پوند استرلینگ روز جمعه در برابر دلار بدون تغییر محسوس بود، اما همچنان در مسیر ثبت رشد هفتگی بیش از ۱٪ قرار داشت؛ چرا که بازارها بیش از پیش نسبت به افزایش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو در سپتامبر تردید پیدا کردند. GBP/USD حوالی 1.3350 نوسان می‌کرد و همچنین عدد 1.3354 هم برای آن گزارش شد؛ در حالی که میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در 1.3399 قرار دارد و یک خوشه نزدیک از SMAها حوالی 1.3409 به هم می‌رسند. داده‌های بازار کار آمریکا نشان داد اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ژوئن پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها منتشر شده و ماه‌های قبل نیز بازبینی شدند به‌گونه‌ای که مجموعاً برای آوریل و مه، ۷۴ هزار شغل کمتر نشان می‌دهد؛ امری که قیمت‌گذاری‌ها را به سمت اقدام در اکتبر سوق داد. مطالبات اولیه بیمه بیکاری برای هفته منتهی به ۴ ژوئیه در حال افزایش از 215هزار به 219هزار دیده می‌شود و در کنار آن، صورت‌جلسه FOMC و گزارش تورم آمریکا در ۱۴ ژوئیه، به‌همراه شاخص ISM خدمات، در کانون توجه‌اند.

در بریتانیا، نااطمینانی سیاسی ادامه داشت و ارز نزدیک سطوح میانه ژوئن معامله می‌شد، در حالی که PMI خدمات S&P Global در ژوئن از 49.3 به 48.8 کاهش یافت و سفارش‌های جدید برای چهارمین ماه افت کرد. هفته آینده، سخنرانی‌های بانک انگلستان و «گزارش ثبات مالی» منتشر می‌شوند. قیمت‌گذاری مشتقات به احتمال ۴۶٪ برای افزایش نرخ فدرال‌رزرو در سال ۲۰۲۶ اشاره داشت، در حالی که قراردادهای آتی حاکی از احتمال ۷۰٪ برای افزایش نرخ بانک انگلستان تا پایان ۲۰۲۶ بودند. نشانگرهای تکنیکال شامل خط مقاومت نزولی از حوالی 1.3520، RSI(14) نزدیک 53 و حمایت بلندمدت از حدود 1.3159 بود.

انتظارات افزایش نرخ بهره آمریکا و استراتژی‌های نوسان‌گیری

به‌نظر ما بازار پس از گزارش ضعیف اشتغال، به‌درستی افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سپتامبر را زیر سؤال برده است. رقم اشتغال غیرکشاورزی ژوئن تنها ۱۵۰ هزار واحد ثبت شد که کمتر از اجماع ۱۸۰ هزار بود و بازبینی‌های کاهشی اکنون نشان می‌دهد در دو ماه قبل، در مجموع ۷۴ هزار شغل از دست رفته است. این داده‌ها، همراه با نرخ بیکاری که اندکی تا ۴.۰٪ بالا رفت، به فدرال‌رزرو فضای کافی برای مکث می‌دهد.

رویداد اصلی برای ما، گزارش تورم آمریکا در ۱۴ ژوئیه است که نوسان قابل‌توجهی ایجاد خواهد کرد. با توجه به اینکه آخرین قرائت CPI هسته برای ماه مه سرسختانه روی ۳.۵٪ سال‌به‌سال باقی مانده بود، هر غافلگیری صعودی می‌تواند دوباره سناریوی افزایش نرخ در سپتامبر را پررنگ کند. باید با در نظر گرفتن استراتژی‌های اختیار معامله‌ای که از جهش نوسان سود می‌برند، برای حرکت تند در دلار آمریکا آماده شویم.

برای موقعیت‌گیری، به خرید «استرادل»های اختیار معامله روی قراردادهای آتی GBP/USD با سررسی پس از انتشار داده‌های تورم نگاه می‌کنیم. این کار شامل خرید هم‌زمان یک اختیار خرید (Call) و یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال و تاریخ سررسید یکسان است. این استراتژی زمانی سودآور می‌شود که جفت‌ارز در هر یک از دو جهت حرکت قوی داشته باشد، بدون آنکه لازم باشد نتیجه گزارش تورم را از پیش پیش‌بینی کنیم.

چشم‌انداز اقتصادی بریتانیا، واگرایی بانک‌های مرکزی و موقعیت‌گیری

در بریتانیا، تصویر اقتصادی بسیار ضعیف‌تر به نظر می‌رسد و حتی به مرز رکود تورمی نزدیک است. PMI خدمات S&P Global اخیر به 48.8 سقوط کرد که نشان‌دهنده انقباض است، در حالی که آخرین تولید ناخالص داخلی فصلی رشد کم‌رمق تنها ۰.۱٪ را نشان داد. با این حال، تورم بریتانیا همچنان بسیار بالاتر از آمریکاست و آخرین عدد ۴.۲٪ بود؛ موضوعی که توضیح می‌دهد چرا بازارها احتمال ۷۰٪ برای افزایش نرخ بهره بانک انگلستان را قیمت‌گذاری می‌کنند.

این واگرایی در چشم‌انداز بانک‌های مرکزی، همراه با مقاومت تکنیکال GBP/USD نزدیک سطح 1.3400، نشان می‌دهد قدرت اخیر پوند شکننده است. اگر داده تورم آمریکا داغ منتشر شود، احتمالاً جفت‌ارز از این مقاومت پس زده می‌شود و ما این را فرصتی برای افزودن به موقعیت‌های نزولی تلقی می‌کنیم. شکست حمایت 1.3200 می‌تواند به افت سریع‌تر منجر شود.

با توجه به واگرایی شفاف‌تر در انتظارات نرخ بهره، همچنین به مشتقات نرخ بهره نگاه می‌کنیم تا این تم را مستقیم‌تر معامله کنیم. به‌نظر ما در معاملاتِ شرط‌بندی بر افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت بریتانیا نسبت به نرخ‌های آمریکا طی شش ماه آینده ارزش وجود دارد. این موضوع را می‌توان از طریق ابزارهای مرتبط با قراردادهای آتی SONIA و SOFR بیان کرد.