EUR/JPY روز چهارشنبه با تقویت گسترده ین و گمانهزنی بازارها درباره مداخله ارزی ژاپن کاهش یافت. این کراس پس از آنکه پیشتر تا 185.75 صعود کرده بود، تا حوالی 183.64 عقب نشست و آخرین بار نزدیک 184.03 دیده شد؛ بیش از 0.89% افت. ین همچنین در برابر دلار آمریکا بهطور ناگهانی تقویت شد، در حالی که شاخصهای سهام آمریکا با وجود تداوم تنشها در خاورمیانه در محدوده مثبت معامله میشدند. نفت کاهش یافت اما نزدیک سقفهای هفتگی ماند و وست تگزاس اینترمدیت در حوالی آستانه 90.00 دلار تثبیت شد.
از منظر تکنیکال، EUR/JPY در 183.97 قیمتگذاری شد و ضمن حفظ سوگیری ملایم نزولی، زیر مقاومت 184.15 و پایینتر از خوشه میانگینهای متحرک ساده در حوالی 184.81 قرار گرفت. شاخص قدرت نسبی (14) تا حدود 43 تضعیف شد و مانع بعدی خط روند نزدیک 189.44 عنوان شد. مقاومت بیشتر در ناحیه همگرایی میانگینهای متحرک 50، 100 و 200 دورهای نزدیک 184.81 توصیف شد، در حالی که حمایت نزولی در 174.16 شناسایی شد. جداگانه، در نشست G20، اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، گفت انتظار دارد کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در سیاست پولی بهطور مناسب اقدام کند و هشدار داد نوسانپذیری افراطی میتواند بازده اوراق خزانهداری آمریکا را بالاتر ببرد.
راهبردهای معاملاتی مشتقه در میانه ریسکهای مداخله ارزی
به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم در هفتههای آینده برای افزایش نوسانپذیری در کراسهای ین آماده باشند، زیرا مقامات ژاپنی تمایل بالایی برای مداخله نشان میدهند. سقوط ناگهانی EUR/JPY از 185.75 به 183.64 نشان میدهد وقتی ترس از مداخله فعال میشود، بازار با چه سرعتی میتواند تغییر مسیر دهد. برای محافظت از پرتفوی، باید اختیار فروشهای کوتاهمدت (Short-term put options) روی EUR/JPY را در اولویت قرار دهیم تا از جهشهای ناگهانی نزولی بهرهبرداری کنیم و در عین حال ریسک سرمایه را محدود نگه داریم.
با قرار داشتن نفت خام WTI بالای 90 دلار به ازای هر بشکه، تراز تجاری ژاپن همچنان تحت فشار است و بانک مرکزی ژاپن را نسبت به ضعف بیشتر ین بسیار حساس نگه میدارد. از منظر تاریخی، زمانی که قیمت نفت همراه با ین ضعیف بالا میرود، وزارت دارایی ژاپن بهصورت تهاجمی وارد عمل شده است؛ همانطور که در مداخله عظیم 9.8 تریلیون ینی در سال 2024 دیده شد. باید از این سابقه تاریخی برای آمادگی در برابر رالیهای تند و مبتنی بر حمایت دولت در ین استفاده کنیم، اگر EUR/JPY بار دیگر سقفهای اخیر را آزمایش کند.
ملاحظات تکنیکال و بنیادی برای EUR/JPY
از منظر تکنیکال، EUR/JPY نشانههایی از کاهش مومنتوم صعودی نشان میدهد؛ با افت RSI به 43 و ماندن قیمت زیر مقاومت 184.15. توصیه میکنیم این جفتارز با استفاده از اختیارهای مانعی (Barrier options) یا اسپردهای عمودی نزولی (Vertical bear spreads) معامله شود و سطح حمایت اصلی نزدیک 174.16 هدفگذاری گردد. از آنجا که با شایعات جدید درباره مداخله، نوسان ضمنی به احتمال زیاد جهش میکند، خرید استرادلهای نوسان (Volatility straddles) نیز میتواند در این محیط پرتنش بازدهی قابلتوجهی ایجاد کند.
آخرین اظهارات اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، در دفاع از تلاشها برای حمایت از ین نشان میدهد نگاه بینالمللی هماهنگی بر ثبات ارزی وجود دارد تا از نوسانهای افراطی جلوگیری شود. اگر بازده اوراق 10 ساله دولت ژاپن برای مقابله با تورم وارداتی به افزایش تدریجی خود ادامه دهد و از 1.0% عبور کند، فشار بنیادی بر EUR/JPY بیشتر به سمت نزول تغییر خواهد کرد. باید اطلاعیههای سیاستی پیشروی بانک مرکزی ژاپن را از نزدیک رصد کنیم، زیرا هرگونه چرخش انقباضی/هاوکیش در سیاستها این روند نزولی را تسریع خواهد کرد.
