استرلینگ در نشست معاملاتی آمریکای شمالی باثبات بود و GBP/USD پس از آن‌که CPI بریتانیا در ژوئن از ۲.۸٪ به ۲.۶٪ در مقیاس سالانه کاهش یافت، در سطح ۱.۳۳۷۷ قرار گرفت؛ در حالی که CPI هسته بدون تغییر در ۲.۶٪ ماند. انتظارات نرخ بهره همچنان محکم باقی ماند؛ بر اساس داده‌های Prime Terminal، بازارها احتمال ۸۲ درصدی برای افزایش نرخ توسط بانک انگلستان تا نشست ۵ نوامبر را قیمت‌گذاری کردند. داده‌های آمریکا محدود بود، اما معامله‌گران چشم به مطالبات اولیه بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۱۸ ژوئیه، همچنین شاخص‌های PMI فلش S&P و تصمیم فدرال رزرو در هفته آینده داشتند؛ بازارهای پولی نیز احتمال ثابت ماندن نرخ‌ها در نشست ۲۹ ژوئیه را ۶۵٪ برآورد کردند که نسبت به ۷۸٪ یک روز قبل کاهش یافته است (باز هم بر اساس Prime Terminal).

انرژی و ژئوپلیتیک بر نوسان‌ها افزود: WTI بیش از ۲.۵٪ افزایش یافت و به ۸۶.۷۰ دلار رسید و قیمت بنزین از ابتدای ژوئیه تاکنون تقریباً ۲۴٪ رشد کرده است؛ هرچند همچنان پایین‌تر از سطح ۹۰ دلار است که به‌عنوان کف ماه ژوئن WTI دیده می‌شد. در نمودارها، GBP/USD در ۱.۳۳۷۵ معامله شد و زیر میانگین‌های متحرک ساده ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه که به‌ترتیب در ۱.۳۴۶۴، ۱.۳۴۶۸ و ۱.۳۴۷۲ متمرکز شده‌اند، باقی ماند؛ به‌علاوه مقاومت روند در ۱.۳۴۷۶. RSI (14) برابر ۵۰ بود، در حالی که شاخص FXS Fed Sentiment در سطح ۱۲۸.۶۴ قرار داشت.

موقعیت‌گیری برای حرکت نزولی در استرلینگ و تغییر انتظارات بانک‌های مرکزی

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای یک حرکت بالقوه نزولی در GBP/USD با خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت یا استفاده از ساختارهای «اسپرد فروش کال نزولی» (bear call spread) موقعیت‌گیری کنند. این جفت‌ارز در حال حاضر با مقاومت سنگین زیر میانگین‌های متحرک کلیدی خود در بازه ۱.۳۴۶۴ تا ۱.۳۴۷۲ مواجه است. از منظر تاریخی، زمانی که پوند نمی‌تواند این سقف‌های تکنیکال را بشکند و هم‌زمان شاخص‌های مومنتوم در وضعیت خنثی قرار دارند، قیمت نقدی معمولاً به سمت کف‌های اخیر عقب‌نشینی می‌کند.

با نزدیک شدن تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ۲۹ ژوئیه، باید تغییرات سریع احساسات در قراردادهای آتی نرخ بهره را به‌دقت رصد کنیم. احتمال ضمنی بازار برای ثابت ماندن نرخ‌های فدرال رزرو به‌سرعت از ۷۸٪ به ۶۵٪ کاهش یافته است؛ نشانه‌ای از اینکه معامله‌گران خود را برای بانک مرکزی فعال‌تر آماده می‌کنند. می‌توان از این نوسان با معامله در آتی‌های کوتاه‌مدت نرخ بهره یا چیدمان «اسپردهای تقویمی» (calendar spreads) برای بهره‌برداری از تعدیل‌های ناگهانی در انتظارات نرخ استفاده کرد.

نوسان انرژی، استراتژی‌های آپشن، و پوشش ریسک استرلینگ

جهش ناگهانی نفت خام WTI به ۸۶.۷۰ دلار در پی تشدید تنش‌های خاورمیانه به این معناست که باید برای افزایش نوسان در بازار انرژی آماده باشیم. نوسان ضمنی در آپشن‌های نفت، به‌طور تاریخی در دوره‌های تهدیدهای نظامی فعال نزدیک مسیرهای اصلی کشتیرانی، بین ۱۵٪ تا ۲۵٪ افزایش می‌یابد. برای بهره‌برداری از این پریمیوم ریسک، خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (out-of-the-money) روی نفت خام یا استفاده از «استرادل خرید» (long straddle) جهت سودگیری از نوسان‌های بزرگ قیمتی توصیه می‌شود.

با وجود آن‌که کاهش تورم بریتانیا به ۲.۶٪ به سیاست‌گذاران داخلی کمی فرصت تنفس می‌دهد، بازار همچنان احتمال ۸۲ درصدی افزایش نرخ بانک انگلستان در نوامبر را قیمت‌گذاری می‌کند. توصیه می‌کنیم هرگونه موقعیت خرید استرلینگ را با اختیار فروش هفتگی پوشش دهید تا در برابر افت ناگهانی محافظت شود. شوک‌های انرژی گذشته نشان داده‌اند جهش سریع قیمت نفت فشار سنگینی بر اقتصاد بریتانیا وارد می‌کند؛ موضوعی که در صورت عبور دوباره نفت خام از مرز ۹۰ دلار می‌تواند به‌راحتی پوند را تحت فشار کاهشی قرار دهد.