GBP/JPY روز جمعه دوباره بالای 213.00 برگشت؛ پس از آن‌که در اوایل جلسه تا 211.78 پایین آمده بود. هنگام نگارش این گزارش، چند «پیپ» (کوچک‌ترین واحد تغییر قیمت در بازار ارز) بالاتر از 213.00 معامله می‌شد.

این جفت‌ارز در اوایل معاملات اروپا حدود 200 پیپ افت کرد و سایر جفت‌های ین هم در همان جهت حرکت کردند. این نوسان بدون دلیل روشن و با گمانه‌زنی درباره «مداخله» (دخالت مستقیم دولت/بانک مرکزی در بازار ارز برای تغییر نرخ) دوم وزارت دارایی ژاپن طی دو روز مرتبط دانسته شد.

ریسک مداخله ین بیشتر می‌شود

یک مقام ارشد ژاپنی هشدار داد توکیو می‌تواند دوباره در زمان معاملات کم‌حجم‌تر اقدام کند؛ شرایطی که به تعطیلی «روز کارگر» 1 مه مربوط است. ژاپن همچنین وارد دوره تعطیلات «گلدن ویک» (چند تعطیلی پشت‌سرهم که معمولاً حجم معاملات را کاهش می‌دهد) می‌شود.

روز پنج‌شنبه، GBP/JPY در بدترین حالت نزدیک به 600 پیپ سقوط کرد و تا پایان روز تقریباً نیمی از آن افت را جبران کرد. رشد کلی ین پس از آن رخ داد که USD/JPY از 160.00 عبور کرد؛ سطحی که بازار آن را به‌عنوان آستانه احتمالی اقدام مقام‌های ژاپنی می‌بیند.

در بریتانیا، بانک مرکزی انگلیس نرخ سیاستی خود را با رأی 8 به 1 روی 3.75% نگه داشت. هدف بانک مرکزی انگلیس تورم 2% است و برای اثرگذاری بر شرایط وام‌دهی و ارزش پوند از «نرخ بهره» و همچنین «خرید دارایی/تزریق پول» (Quantitative Easing) و «کاهش خرید دارایی/جمع‌کردن پول» (Quantitative Tightening) استفاده می‌کند.

در جفت‌های ین نوسان بسیار شدید دیده می‌شود و GBP/JPY اطراف سطح 213.00 رفت‌وبرگشت تند دارد. دلیل محتمل این است که مقام‌های ژاپنی با خرید ین وارد بازار شده‌اند؛ بنابراین این رفت‌وبرگشت‌های بزرگ فعلاً به یک وضعیت معمول تبدیل شده است. این اقدامات هم‌زمان با تعطیلات گلدن ویک است؛ یعنی حجم کمتر معاملات باعث می‌شود اثر مداخله‌ها قوی‌تر شود.

معامله‌گران اختیار معامله با نوسان بالاتر روبه‌رو هستند

به‌نظر می‌رسد محرک اصلی، عبور USD/JPY از سطح 160 بوده؛ خطی که وزارت دارایی ژاپن عملاً از آن دفاع می‌کند. در یک وضعیت مشابه در سال 2024، مقام‌ها طی حدود یک ماه رکورد ¥9.79 تریلیون (62.2 میلیارد دلار) هزینه کردند تا از پول ملی حمایت کنند. این سابقه نشان می‌دهد توان مالی و تمایل برای اقدام دوباره وجود دارد؛ بنابراین باید انتظار مداخله‌های ناگهانی و بدون اعلام قبلی را داشت.

در سوی دیگر، پوند به‌دلیل ادامه فشار تورمی همچنان قوی مانده است. طبق آخرین آمار تورم بریتانیا برای آوریل 2026، تورم روی 3.2% و بالاتر از هدف 2% باقی مانده؛ بنابراین بانک مرکزی انگلیس دلیل کمی برای کاهش نرخ بهره 5.25% دارد. این اختلاف بزرگ میان نرخ‌های بهره بریتانیا و ژاپن، از نظر بنیادی فشار ایجاد می‌کند که در بلندمدت می‌تواند GBP/JPY را به سمت بالا هل دهد.

برای معامله‌گران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی اصلی مثل ارز گرفته می‌شود)، یعنی «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»‌های GBP/JPY احتمالاً در هفته‌های آینده بسیار بالا می‌ماند. نوسان ضمنی یعنی پیش‌بینی بازار از بزرگی نوسان‌های آینده که در قیمت اختیار معامله منعکس می‌شود. در چنین فضایی، «فروش اختیار معامله» می‌تواند پرریسک باشد، چون یک مداخله ناگهانی ممکن است زیان سنگین ایجاد کند. در عوض، روش‌هایی که از نوسان بزرگ سود می‌برند—مثل «خرید استرادل» (خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال و سررسید یکسان برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت)—برای معامله این عدم‌قطعیت مناسب‌تر است، بدون این‌که لازم باشد جهت حرکت بعدی مثلاً 400 پیپی حدس زده شود.