داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) نشان داد که در هفته منتهی به ۳ سپتامبر، افزایش ذخایر سوخت‌های تقطیرشده (Distillate) آمریکا بزرگ‌تر از انتظار بوده است. ذخایر ۲.۰۸۷ میلیون بشکه افزایش یافت؛ در حالی‌که این رقم در دوره قبل ۰.۷۹۶ میلیون بشکه رشد کرده بود.
آخرین آمار از شتاب‌گرفتن روند انباشت عرضه سوخت‌های تقطیرشده در طول هفته حکایت دارد. گزارش EIA افزایش ۲.۰۸۷ میلیون بشکه‌ای را در برابر رشد ۰.۷۹۶ میلیون بشکه‌ای هفته قبل قرار داده و نشان می‌دهد میزان افزوده‌شدن ذخایر از یک دوره گزارش‌دهی به دوره بعد بیش از دو برابر شده است.
پیامدها برای بازار سوخت‌های تقطیرشده و فرآورده‌های پالایشی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران ابزارهای مشتقه خود را برای فشار نزولی بر قراردادهای آتی نفت گرمایشی (Heating Oil) و دیزل در هفته‌های پیشِ رو آماده کنند. جهش غیرمنتظره ذخایر سوخت‌های تقطیرشده آمریکا به ۲.۰۸۷ میلیون بشکه در هفته منتهی به ۳ سپتامبر نشان می‌دهد عرضه، به‌طور موقت، از تقاضا پیشی گرفته است. از منظر تاریخی، اوایل سپتامبر دوره گذار محسوب می‌شود که در آن تعمیرات و نگهداری پالایشگاه‌ها آغاز می‌شود، اما این انباشت بزرگ بیانگر آن است که تقاضای صنعتی همچنان ضعیف باقی مانده است.
استراتژی‌های معاملاتی در شرایط جهش ذخایر
توصیه می‌کنیم برای بهره‌برداری از این مومنتوم نزولی، اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت روی دیزل کم‌گوگرد بسیار پایین نیویورک هاربر (New York Harbor ULSD) را با دقت بررسی کنید. این جهش ذخایر، به‌ویژه در مقایسه با میانگین ۵ ساله اوایل سپتامبر قابل توجه است؛ دوره‌ای که معمولاً هم‌زمان با پایان فصل رانندگی تابستانی، تغییرات ذخایر روندی کم‌نوسان‌تر دارد. با توجه به اینکه نرخ بهره‌برداری پالایشگاه‌ها همچنان حوالی ۹۳٪ است، بازار در کوتاه‌مدت با مازاد عرضه مواجه شده که احتمالاً پیش از آغاز تقاضای گرمایشی زمستان، قیمت‌ها را تحت فشار قرار می‌دهد.
همچنین به معامله‌گران توصیه می‌کنیم کاهش اندازه موقعیت‌های خرید (Long) در اسپردهای نفت خام WTI را مدنظر قرار دهند. داده‌های ضعیف در بخش سوخت‌های تقطیرشده به‌طور مستقیم بر حاشیه سود پالایش (Refinery Margins) اثر می‌گذارد و انتظار داریم در کوتاه‌مدت اسپرد کراک نفت گرمایشی (Heating Oil Crack Spread) فشرده‌تر شود. رصد گزارش‌های آتی EIA تا اواخر سپتامبر حیاتی خواهد بود تا مشخص شود این افزایش ذخایر یک ناهنجاری مقطعی بوده یا آغاز یک روند گسترده‌تر در پاییز.
