تراز تجاری کالاهای آمریکا برای ماه ژوئیه با کسری ۱۱۸.۸ میلیارد دلار (۱۱۸.۸- میلیارد دلار) منتشر شد که از پیشبینی ۹۹- میلیارد دلاری ضعیفتر بود. این نتیجه نشان میدهد کسری جریان کالا از مرزها در این ماه بیش از آن چیزی بوده که بازارها در برآوردهای خود لحاظ کرده بودند.
عدد ۱۱۸.۸- میلیارد دلار، فاصله نسبت به انتظارات را ۱۹.۸ میلیارد دلار افزایش میدهد. این داده به مجموعه آمارهای بخش خارجی در ژوئیه اضافه میشود و در ارزیابیهای کلیتر از پویاییهای تجارت و فرضیات رشد کوتاهمدت اثرگذار خواهد بود.
پیامدها برای GDP، ارز و انتظارات نرخ بهره
ما افزایش غیرمنتظره کسری تجاری کالا در ژوئیه تا ۱۱۸.۸- میلیارد دلار را سیگنالی روشن میدانیم که برآوردهای GDP سهماهه سوم با فشار کاهشی مواجه خواهد شد. این یکی از بزرگترین شکافهای تجاری است که از کفهای تاریخی ابتدای ۲۰۲۲ دیدهایم؛ زمانی که کسری نزدیک ۱۲۵- میلیارد دلار اوج گرفت. معاملهگران بازار مشتقه باید برای نوسان فوری شاخص دلار آمریکا (DXY) آماده باشند، زیرا بازار این اثر منفی سنگین بر رشد اقتصادی را هضم میکند.
برای بهرهبرداری از این روند، توصیه میکنیم اختیار فروش کوتاهمدت (put) روی دلار آمریکا در برابر ارزهای قویتر مانند یورو یا ین ژاپن خریداری شود. بازار ارز نسبت به بدتر شدن ترازهای تجاری بسیار حساس است؛ عاملی که بهطور تاریخی قدرت دلار را تضعیف میکند، چون برای پرداخت واردات دلار بیشتری از کشور خارج میشود. استفاده از آپشنها به ما امکان میدهد ریسک نزولی را محدود کنیم و همزمان برای تضعیف دلار در هفتههای پیشرو موقعیتگیری کنیم.
همچنین انتظار داریم این کسری، گمانهزنی درباره کاهشهای تهاجمیتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای حمایت از اقتصاد داخلی را تقویت کند. معاملهگران میتوانند به خرید اختیار خرید (call) روی قراردادهای آتی اوراق خزانه (Treasury Note futures) برای منتفع شدن از افت بازدهیها نگاه کنند. وقتی صادرات خالص GDP را پایین میکشد، بازدهیها معمولاً کاهش مییابد، زیرا سرمایهگذاران به سمت امنیت بدهی دولت حرکت میکنند.
راهبردهای مشتقات سهام در شرایط عدمتعادل تجاری
در فضای مشتقات سهام، ما خرید اختیار خرید (call) روی شرکتهای بزرگ چندملیتی صادرکننده آمریکا را ترجیح میدهیم؛ شرکتهایی که با تضعیف دلار، کالاهایشان در خارج ارزانتر میشود و از این مسیر منتفع خواهند شد. همزمان، پیشنهاد میکنیم اختیار فروش (put) روی بخشهای خردهفروشیِ وابسته به واردات خریداری شود که احتمالاً از افزایش هزینههای واردات آسیب میبینند. این راهبرد دووجهی در بازار آپشن به ما کمک میکند اثر نامتوازن این افزایش عدمتعادل تجاری بر شرکتها را مدیریت کنیم.
