ین ژاپن در حال افزایش است که موجب نگرانی مقامات ژاپنی شده است. آنها به درخواست‌ها برای تقویت ین در مذاکرات تجاری با ایالات متحده پاسخ منفی می‌دهند. به گفته منابع داخلی، بعید است که ژاپن اقداماتی مستقیم مانند مداخله ارزی یا افزایش فوری نرخ‌ها انجام دهد.

پیش‌بینی‌های بازار کنونی

در حال حاضر، افزایش نرخ مورد توجه قرار نمی‌گیرد و بازار به طور پیش‌بینی تنها ۱۴ نقطه پایه سخت‌گیری تا پایان سال پیش‌بینی می‌کند. اقتصاد ژاپن با چالش‌هایی به دلیل عدم قطعیت‌های ناشی از تعرفه‌ها مواجه است. علاوه بر این، ین قوی‌تر و کاهش قیمت کالاها به فشارهای تورمی می‌افزاید و بانک مرکزی ژاپن موضع فعلی خود را حفظ می‌کند. ما شاهد افزایش ارزش ین هستیم که به نظر می‌رسد پایدارتر از آنی زودگذر است، حرکتی که در حوزه‌های سیاست‌گذاری نادیده گرفته نشده است. فشار اخیر بر مقامات ژاپنی برای اقدام به طور عمده منحرف شده و مقامات به جای تأثیر فوری بر نرخ ارز خارجی از ابزارهای سنتی مانند افزایش ناگهانی یا مداخلات مستقیم در بازار خودداری کرده‌اند. معامله‌گران که انتظار اصلاحات ناگهانی دارند باید درک کنند که هرگونه مداخله مستقیم در این مرحله، لحن سیاست سنجیده‌ای را که تعیین شده است تضعیف خواهد کرد. در حال حاضر، آنچه مشاهده می‌کنیم نشان می‌دهد که بازار به طور کامل به پاسخ پولی تهاجمی ایمان ندارد. پیش‌بینی‌هایی که در قراردادهای آتی نرخ بهره گنجانده شده‌اند، به هیچ وجه بیش از ۱۴ نقطه پایه سخت‌گیری تا پایان سال را اشاره نمی‌کنند—که نشانه‌ای از تردید در مورد هر تغییری به سمت نرمال‌سازی ناگهانی سیاست است. احتیاط بانک مرکزی ژاپن، بنابراین، با احساسات بازار سازگار است. یامانوشی و همکارانش بیشتر تمرکز خود را بر مهار نوسانات وارداتی قرار داده‌اند تا با تسریع سیاست، آن را تقویت کنند. با وجود قوت ین، قیمت‌های کالا کاهش یافته و در این فرآیند، تورم خارجی را کاهش می‌دهند. بنابراین، سخت‌گیری فقط چالش‌های داخلی جدیدی ایجاد خواهد کرد بدون اینکه تسکینی در تورم ارائه دهد، با توجه به جریان‌های کنونی بین‌المللی از طریق تجارت و انرژی.

معرض تعرفه و تنش‌های بازار

برای ما، به عنوان معامله‌گران موقعیت‌دار، اسپردها بر روی قراردادهای آتی ین در انتهای کوتاه‌مدت شایان توجه است. هرگونه انحراف مختصر بین نوسانات داخلی و نرخ‌های خارجی می‌تواند تحریف‌های قیمتی را ایجاد کند—شرایطی که به کسانی که نسبت به حرکات نسبی هوشیارند، پاداش می‌دهد. با توجه به اینکه هیچ اعلامیه نرخ‌گذاری به زودی پیش‌بینی نمی‌شود، زمان‌بندی به یک تاکتیک تبدیل می‌شود. همچنین باید توجه کرد که چگونگی تعرض تعرفه‌ها هنوز بر صادرات‌کنندگان ژاپنی فشار می‌آورد و انتظار درآمدها را محدود می‌کند. این میزان این توانایی را که ین می‌تواند تحمل کند، قبل از اینکه صدای شرکت‌ها در خواست تسکین کند، محدود می‌کند. اگر در صورت ادامه قدرت ین، واکنشی از سیاست داخلی مشاهده نشود، ممکن است تغییرات تأخیری اما عمدی در لحن از توکیو دیده شود. این واکنش‌ها چه شفاهی و چه غیرشفاهی، تأثیراتی خواهند داشت. حرکت بازارها در تضاد با سیاست‌های بیان‌شده غالباً تنش‌هایی را در مدت‌های کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند. در اینجا تمایل ممکن است به رنگ باختن در واکنش‌های بیش از حد باشد تا تعقیب آنها، به ویژه در میان قراردادهای آتی سه‌ماهه. در معرض‌های متقارن، مسیر نزولی در نرخ‌ها کمتر دفاعی به نظر می‌رسد و به طرز اضافی به شیب‌گیرها پتانسیل می‌دهد. مدت زمان سابق کروتا به ما آموخت که ژاپن اغلب آرامش را بر سرعت ترجیح می‌دهد. رفتارهای اخیر نشان می‌دهد که این تمایل تغییر نکرده است. بانک مرکزی ژاپن در یک دامنه پایدار که آربیتراژ محدود و انحنا کمترین حد را دارد، شکوفا می‌شود. هرگونه شکستن از آن محدوده می‌تواند پاسخ‌های مشروطی را تحریک کند، که نه به وسیله سطوح مطلق ارز بلکه به وسیله حرکات نامنظم در دفتر سفارش ایجاد می‌شود. Create your live VT Markets account and start trading now. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید