آوریل شاهد نرخ تورم کمتر از حد انتظار در سوئیس بود که حاکی از احتمال کاهش نرخ در ژوئن توسط SNB است. بازارها به دلیل فرانک قوی و عدم اطمینان‌های جهانی که بر رشد و ثبات قیمت تأثیر می‌گذارند، در نظر دارند به نرخ‌های بهره منفی بازگردند. با وجود اعداد پایین‌تر تورم سوئیس برای آوریل، EUR/CHF کاهش یافت. تورم کلی 0.0% در سال نسبت به 0.2% پیش‌بینی‌شده، به طور قابل توجهی کمتر از انتظار SNB در Q2 به میزان 0.3% بود. تورم اصلی همچنین از 0.9% به 0.6% در سال کاهش یافت. این کاهش به افت قیمت‌های انرژی و تقویت CHF نسبت داده شده است که تورم وارداتی را کاهش می‌دهد.

فشارهای قیمتی در سوئیس

فشارهای قیمتی در سوئیس همچنان پایین است، در حالی که عدم اطمینان‌های جنگ تجاری و CHF قوی بر بخش تولید تأثیر می‌گذارد. بازارها بیش از 30 واحد پایه کاهش را برای جلسه آتی SNB پیش‌بینی کرده‌اند و انتظار می‌رود 45 واحد پایه تا سال 2025 کاهش یابد که نشان دهنده احتمال بازگشت به سیاست نرخ بهره منفی است. شایعاتی درباره کاهش نرخ سیاستی به 0% در ژوئن وجود دارد. با این حال، داده‌های اخیر ریسک بازگشت NIRP را افزایش می‌دهد. SNB ممکن است قبل از ورود به نرخ‌های منفی به مداخلات ارزی فکر کند. این کاهش در تورم سوئیس، چه در سطح کلی و چه در سطح اصلی، نشان می‌دهد که اقتصاد داخلی تحت فشار کمی برای افزایش قیمت‌ها قرار دارد، به ویژه هنگامی که عوامل خارجی—مانند افت قیمت‌های انرژی—به نقش کاهشی ادامه می‌دهند. با یک عدد سالانه صفر برای آوریل، راه برای تسهیل سیاست پولی گسترش می‌یابد. فرانک سوئیس به تقویت خود ادامه می‌دهد و فاصله بین دینامیک‌های تورم سوئیس و اروپا را افزایش می‌دهد. این افزایش فشار اضافی بر صادرکنندگان سوئیس و به تبع آن، کل پایه تولید می‌آورد که به نوسانات ارزی حساس است. واضح است که با افزایش فرانک، کالاهای وارداتی ارزان‌تر می‌شوند و تورم را حتی پایین‌تر می‌کشند. این موضوع تمایل سیاست را به طور واضح به سمت تسهیل هدایت می‌کند، به ویژه با توجه به کندی صنعتی جهانی و تنش‌های جغرافیایی مستمر که هر دو به ریسک‌های نزولی بر رشد دامن می‌زنند.

مدیریت ریسک و موقعیت‌یابی بازار

ما شاهد تنظیمات پیشرفته بازار هستیم. با بیش از 30 واحد پایه کاهش قیمت‌گذاری‌شده در منحنی آتی پولی قبل از جلسه ژوئن بانک ملی سوئیس، به نظر می‌رسد شرکت‌کنندگان جانب احتیاط را می‌گیرند. پیش‌بینی 45 واحد پایه کاهش تا اواسط 2025 نه تنها ضعف داخلی بلکه بدبینی نسبت به حرکت بهبودی جهانی را نشان می‌دهد. در برابر این تحولات، SNB ممکن است اقداماتی پیشگیرانه را قبل از بازگشت به نرخ‌های منفی بررسی کند. مداخلات ارزی به عنوان ابزاری ممکن پیش می‌آید. این اولین بار نیست که بانک به این شیوه از موقعیت ارزی خود حمایت می‌کند و با توجه به چرخه‌های فعلی افزایش، احتمال بالایی وجود دارد. یک فرانک قوی، در حالی که برای کنترل تورم مفید است، برای بخش‌های صادرکننده موانعی ایجاد می‌کند و بانک مرکزی معمولاً وقتی این تعادل به شدت تغییر می‌کند پاسخ می‌دهد. برای کسانی که در ابزارهای حساس به نرخ مشغول به کار هستند، به ویژه در فضای مشتقات سوئیس، مهم است که هر دو به‌روزرسانی‌های تورم کلی و زبان محافل SNB را زیر نظر داشته باشند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید