نرخ بیکاری سراسری کلمبیا در ماه مارس به ۸.۸٪ کاهش یافت. این رقم در دوره قبل ۹.۲٪ بود.
آخرین آمار کاهش ۰.۴ واحد درصدی را نشان میدهد. این داده به نرخ بیکاری کشور در ماه مارس مربوط است.
نشانههای پایداری بازار کار
با کاهش نرخ بیکاری کلمبیا به ۸.۸٪، نشانهای از اقتصادی میبینیم که برخلاف انتظار، مقاوم و سرپا مانده است. چنین بازار کارِ قویتر از انتظار یعنی مردم همچنان پول خرج میکنند و «تقاضای مصرفکننده» (میزان خرید خانوارها) بالاست؛ موضوعی که میتواند «تورم» (افزایش عمومی قیمتها) را دوباره بالا ببرد. بنابراین بانک مرکزی کلمبیا، «بانکو د لا رپوبلیکا»، اکنون کمتر احتمال دارد در کوتاهمدت «نرخ بهره مرجع» (نرخی که مبنای وامها و سودها در اقتصاد است) را کاهش دهد.
رقم مارس روند نزولی بیکاری را تأیید میکند؛ روندی که از اوایل ۲۰۲۵ و زمانی که بیکاری حدود ۱۰ تا ۱۱٪ بود، دیده میشد. تورم که وقتی در اواخر ۲۰۲۴ به بالای ۹٪ رسید نگرانی اصلی بود، در حال کاهش است؛ اما این دادههای قویِ اشتغال مسیر بانک مرکزی برای «کاهش سختگیری پولی» یا همان آسانتر کردن شرایط پولی (کم کردن نرخ بهره و ارزانتر شدن وام) را پیچیده میکند. در نشستهای آینده باید انتظار موضع «سختگیرانهتر» داشته باشیم؛ یعنی سیاستگذاران بیشتر متمایلاند نرخها را بالا نگه دارند تا تورم کنترل شود.
با این شرایط میتوان به تقویت «پزوی کلمبیا» (COP) در برابر دلار آمریکا فکر کرد. «اختلاف نرخ بهره» بالاتر (یعنی سود ریالی/پزویی بیشتر نسبت به دلار) پزو را برای «معامله حملی/کری ترید» (گرفتن پول با سود کم و سرمایهگذاری در بازاری با سود بالاتر) جذابتر میکند. در نتیجه میتوان به فروش «قراردادهای آتی» USD/COP (قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا خرید «اختیار فروش» روی این جفتارز فکر کرد (اختیاری که با افت قیمت سود میدهد و ریسک را محدود میکند). انتظارِ ماندگاری نرخها در سطوح بالا برای مدت طولانیتر، پشتوانه خوبی برای این نگاه ارزی است.
در «مشتقات سهام» (ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از سهام/شاخص میآید)، این یک سیگنال مثبت برای شاخص MSCI COLCAP است؛ بهویژه برای سهام مالی و خردهفروشی که از مصرف سالم خانوارها نفع میبرند. میتوان این دیدگاه را با خرید «اختیار خرید» روی صندوقهای قابل معامله (ETF) که COLCAP را دنبال میکنند بیان کرد؛ با این انتظار که فعالیت اقتصادی قویتر به رشد سود شرکتها منجر شود. این داده ریسک کوتاهمدتِ کند شدن اقتصاد داخلی را کاهش میدهد.
پیامدها برای انتظار کاهش نرخ بهره
بازار قبلاً کاهش نرخ بهره را برای اواخر امسال قیمتگذاری کرده بود، اما این گزارش زمانبندی را نامطمئنتر میکند. بنابراین بهتر است موقعیتهای مرتبط با نرخ بهره را بازنگری کنیم؛ مثلاً با استفاده از «سوآپ نرخ بهره» (قراردادی برای مبادله پرداختهای بهره ثابت و شناور) روی ماندن نرخهای کوتاهمدت در سطح بالا برای مدت طولانیتر شرطبندی کنیم. احتمال کاهش نرخ بهره پیش از سهماهه چهارم به شکل محسوسی کمتر شده است.
