پوند استرلینگ روز چهارشنبه در برابر دلار تضعیف شد؛ به‌طوری‌که GBP/USD در معاملات آمریکای شمالی 0.28% افت کرد و پس از ثبت اوج روزانه 1.3471، در 1.3426 دست‌به‌دست شد. این حرکت در شرایطی رخ داد که آمریکا و ایران در نزدیکی تنگه هرمز و در سراسر خلیج فارس حملاتی را علیه یکدیگر انجام دادند و هم‌زمان، داده‌های آمریکا از اشتغالِ قوی در کنار کاهش شتاب فعالیت اقتصادی حکایت داشت. نفت و دلار تقویت شدند؛ به‌طوری‌که WTI بیش از 2% رشد کرد و شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز 0.19% افزایش یافت و به حوالی 99.50 رسید. ایران اعلام کرد حملات آمریکا جزیره قشم را هدف قرار داده و سپاه پاسداران از حمله به پایگاه‌های آمریکا خبر داد؛ رسانه‌های دولتی همچنین اعلام کردند تماس‌ها با واشنگتن برای چند روز متوقف شده است.

در بخش داده‌ها، اشتغال ملی ADP در ماه مه 122 هزار واحد افزایش یافت (در برابر انتظار 117 هزار واحد)، در ادامه رشد فرصت‌های شغلی JOLTS در آوریل؛ بازارها برای گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه عدد 85 هزار را انتظار دارند. شاخص PMI خدمات ISM در ماه مه از 53.6 به 54.5 افزایش یافت، در حالی‌که مؤلفه «قیمت‌های پرداختی» آن از 70.7 به 71.3 صعود کرد. در بریتانیا، PMI خدمات S&P Global از 52.7 به 49.3 کاهش یافت، هرچند بالاتر از پیش‌بینی 47.9 بود؛ بازارهای پولی تا نشست سپتامبر بانک انگلستان یک افزایش نرخ 25 واحد پایه را قیمت‌گذاری کرده‌اند. از نظر تکنیکال، GBP/USD پایین‌تر از خوشه میانگین‌های متحرک ساده (SMA) حوالی 1.3450 اما بالاتر از حمایت نزدیک 1.3358 قرار دارد؛ RSI(14) نزدیک 47 است و مقاومت حوالی 1.3598 دیده می‌شود.

تنش ژئوپلیتیک محرک تقویت دلار

با توجه به تشدید تنش میان آمریکا و ایران در 3 ژوئن 2026، شاهد الگوی کلاسیک «فرار به سمت دارایی‌های امن» به نفع دلار آمریکا هستیم. درگیری در تنگه هرمز—گلوگاه حیاتی انتقال نفت—قیمت‌های انرژی را بالاتر می‌برد و عدم‌قطعیت بازار را افزایش می‌دهد. چنین فضایی نگهداری دارایی‌های مبتنی بر دلار را جذاب‌تر می‌کند و به‌طور مستقیم بر جفت‌هایی مانند GBP/USD فشار می‌گذارد.

این الگو را پیش‌تر هم در دوره‌های استرس ژئوپلیتیک دیده‌ایم. برای نمونه، در هفته‌های ابتدایی جنگ اوکراین در سال 2022، شاخص دلار آمریکا (DXY) بیش از 3% رشد کرد زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال پناهگاه امن بودند، در حالی‌که قیمت نفت جهش یافت. اکنون نیز با صعود نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت بالای 85 دلار به ازای هر بشکه، شوک تورمی به احتمال زیاد بریتانیا—به‌عنوان واردکننده خالص انرژی—را سخت‌تر از ایالات متحدهِ کم‌وابسته به انرژی تحت فشار قرار خواهد داد.

پیامدهای بنیادین و راهبردی برای GBP/USD

داده‌های اقتصادی نیز چشم‌انداز ضعیف‌تر پوند در برابر دلار را تقویت می‌کند. بازار کار آمریکا مستحکم است و آخرین گزارش اشتغال غیرکشاورزی نشان می‌دهد اقتصاد 175 هزار شغل ایجاد کرده و فدرال رزرو را در مسیر سیاست‌گذاری متمایل به انقباض (هاوکیش) نگه می‌دارد. در مقابل، PMI خدمات بریتانیا که وارد محدوده انقباض شده، به سمت ضعف اقتصادی اشاره دارد و یک معمای رکودتورمی برای بانک انگلستان ایجاد می‌کند.

این واگرایی فزاینده در قدرت اقتصادی و سیاست بانک‌های مرکزی، اتخاذ موضع نزولی روی GBP/USD را جذاب می‌سازد. هرچند بانک انگلستان ممکن است برای مقابله با تورمِ ناشی از نفت تحت فشار افزایش نرخ قرار گیرد، اما انجام این کار در اقتصادِ در حال کند شدن می‌تواند یک خطای سیاستی باشد که پوند را بیشتر تضعیف کند. از سوی دیگر، فدرال رزرو با توجه به تاب‌آوری داده‌های آمریکا، دست بازتری برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها در سطوح بالا یا حتی بالاتر دارد.

برای هفته‌های پیش‌رو، ما معتقدیم استفاده از اختیار معامله (Options) برای بیان دیدگاه نزولی، محتاطانه‌ترین راهبرد است. خرید اختیار فروش (Put) روی GBP/USD با قیمت‌های اعمال پایین‌تر از سطح کلیدی حمایت 1.3358، راهی با ریسک مشخص برای بهره‌برداری از افت بیشتر فراهم می‌کند. ما به قراردادهایی با سررسیدهای ژوئیه و اوت نگاه می‌کنیم تا زمان کافی برای اثرگذاری این تم‌های ژئوپلیتیک و اقتصادی وجود داشته باشد.

همچنین باید نوسان ضمنی را زیر نظر داشت؛ نوسان ضمنی اختیارهای یک‌ماهه GBP/USD هم‌اکنون به 9.5% افزایش یافته است. بالاتر رفتن هزینه اختیار معامله نشان می‌دهد استفاده از «اسپرد اختیار فروش»—برای مثال فروش یک Put با قیمت اعمال پایین‌تر جهت تأمین مالی خرید Put با قیمت اعمال 1.3350—می‌تواند رویکردی سرمایه‌کارآمدتر باشد. این استراتژی از افت تدریجی جفت‌ارز به سمت محدوده 1.3200 منتفع خواهد شد.