WTI روز جمعه نزدیک ۹۴.۴۵ دلار معامله شد؛ پس از آنکه پنجشنبه تا ۹۷.۰۰ دلار هم بالا رفت. قیمت از سقف عقب نشست، اما همچنان در مسیر رشد هفتگی نزدیک به ۷٪ بود.
این هفته قیمتها با تداوم درگیری در خاورمیانه و اختلالهای مرتبط با تنگه هرمز بالا رفت. گزارشها شامل توقیف کشتیها، انتشار ویدئوی ورود نیروهای کماندویی به یک کشتی باری در روز پنجشنبه، و اعلام «عوارض ۱ دلاری بهازای هر بشکه» برای نفتکشهای عبوری از این آبراه بود.
نمای کلی عرضه، تقاضا و ذخایر WTI
در آمریکا، اداره اطلاعات انرژی (EIA) اعلام کرد ذخایر تجاری نفت خام در هفته منتهی به ۱۷ آوریل ۱.۹ میلیون بشکه افزایش یافته است. این رقم برخلاف انتظار بازار برای کاهش ۱.۲ میلیون بشکهای بود و بر WTI فشار کاهشی وارد کرد.
WTI مخفف «نفت خام وست تگزاس اینترمدیت» است؛ یکی از سه نوع اصلی نفت خام در کنار برنت و دبی. این نفت «سبک» (یعنی چگالی کمتر و پالایش آسانتر) و «کمگوگرد/شیرین» (یعنی گوگرد پایینتر و آلایندگی کمتر) است، در آمریکا تولید میشود و از طریق مرکز ذخیرهسازی/تحویل «کوشینگ» توزیع میگردد. قیمت آن بهطور گسترده بهعنوان «معیار بازار» (Benchmark؛ عدد مرجع برای قیمتگذاری) استفاده میشود.
قیمت WTI عمدتاً با عرضه و تقاضا حرکت میکند؛ عواملی مثل رشد اقتصاد جهانی، اختلالهای سیاسی، تحریمها، تصمیمهای تولید اوپک، و ارزش دلار آمریکا. گزارشهای هفتگی ذخایر از سوی API و EIA هم اثرگذارند؛ API (مؤسسه نفت آمریکا) یک گزارش صنعتی است و EIA گزارش رسمی دولت آمریکاست و معمولاً نتیجههایشان در بیشتر مواقع نزدیک به هم است.
استراتژی آپشن در نوسان بالا
بازار بهدرستی احتمال اختلال جدی در عرضه را مهمتر از دادههای کوتاهمدت ذخایر میبیند. از نظر تاریخی حدود ۲۰٪ مصرف نفت جهان از تنگه هرمز عبور میکند؛ بنابراین اگر این مسیر برای مدت طولانی مختل شود، اثرش بسیار بزرگتر از افزایش ۱.۹ میلیون بشکهای ذخایر آمریکا خواهد بود. پس در هفتههای آینده، خبرهای ژئوپلیتیک (سیاسی-امنیتی بینالمللی) محرک اصلی قیمت خواهد بود.
همانطور که در تحلیلهای گذشته مطرح شده، این وضعیت به روزهای ابتدایی جنگ اوکراین در ۲۰۲۲ شباهت دارد؛ زمانی که نوسان نفت (Volatility) که با شاخص OVX سنجیده میشود، بیش از ۵۰٪ جهش کرد. این یعنی «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود) احتمالاً بالا میماند؛ در نتیجه «پرمیوم آپشن» (Option Premium؛ قیمت/هزینه خرید آپشن) گرانتر میشود و همزمان نشان میدهد بازار انتظار نوسانهای بزرگ را دارد. معاملهگران باید آماده باشند قیمت با هر خبر مهم، چند دلار در هر جهت جابهجا شود.
با توجه به این نوسان بالا، توجه به روشهایی بیشتر شده که از حرکت تند قیمت، مستقل از جهت، سود میگیرند. خرید «استرادل لانگ» (Long Straddle؛ خرید همزمان یک آپشن خرید/Call و یک آپشن فروش/Put با «قیمت اعمال» یکسان و «تاریخ سررسید» یکسان) برای چنین فضایی یک روش رایج است. گزینه دیگر برای کسانی که احتمال تشدید درگیری را میدهند، خرید آپشن خرید (Call) یا ساخت «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread؛ خرید یک Call و فروش یک Call با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه اولیه) است.
با این حال، سمت تقاضا هم میتواند سقف قیمت بسازد. داده «PMI تولید» چین (شاخص مدیران خرید؛ عدد بالای ۵۰ یعنی رشد و زیر ۵۰ یعنی انقباض) برای مارس ۲۰۲۶ کمی پایینتر از انتظار و برابر ۴۹.۸ بود؛ یعنی اندکی انقباض و نگرانی درباره تقاضای بزرگترین واردکننده نفت جهان. این موضوع در کنار افزایش ذخایر آمریکا، سناریوی نزولی را تقویت میکند؛ اگر تنشهای خاورمیانه ناگهان کاهش پیدا کند.
فعلاً سطوح مهم، سقف اخیر ۹۷.۰۰ دلار بهعنوان «مقاومت» (سطحی که عبور از آن سختتر است) و سطح ۹۰.۰۰ دلار بهعنوان «حمایت روانی» (سطح رُند که معمولاً واکنش بازار را بیشتر میکند) هستند. رفتار WTI اطراف این سطوح برای تعیین «قیمت اعمال» در موقعیتهای جدید آپشن، سیگنال مهمی میدهد.
حساب لایو VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید.
