ین ژاپن (JPY) همچنان روندی کمی صعودی در برابر دلار آمریکا (USD) حفظ کرده است که به دلیل تقاضای دوباره برای دارایی‌های امن به وجود آمده است، هرچند که تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین نشانه‌هایی از کاهش را نشان می‌دهد. نگرانی‌های مربوط به ریسک‌های ژئوپولیتیکی همچنان بر احساسات بازار تأثیر می‌گذارد و از JPY حمایت می‌کند. جفت ارز USD/JPY در معامله‌های آسیایی به سمت نشان ۱۴۴.۰۰ بازگشته است، در حالی که دلار شاهد ضعف ملایمی بوده است. تصمیم اخیر بانک ژاپن (BoJ) برای توقف نرخ بهره ممکن است مانع از سرمایه‌گذاری‌های تهاجمی توسط گاوهای JPY شود. بانک ژاپن پیش‌بینی‌های اقتصادی و تورمی خود را تغییر داده و انتظارات برای افزایش نرخ در آینده نزدیک را سرد کرده است. در همین حین، معامله‌گران محتاط هستند و منتظر جلسه آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) هستند که می‌تواند بر حرکات USD تأثیر بگذارد و جفت USD/JPY را تحت تأثیر قرار دهد.

توسعه‌های سیاسی و تقاضای دارایی امن

در میان تحولات سیاسی، چین در حال بررسی مذاکرات تجاری با آمریکا است، در حالی که تنش‌های ژئوپولیتیکی ادامه دارد و رهبران اسرائیل و ایران تهدیدهای تلافی‌جویانه صادر می‌کنند. در عین حال، رئیس‌جمهور روسیه اعتماد خود را به دستیابی به اهدافش در اوکراین ابراز کرده و این موضوع جریان‌های دارایی امن را به سمت ین هدایت کرده است. یین یکی از بیشترین ارزهای مورد معامله در جهان است که تحت تأثیر عوامل مختلفی مانند سیاست‌گذاری بانک ژاپن و تفاوت‌های بازدهی اوراق قرضه قرار دارد. اگرچه سیاست‌های بانک ژاپن معمولاً با کنترل ارز همسو هستند، اما به طور کلی از مداخله در بازار خودداری می‌کند. ین به عنوان گزینه‌ای با ثبات برای سرمایه‌گذاری در زمان نوسانات بازار در نظر گرفته می‌شود. با توجه به حرکات قیمت اخیر که جفت USD/JPY را به سمت منطقه ۱۴۴.۰۰ بازگردانده، ما شاهد تغییر اجتناب از ریسک بوده‌ایم، به نظر می‌رسد که این موضوع بیشتر به هم‌زمانی با نگرانی‌های کلی پیرامون ژئوپولیتیک‌ها مرتبط است تا هرگونه کاتالیزور اقتصادی خاص. معامله‌گرانی که همچنان در معرض دلار طولانی قرار دارند باید این موقعیت‌ها را بازنگری کنند، به ویژه با حرکات در بازدهی خزانه که نشان می‌دهد برخی از ریسک‌ها از سیستم خارج می‌شود. تصمیم اوئدا مبنی بر حفظ نرخ‌ها در جلسه قبلی بانک ژاپن به عنوان یک توقف بیشتر از یک چرخش تفسیر شده است. این منجر به سرد شدن خوشبینی نسبت به ین شده، به ویژه در میان کسانی که به دنبال افزایش سریع هستند. جریان‌های مالی سفته‌بازانه کوتاه‌مدت به دلیل احتمال نرمال‌سازی سیاست‌های ژاپن گرم شده بودند، اما راهنمایی‌های جدید تورمی آب سردی بر این موضوع ریخت. این محیط دعوت به حرکات تند نمی‌کند، بلکه بیشتر جایی است که احتیاط ادامه دارد، به ویژه هنگامی که ارز در معرض سیاست‌های خارجی قرار دارد.

انتظارات از بانک مرکزی و تأثیر بر بازار

ما همچنین باید در نظر بگیریم که چگونه انتظارات از بانک‌های مرکزی در حال فاصله گرفتن از یکدیگر است. در حالی که توکیو از موضع صبور خود دست نمی‌کشد، فدرال رزرو آمریکا در حال آماده‌سازی برای تقویت یا نرم کردن زبان خود در جلسه آینده FOMC است. هر تقویت پیام «بالا برای مدت طولانی» حمایت بیشتری برای دلار خواهد بود، به ویژه اگر داده‌های اشتغال یا تورم کمترین تردیدی به جا بگذارند. از طرف دیگر، حتی یک نشانه از بازنگری نرم می‌تواند بازده‌ها را کاهش دهد و موجب بازگشت بیشتر در USD/JPY شود. با نگاهی به فراتر از سیاست پولی، ما در یکی از دوره‌های بازار هستیم که سرخط‌های خبری وزن بیشتری نسبت به چاپ‌های داده‌ای دارند. تنش‌ها بین پایتخت‌ها—تهران، اورشلیم و مسکو—تاجران را به سمت کاهش ریسک خود و هدایت آن سرمایه به سمت ارزهای دفاعی سوق داده‌اند. با توجه به وضعیت سنتی ین به عنوان دارایی امن، این ارز عمده‌ترین بهره‌بردار بوده است، به ویژه در طول جلسه آسیایی که سرخط‌های سیاسی منطقه‌ای تن را تنظیم کرده‌اند. بازارهای بدهی مطابق با این وضعیت واکنش نشان می‌دهند. تفاوت‌های بازدهی همچنان نقش حیاتی ایفا می‌کند، به ویژه برای موقعیت‌های مشتقه مرتبط با جفت USD/JPY. برخی معامله‌گران ممکن است وسوسه شوند از تنگ شدن فاصله بین اوراق قرضه دولت ژاپن و اوراق خزانه آمریکا بهره ببرند، حتی اگر هنوز این موضوع پایدار یا قابل پیش‌بینی نباشد. ما قبلاً تمایل به راه‌اندازی استراتژی‌های محتاطانه‌تر و معکوس در گزینه‌های کوتاه‌مدت به دلیل افزایش نوسانات ضمنی را مشاهده کرده‌ایم. برای معامله‌گرانی که در فضاهای مشتقه کار می‌کنند، به ویژه آن‌هایی که استراتژی‌هایی پیرامون تفاوت‌های نرخ یا نوسانات ضمنی می‌سازند، این دوره‌ای است که دقت و زمان‌بندی از اهمیت بالایی برخوردار است. نوسانات هفتگی ممکن است از نظر ظاهری ملایم به نظر برسند، اما حقایق ریسک پنهان—تحریک‌شده توسط لفاظی جنگ و تردید در سیاست—به آرامی در حال شکل‌دهی به مواجهه به صورت پیشگیرانه است. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید