رهبری و کنترل بانک مرکزی چین
بانک مرکزی مالکیت دولتی دارد و متعلق به جمهوری خلق چین است. دبیر کمیته حزب کمونیست چین (فردی که توسط رئیس شورای دولتی معرفی میشود) نفوذ زیادی بر مدیریت و جهتگیری دارد و «پان گونگشِنگ» همزمان این سمت و سمت رئیس کل بانک مرکزی را دارد. بانک مرکزی چین از چند ابزار سیاستگذاری استفاده میکند، از جمله: – نرخ «ریپو معکوس ۷روزه» (وامدهی کوتاهمدت بانک مرکزی به بازار در برابر وثیقه، برای تنظیم نقدینگی)، – «تسهیلات وامدهی میانمدت» (وامهای چندماهه بانک مرکزی به بانکها برای هدایت نرخهای بهره)، – مداخله در بازار ارز (خرید/فروش ارز برای اثر گذاشتن بر نرخ ارز)، – «نسبت سپرده قانونی» (بخشی از سپردههای بانکها که باید نزد بانک مرکزی نگه دارند و با کموزیاد شدن آن، پول در گردش کم یا زیاد میشود). نرخ مرجع چین «نرخ وامدهی پایه» است که بر هزینه وام و وام مسکن و نرخ سود سپرده اثر میگذارد و میتواند روی نرخ ارز رنمینبی (یوان چین) هم اثر بگذارد. چین ۱۹ بانک خصوصی دارد. بزرگترینها شامل WeBank و MYbank هستند و در سال ۲۰۱۴ چین اجازه داد وامدهندگان داخلی که کاملاً با سرمایه خصوصی تأمین مالی شدهاند، در نظام بانکیِ تحت هدایت دولت فعالیت کنند. بانک مرکزی چین نرخ USD/CNY را ضعیفتر از چیزی که بازار انتظار داشت تعیین کرده است و این برای ما یک پیام روشن دارد. این «تضعیف مدیریتشده» یعنی پایین آوردن کنترلشده ارزش پول، نشان میدهد مقامها با یوان ضعیفتر برای کمک به اقتصادشان مشکلی ندارند. باید این را یک جهتگیری آگاهانه سیاستی بدانیم، نه فقط یک تغییر معمولی بازار.پیامدهای بازار برای USD/CNY
این تصمیم در شرایطی است که رشد صادرات چین در دو ماه اول ۲۰۲۶ فقط ۲.۱٪ بوده و کمتر از انتظارهاست و بازار داخلی مسکن همچنان در فشار است. با اجازه دادن به تضعیف پول، دولت عملاً صادرات را ارزانتر میکند و به بخش تولید کمک میکند. این با وضعیت آمریکا فرق دارد؛ جایی که تورم هنوز بالای ۳٪ مانده و احتمال کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را کمتر میکند. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی پایه میآید، مثل اختیار معامله)، این اختلاف سیاستی و اختلاف نرخ بهره میتواند به نفع قویتر شدن دلار آمریکا در برابر یوان باشد. میتوان راهبردهایی را در نظر گرفت که از این روند سود میبرند، مثل خرید اختیار خرید USD/CNY (حق خرید در قیمت مشخص) یا فروش اختیار فروش CNH (حق فروش). سطح روانی 7.00 احتمالاً در هفتههای آینده هدف محتملتری است. باید یادمان باشد بانک مرکزی چین ابزارهای مختلفی دارد، از جمله نرخ وامدهی پایه و نسبت سپرده قانونی، تا اقتصاد را هدایت کند. در ۲۰۲۵ دیدیم که دو بار نسبت سپرده قانونی را کاهش دادند تا وقتی رشد ضعیف شد، نقدینگی (پول در دسترس در بازار) را بالا ببرند. اگر بهزودی کاهش غیرمنتظرهای در نرخ وامدهی پایه رخ دهد، تأیید قویتری برای سیاست آسانگیری پولی خواهد بود و احتمالاً تضعیف یوان را سریعتر میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
