نقره روز جمعه در معاملات اروپا نزدیک ۷۳.۷۰ دلار معامله شد و همچنان زیر میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه (EMA؛ یک میانگین متحرک که به قیمت‌های جدیدتر وزن بیشتری می‌دهد) ماند؛ در حالی‌که بازارها پس از پایان دوره سکوت خبری فدرال رزرو (Blackout period؛ بازه‌ای که مقام‌ها پیش از نشست سیاست‌گذاری درباره سیاست پولی اظهار نظر نمی‌کنند) منتظر سخنرانی‌های تازه مقام‌های بانک مرکزی آمریکا بودند. فدرال رزرو چهارشنبه نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه داشت و جروم پاول گفت چهار عضو مخالف بودند؛ که سه نفر خواستار فاصله گرفتن از «تمایل به کاهش نرخ» (Easing bias؛ نشانه‌ دادن به احتمال پایین آوردن نرخ بهره در آینده) شدند.

ابزار CME FedWatch (ابزاری که با استفاده از قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال مسیر آینده نرخ‌ها را برآورد می‌کند) نشان می‌دهد انتظار می‌رود نرخ‌ها تا پایان سال در همین سطح بماند. ثابت ماندن نرخ بهره می‌تواند رشد دارایی‌های بدون بهره مانند نقره را محدود کند (نقره «سود یا بهره دوره‌ای» نمی‌دهد).

قیمت نفت و فشار تورمی

نفت افزایش یافت و نفت خام آمریکا (WTI؛ شاخص نفت سبک آمریکا) با رشد ۰.۵٪ بالای ۱۰۳ دلار قرار گرفت؛ موضوعی که به ادامه بسته بودن تنگه هرمز نسبت داده می‌شود؛ مسیری که نزدیک ۲۰٪ از انرژی جهان از آن عبور می‌کند. افزایش قیمت انرژی انتظارات تورمی را بالا می‌برد و دست سیاست‌گذار را برای «کاهش نرخ بهره» می‌بندد؛ عاملی که می‌تواند به نقره فشار وارد کند.

از نظر تکنیکال (تحلیل نموداری قیمت)، XAG/USD (نماد نقره در برابر دلار) نزدیک ۷۳.۷۰ دلار بود و زیر EMA بیست‌دوره‌ای در ۷۵.۳۸ دلار ماند. RSI (شاخص قدرت نسبی؛ سنجش سرعت و قدرت حرکت قیمت) روی ۴۴.۴۸ بود. مقاومت نزدیک ۷۵.۳۸ و بالاتر از آن ۸۰.۰۰ دلار دیده می‌شود، و حمایت‌ها (سطوحی که ممکن است جلوی افت را بگیرند) شامل ۷۰.۸۶ و ۶۸.۲۸ دلار است.

تقاضای صنعتی و نشانه‌های اقتصاد کلان

همچنین تقاضای صنعتی در حال ضعیف‌تر شدن به نظر می‌رسد که برای نقره سیگنال منفی است. آخرین شاخص مدیران خرید تولید آمریکا از S&P Global (PMI؛ نظرسنجی از مدیران خرید کارخانه‌ها که بالای ۵۰ رشد و زیر ۵۰ انقباض را نشان می‌دهد) برای آوریل ۲۰۲۶ عدد ۴۹.۹ را ثبت کرد که به معنای انقباض خفیف فعالیت کارخانه‌ای است. افت مصرف صنعتی—که بیش از نیمی از تقاضای نقره را تشکیل می‌دهد—پشتیبانی بنیادی قیمت را کمتر می‌کند.

وضعیت ژئوپلیتیک، به‌ویژه ادامه بسته بودن تنگه هرمز، باعث شده قیمت WTI بالای ۱۰۳ دلار بماند. هزینه بالای انرژی مستقیماً به تورم منتقل می‌شود و کار فدرال رزرو را سخت‌تر می‌کند و آن را به حفظ موضع «انقباضی» (Hawkish؛ تمایل به سخت‌گیری برای مهار تورم، معمولاً با نرخ بهره بالاتر) سوق می‌دهد. این فضا معمولاً برای فلزات گران‌بهای بدون بهره منفی است.

از زاویه معاملات، می‌توان «اختیار فروش» (Put option؛ ابزاری که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص می‌دهد) خرید یا در «قراردادهای آتی نقره» (Silver futures؛ قرارداد خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت توافقی) موقعیت فروش (Short؛ سود از افت قیمت) گرفت، به‌خصوص اگر قیمت زیر حمایت کلیدی ۷۰.۸۶ دلار شکسته شود. در این صورت، هدف بعدی می‌تواند کف ۷ آوریل در ۶۸.۲۸ دلار باشد. ماندن قیمت زیر EMA بیست‌روزه ۷۵.۳۸ دلار نیز این نگاه منفی را تأیید می‌کند.

در عین حال، نسبت طلا به نقره (Gold/Silver ratio؛ تعداد اونس نقره لازم برای خرید یک اونس طلا) اکنون بالاست و حدود ۹۲ به ۱ قرار دارد. این نسبتِ بالا می‌تواند نشان دهد نقره نسبت به طلا ارزان‌تر از حد معمول است و فرصت «معامله جفتی» (Pairs trading؛ خرید یک دارایی و فروش هم‌زمان دارایی مرتبط برای کاهش ریسک بازار) ایجاد کند؛ یعنی خرید نقره و فروش طلا برای پوشش ریسک تغییرات کلی بازار.

با توجه به سخنرانی‌های پیشِ رو از سوی مقام‌های فدرال رزرو و تداوم تنش‌های خاورمیانه، «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان می‌دهد) احتمالاً بالا می‌رود. در این شرایط، راهبردهایی مانند خرید «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت بدون پیش‌بینی جهت) می‌تواند جذاب باشد؛ به‌ویژه اگر حرکت شدیدی یا بالای مقاومت ۷۵.۳۸ یا زیر حمایت ۷۰.۸۶ رخ دهد.