جفت‌ارز NZD/USD در معاملات اولیه روز پنج‌شنبه در اروپا اندکی افزایش یافت و به حدود 0.5735 رسید؛ زیرا دلار نیوزیلند از موضع انقباضی (هاوکیش) بانک مرکزی نیوزیلند حمایت گرفت. این بانک در نشست ماه ژوئیه، نرخ رسمی نقدی (OCR) را 25 واحد پایه از 2.25% به 2.50% افزایش داد و اعلام کرد برای بازگرداندن تورم به هدف، ممکن است انقباض بیشتری لازم باشد. تمرکز بازار در ادامه به گزارش هفتگی «درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری» آمریکا معطوف می‌شود.

این حرکت با داده‌های ضعیف‌تر قیمت‌ها در چین محدود شد؛ موضوعی که معمولاً بر کیویِ همبسته با چین فشار وارد می‌کند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) چین در ژوئن پس از 1.2% در ماه مه، 1.0% افزایش یافت و کمتر از اجماع 1.1% بود؛ در حالی‌که CPI ماهانه به -0.3% (ماه‌به‌ماه) رسید که در مقایسه با -0.1% قبلی، ضعیف‌تر از انتظارِ افت 0.2% بود. جداگانه، دور تازه حملات آمریکا به ایران و حملات ایران به کویت و بحرین برای دومین روز ادامه یافت؛ امری که چشم‌انداز افزایش تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن و ایجاد باد مخالف برای این جفت‌ارز را تقویت کرد.

موضع انقباضی RBNZ در برابر بادهای مخالف ژئوپلیتیکی و اقتصادی

دلار نیوزیلند از تصمیم بانک مرکزی نیوزیلند برای افزایش نرخ بهره به 2.50% منتفع شده است؛ اقدامی انقباضی که نشان می‌دهد ممکن است انقباض بیشتری نیز در راه باشد. ما معتقدیم این قدرت با تشدید درگیری میان آمریکا و ایران محک خواهد خورد. این تنش‌های ژئوپلیتیکی احتمالاً تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان پناهگاه امن را افزایش می‌دهد و باد مخالف قدرتمندی برای جفت‌ارز NZD/USD ایجاد می‌کند.

چشم‌انداز نوسان و جایگیری راهبردی در فضای عدم‌قطعیت

از دید ما، این نیروهای متضاد در هفته‌های پیش‌رو نوسان قیمتی قابل‌توجهی ایجاد خواهند کرد. نوسان ضمنی یک‌ماهه این جفت‌ارز به 11.5% افزایش یافته که بالاتر از میانگین شش‌ماهه 9.8% است؛ نشانه‌ای از اینکه بازار، نوسانات بزرگ‌تر از حالت معمول را قیمت‌گذاری می‌کند. بنابراین، ما به راهبردهای آپشنی‌ای می‌اندیشیم که از افزایش دامنه حرکت سود می‌برند، نه اینکه یک جهت مشخص را انتخاب کنیم.

سقف رشد کیوی همچنین به‌واسطه داده‌های ضعیف تورمی چین (بزرگ‌ترین شریک تجاری) و قیمت‌های کم‌رمق لبنیات محدود می‌شود؛ به‌طوری‌که آخرین حراجی Global Dairy Trade تنها افزایش 0.3% قیمت را نشان داد. ما داده «درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری» آمریکا را که امروز منتشر می‌شود به‌دقت رصد می‌کنیم؛ جایی که رقم پایین‌تر از پیش‌بینی 235 هزار نفر می‌تواند دلار آمریکا را بیشتر تقویت کند. این عوامل، دیدگاه ما را مبنی بر تداوم قابل‌توجه فشار نزولی بر این جفت‌ارز تقویت می‌کند.

با یادآوری چرخه قبلی افزایش نرخ بهره RBNZ که نرخ‌ها را تا اوج 5.50% رساند، این فاز جدید انقباض نشان‌دهنده عزم جدی است که می‌تواند مانع از سقوط کامل دلار نیوزیلند شود. با توجه به این پس‌زمینه، ما خرید «استرَنگل» را راهبرد مناسبی می‌دانیم؛ زیرا امکان کسب سود از یک حرکت قیمتی قابل‌ملاحظه در هر دو جهت را، همزمان با شکل‌گیری این روایت‌های قدرتمند اقتصادی و ژئوپلیتیکی، فراهم می‌کند.