پوند/دلار (GBP/USD) در معاملات آسیایی جمعه پس از سه روز افت، نزدیک 1.3470 باثبات شد و بالای 1.3450 ماند. این حرکت پس از انتشار داده‌های خرده‌فروشی بریتانیا (Retail Sales؛ یعنی میزان خرید کالا توسط مردم از فروشگاه‌ها) برای ماه مارس رخ داد.

خرده‌فروشی بریتانیا در مارس 0.7٪ نسبت به ماه قبل رشد کرد؛ در حالی‌که در فوریه (با بازنگری) 0.6٪ کاهش داشت. این عدد از پیش‌بینی 0.1٪ بالاتر بود. خرده‌فروشی سالانه 1.7٪ افزایش یافت؛ در مقایسه با رقم قبلی 1.8٪ (با بازنگری) و بالاتر از انتظار 1.3٪.

جزئیات خرده‌فروشی بریتانیا

خرده‌فروشی هسته (Core Retail Sales؛ یعنی بدون سوخت خودرو) در مارس 0.2٪ نسبت به ماه قبل افزایش یافت، پس از افت 0.6٪ در فوریه (با بازنگری). خرده‌فروشی هسته سالانه در مارس 1.7٪ رشد کرد که نسبت به 2.7٪ فوریه (با بازنگری) کمتر است.

این جفت‌ارز حوالی 1.3465 معامله شد؛ کمی بالاتر از کف نزدیک دو هفته‌ای که روز قبل ثبت شده بود. همچنان پایین‌تر از محدوده 1.3600 و سقف دوماهه 1.3599 باقی ماند.

تمرکز بازار همچنین بر خاورمیانه بود؛ از جمله تمدید موقت آتش‌بس آمریکا و ایران و تنش‌های مرتبط با محاصره بنادر ایران توسط آمریکا. اختلاف آمریکا و ایران بر سر تنگه هرمز نیز مورد توجه بود.

چشم‌انداز سیاست بانک‌های مرکزی

بانک مرکزی انگلستان (Bank of England) فعلاً نرخ بهره را روی 5.25٪ نگه داشته است؛ سطحی که چند ماه به دلیل تورم (Inflation؛ یعنی بالا رفتن عمومی قیمت‌ها) سرسختانه بالا ادامه دارد. داده‌های تازه اداره آمار ملی بریتانیا نشان می‌دهد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ یعنی میانگین تغییر قیمت کالاها و خدماتی که خانوارها می‌خرند) روی 2.3٪ است و هنوز بالاتر از هدف 2٪ قرار دارد. این موضوع زمان و احتمال کاهش نرخ بهره را نامطمئن می‌کند و رشد احتمالی پوند را محدود نگه می‌دارد.

در طرف دیگر، فدرال رزرو آمریکا نیز پیام «نرخ بالا برای مدت طولانی‌تر» می‌دهد و نرخ بهره سیاستی خود را در محدوده 5.25٪ تا 5.50٪ نگه داشته است. داده‌های اقتصادی آمریکا نسبت به بریتانیا قوی‌تر مانده و این موضوع از دلار حمایت می‌کند. این اختلاف نرخ بهره باعث می‌شود دلار برای سرمایه‌گذارانی که دنبال بازده (Yield؛ یعنی سود حاصل از نگه‌داری دارایی) هستند جذاب‌تر باشد.

با توجه به ابهام از سوی هر دو بانک مرکزی، احتمال نوسان (Volatility؛ یعنی بالا و پایین شدن سریع قیمت) در هفته‌های آینده زیاد است. معامله‌گران بازار مشتقه (Derivatives؛ ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته می‌شود) ممکن است به سراغ اختیار معامله (Options؛ قراردادی که حق خرید یا فروش را بدون اجبار می‌دهد) بروند تا از نوسان قیمت اطراف انتشار داده‌های مهم مثل گزارش‌های تورم استفاده کنند. نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که در قیمت اختیار معامله منعکس می‌شود) احتمالاً افزایش می‌یابد و راهبردهایی که از حرکت قیمت سود می‌برند نه از جهت آن، جذاب‌تر می‌شوند.

با توجه به قدرت بنیادی دلار، چیدن موقعیت برای افت بیشتر یا حرکت در یک محدوده قیمتی منطقی‌تر به نظر می‌رسد. می‌توان به خرید اختیار فروش (Put Options؛ حق فروش در قیمت مشخص برای پوشش ریسک افت) برای پوشش ریسک سقوط زیر 1.2400 فکر کرد. یا فروش اختیار خرید (Call Options؛ حق خرید در قیمت مشخص) با قیمت اعمال نزدیک مقاومت 1.2700 می‌تواند در صورت شکست‌نخوردن مقاومت، درآمد ایجاد کند.

تنش‌های ژئوپلیتیک مربوط به ایران که سال گذشته مطرح بود، به نااطمینانی گسترده‌تری در جهان تبدیل شده و همچنان از دلار به‌عنوان دارایی امن (Safe-haven؛ دارایی‌ای که در بحران‌ها بیشتر خریدار دارد) حمایت می‌کند؛ مشابه رفتاری که در دوره‌های بی‌ثباتی مثل سال 2022 دیده شد. این شرایط نشان می‌دهد تقویت جدی پوند احتمالاً در کوتاه‌مدت محدود خواهد بود.