ین ژاپن پس از آن تقویت شد که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) برای سومین جلسه پیاپی نرخ سیاستی خود را بدون تغییر روی ۰.۷۵٪ نگه داشت و در نتیجه، جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) تا محدوده ۱۵۹.۲۵ پایین آمد. این تصمیم از قبل تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ شده بود، چون درگیری در خاورمیانه نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز اقتصاد را بیشتر کرده است.

بازارها در انتظار نشست خبری کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در ساعت ۰۶:۳۰ به وقت گرینویچ هستند. تمرکز روی این است که آیا او درباره مسیر «تدریجی» افزایش نرخ‌ها (یعنی بالا رفتن آرام و مرحله‌ای نرخ بهره در جلسات بعدی) سرنخی می‌دهد یا نه، و اینکه آیا فشارهای تورمی (افزایش عمومی قیمت‌ها) قرار است بیشتر از رشد اقتصادی بیاید تا از هزینه انرژی (مثل نفت و گاز).

تمرکز بر فدرال رزرو

تمرکز اصلی دلار آمریکا روی تصمیم فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در روز چهارشنبه است. انتظار می‌رود فدرال رزرو برای سومین بار نرخ‌ها را در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد، اما همزمان درباره ریسک‌های افزایشی تورم (خطر بالا رفتن تورم) و ریسک‌های کاهشی رشد اقتصادی (خطر کند شدن رشد) مرتبط با بالاتر رفتن قیمت نفت هشدار بدهد.

در سیاست داخلی آمریکا، کارولاین لویت، سخنگوی کاخ سفید، گفت دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، پیشنهاد ایران را با تیم امنیت ملی مطرح کرده است. این پیشنهاد شامل بازگشایی تنگه هرمز و آتش‌بس دائمی است، اما درباره اینکه واشنگتن آن را دنبال می‌کند یا نه، جزئیاتی ارائه نشد.

کنفرانس خبری بانک مرکزی ژاپن بعد از هر یک از هشت جلسه زمان‌بندی‌شده سیاست پولی برگزار می‌شود. رئیس بانک مرکزی تصمیم نرخ بهره را توضیح می‌دهد، درباره رشد و تورم صحبت می‌کند و نشانه‌هایی از سیاست آینده می‌دهد؛ موضوعی که می‌تواند روی ین اثر بگذارد.

ین ژاپن با وجود ثابت ماندن نرخ بهره در ۰.۷۵٪ در حال تقویت است. این نشان می‌دهد معامله‌گران بیشتر به «لحن و پیام آینده» بانک مرکزی توجه دارند تا اقدام فعلی. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: میزان نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن قیمت را نشان می‌دهد) در اختیارهای یک‌هفته‌ای دلار/ین به بالای ۱۴٪ جهش کرده است؛ یعنی بازار خود را برای نوسان‌های بزرگ‌تر در روزهای پیش رو آماده می‌کند.

سطوح کلیدی نوسان

اکنون توجه به جلسه فدرال رزرو در این چهارشنبه معطوف است؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ‌ها در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت بماند. «اختلاف نرخ بهره» بین آمریکا و ژاپن (یعنی فاصله نرخ‌های بهره دو کشور) که در هشت ماه گذشته همواره بالای ۲.۵٪ بوده، همچنان عامل مهمی در حمایت از دلار است. بنابراین معامله‌گران باید به هر تغییر ظریف در ادبیات فدرال رزرو درباره ریسک‌های تورمی دقت کنند.

نمونه مشابهی در تابستان ۲۰۲۵ دیده شد؛ زمانی که تنش‌ها در دریای چین جنوبی باعث «فرار به سمت ین» شد (یعنی سرمایه‌گذاران برای پناه امن، دارایی‌های وابسته به ین را می‌خرند) و دلار/ین در یک هفته ۴٪ افت کرد. اما یک ماه بعد، وقتی فدرال رزرو دوباره موضع «سخت‌گیرانه» نسبت به تورم را تکرار کرد (Hawkish: تأکید بر کنترل تورم حتی با نرخ بهره بالاتر)، آن حرکت کاملاً برگشت. این یادآوری می‌کند که حرکت‌های ارزی ناشی از تنش‌های سیاسی می‌تواند کوتاه‌مدت باشد اگر اختلاف سیاست پولی (مثل تفاوت نرخ بهره) پابرجا بماند.

عامل غیرقابل پیش‌بینی همچنان وضعیت خاورمیانه و اثر آن بر نفت است. در حالی که قراردادهای آتی نفت برنت برای تحویل ژوئن نزدیک ۹۵ دلار به ازای هر بشکه نوسان دارد، هر خبر درباره تنگه هرمز می‌تواند شوک قیمتی ایجاد کند. «شاخص نوسان نفت خام» CBOE (OVX) اکنون در سطح بالای ۴۵ قرار دارد؛ یعنی معامله‌گران اختیار معامله برای محافظت در برابر جهش ناگهانی قیمت، هزینه بالاتری می‌پردازند (Premium: مبلغ اضافه‌ای که برای خرید اختیار پرداخت می‌شود).

با توجه به ریسک‌های دوحالتی (Binary Risks: سناریوهایی که نتیجه می‌تواند کاملاً متفاوت باشد، مثل جهش یا افت شدید) از طرف اعلامیه فدرال رزرو و همچنین اخبار احتمالی سیاسی، ما به «استرَدِل خرید» (Long Straddle) روی دلار/ین نگاه می‌کنیم. این روش در اختیار معامله یعنی هم اختیار خرید و هم اختیار فروش را همزمان می‌خرید تا اگر قیمت در هر جهت حرکت بزرگی کرد سود کنید، بدون اینکه سمت حرکت را حدس بزنید. هدف اصلی این روش، بهره‌برداری از افزایش نوسان است.

ما «قیمت‌های اعمال» (Strike Price: قیمتی که اختیار معامله بر اساس آن قابل اجراست) را زیر نظر داریم که در آن‌ها «بهره باز» قابل‌توجهی جمع شده است (Open Interest: تعداد قراردادهای باز و تسویه‌نشده). این تمرکز اطراف سطوح ۱۵۸.۰۰ و ۱۶۱.۰۰ دیده می‌شود. این نواحی نشان می‌دهند حجم بزرگی از قراردادهای مشتقه (Derivatives: ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از قیمت دارایی پایه می‌آید) در این نقاط قرار گرفته و بنابراین می‌توانند محدوده‌های مهم «حمایت یا مقاومت» باشند. شکست قاطع این سطوح بعد از بیانیه فدرال رزرو می‌تواند روند بعدی را فعال کند.