتی یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. این تغییر خیلی بزرگ نیست، اما نشان میدهد اطمینان به رشد قیمت طلا کمی ضعیفتر شده و ممکن است سرعت رشد قیمت کم شود. این تغییر بعد از انتشار داده تورم «Core PCE» مربوط به ژانویه ۲۰۲۶ اتفاق افتاد. Core PCE یعنی شاخص تورمِ «مخارج مصرف شخصی» بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی؛ فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) از آن برای سنجش تورم استفاده میکند. این عدد ۳.۱٪ اعلام شد که از ۲.۹٪ مورد انتظار بالاتر بود. این وضعیت احتمال کاهش نرخ بهره را در کوتاهمدت کمتر میکند و به داراییهایی که سود دورهای ندارند مثل طلا فشار میآورد. بازار حالا احتمال کاهش نرخ بهره قبل از فصل سوم سال را کمتر از ۴۰٪ میداند. اگر به گذشته نگاه کنیم، رشد قوی نیمه دوم ۲۰۲۵ را به یاد میآوریم که به امید «چرخش نرم» فدرال رزرو شکل گرفت؛ یعنی این انتظار که بانک مرکزی سیاست سختگیرانه را کنار بگذارد. آن زمان موقعیتهای خریدِ خالص سفتهبازها تا نزدیک ۲۱۵ هزار قرارداد بالا رفت. بنابراین سطح فعلی ۱۵۹.۲ هزار یعنی کاهش قابل توجه نسبت به آن خوشبینی. بازار حالا محتاطتر است. با این شرایط، معاملهگران ابزارهای مشتقه که موقعیت خرید دارند بهتر است ریسک خود را پوشش دهند. ابزار مشتقه یعنی قراردادهایی که ارزششان از دارایی اصلی (اینجا طلا) میآید، مثل اختیار معامله. خرید «اختیار فروش (Put)» با قیمت اعمال حدود ۲۴۰۰ دلار به ازای هر اونس میتواند در چند هفته آینده از افت قیمت محافظت کند. اختیار فروش یعنی حق فروش با قیمت مشخص؛ این روش اجازه میدهد اگر قیمت بالا رفت همچنان سود ببرید، اما زیان احتمالی محدود شود. همچنین بازده اوراق خزانهداری ۱۰ساله را زیر نظر داریم که این ماه دوباره به ۴.۵٪ رسیده و بالاترین سطح از اواخر ۲۰۲۵ است. بازده یعنی سود سالانهای که سرمایهگذار از نگهداری اوراق میگیرد. وقتی بازده بالا میرود، «هزینه فرصت» نگهداری طلا بیشتر میشود؛ یعنی با نگه داشتن طلا از سود تضمینی اوراق محروم میشوید. این فشار کلی اقتصاد میتواند توضیح دهد چرا برخی صندوقهای بزرگ در حال کم کردن موقعیتهایشان هستند و با دادههای موقعیتها همخوانی دارد.افزایش بازدهیها فشار بیشتری بر طلا ایجاد میکند
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
