ین ژاپن ۰.۷٪ در برابر دلار آمریکا افت کرده و در بین بیشتر همتایان گروه G10 عقب مانده است؛ هم‌مسیر با دلار نیوزیلند و کرون سوئد حرکت می‌کند. توجه بازار بر نشست روز جمعه بانک مرکزی ژاپن (BOJ) متمرکز است؛ جایی که بازارها افزایش نرخ بهره را «به‌طور کامل قیمت‌گذاری‌شده» توصیف می‌کنند.
با توجه به محدود بودن محرک‌های بنیادی در مقطع فعلی، داده‌های تجاری ژاپن که چهارشنبه منتشر می‌شود و ارقام شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که جمعه منتشر خواهد شد، انتشارهای بعدیِ برنامه‌ریزی‌شده هستند. در USD/JPY، کف‌های اخیر حوالی ۱۵۳ دیده می‌شود و حمایت بعدی نزدیک ۱۵۲ قرار دارد؛ در حالی‌که مقاومت در سطوح بالاتر از ۱۵۵ ارزیابی می‌شود.
ضعف ین پیش از تصمیم BOJ
ضعف قابل‌توجهی در ین ژاپن مشاهده می‌شود؛ این ارز ۰.۷٪ در برابر دلار آمریکا عقب نشسته و نسبت به همتایان اصلی G10 عملکرد ضعیف‌تری داشته است. این فشار نزولی در حالی رخ می‌دهد که فعالان بازار خود را برای نشست بسیار مورد انتظار بانک مرکزی ژاپن در روز جمعه آماده می‌کنند. از آنجا که افزایش نرخ بهره از پیش به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده، معتقدیم معامله‌گران بازار مشتقه باید برای احتمال واکنش «فروش پس از وقوع خبر» (sell the fact) آماده باشند.
برای مدیریت این نوسان، توصیه می‌کنیم روی محدوده حمایتی کلیدی USD/JPY بین ۱۵۲ تا ۱۵۳ تمرکز شود. در سمت بالا، مقاومت قدرتمندی درست بالای سطح ۱۵۵ تثبیت شده است. معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های آپشنِ رنج‌محور، مانند آیرن کندور (Iron Condor)، برای بهره‌برداری از این مرزهای مشخص استفاده کنند.
استراتژی برای مشتقات و نوسان
داده‌های اخیر CFTC نشان می‌دهد صندوق‌های لوریج‌شده موقعیت خالص فروش (net-short) روی ین را حفظ کرده‌اند؛ موضوعی که علیرغم احتمال افزایش نرخ، بیانگر تداوم نگاه نزولی است. همچنین نوسان ضمنی یک‌ماهه (implied volatility) برای USD/JPY حوالی ۱۰.۵٪ بوده است که نشان می‌دهد بازار انتظار نوسانات تند در حوالی انتشار داده‌های تجاری و CPI پیشِ رو را دارد. پیشنهاد می‌کنیم از اختیار معامله‌های مانعِ ناک‌اوت (knock-out barrier options) نزدیک ۱۵۲ برای پوشش ریسک نزولی استفاده شود، در حالی‌که هزینه پرمیوم نیز پایین نگه داشته می‌شود.
با نزدیک شدن به انتشار تراز تجاری روز چهارشنبه و داده‌های تورمی روز جمعه، احتمال جهش‌های ناگهانی قیمت بالاست. توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه پیش از این اعلام‌ها پوشش‌های نوسان (volatility hedges) را تثبیت کنند تا بتوانند از حرکت‌های ناگهانی فراتر از مقاومت ۱۵۵ بهره ببرند. به‌کارگیری اسپرد خریدِ بدهکار (debit call spreads) می‌تواند راهی با ریسک تعریف‌شده برای مشارکت در هرگونه شکست صعودی ناگهانی باشد؛ به‌خصوص اگر بانک مرکزی بازار را ناامید کند.
