نرخ بیکاری تعدیلشده فصلی سوئیس در ماه مارس روی ۳٪ باقی ماند. این رقم نسبت به ماه قبل بدون تغییر بود.
این دادهها ماهبهماه و «تعدیلشده فصلی» هستند (یعنی اثرهای تکرارشوندهی فصلی مثل تعطیلات یا الگوهای استخدامی دورهای از آمار حذف میشود تا مقایسه دقیقتر باشد). نرخ اعلامشده برای مارس ۳٪ بود.
تثبیت بازار کار سوئیس
ثابت ماندن نرخ بیکاری مارس در سطح ۳٪ نشان میدهد بازار کار سوئیس پس از دورهای از تضعیف، تا حدی به ثبات رسیده است. این عدد بهتر نشده، اما نگرانی از بدتر شدن سریع اقتصاد را هم کمتر میکند. نتیجه محتمل این است که بانک ملی سوئیس (SNB) در نشست بعدی رویکرد «صبر و مشاهده» را ادامه دهد.
با توجه به اینکه تورم فوریه پایین و ۱.۳٪ بوده، این آمار بدون تغییرِ اشتغال باعث میشود افزایش دوباره «نرخ بهره» (یعنی نرخ سود پایهای که سیاستگذار پولی با آن هزینه وامگیری در اقتصاد را بالا/پایین میکند) بسیار بعید شود. در عوض، بازار احتمال «کاهش نرخ بهره» تا تابستان را بیشتر جدی میگیرد. بنابراین میتوان «اختیار معامله»های (قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص میدهد، نه اجبار) مربوط به «قراردادهای آتی SARON» را زیر نظر داشت؛ چون ممکن است با در نظر گرفتن موضع ملایمتر SNB قیمتگذاری شده باشند. SARON هم «نرخ بهره شبانه» در بازار پول سوئیس است که مبنای بسیاری از وامها و ابزارهای مالی کوتاهمدت قرار میگیرد.
این شرایط بهطور کلی فشار کاهشی بر «فرانک سوئیس» ایجاد میکند، بهویژه چون بانک مرکزی اروپا نرخ کلیدی خود را در ۴.۰٪ نگه داشته است. بزرگتر شدن فاصله نرخهای بهره (یعنی اختلاف بین بازدهی پول در دو کشور) جذابیت نگهداری فرانک را کمتر میکند. در چنین فضایی، میتوان سناریوی تقویت یورو در برابر فرانک را محتملتر دانست؛ یعنی موقعیت «خرید EUR/CHF» (لانگ؛ یعنی سود بردن از بالا رفتن این نرخ) میتواند در هفتههای آینده مورد توجه قرار گیرد.
اگر به گذشته نگاه کنیم، SNB در مارس ۲۰۲۴ اولین بانک بزرگ بود که نرخها را کاهش داد و بسیاری را غافلگیر کرد. این سابقه نشان میدهد SNB از اقدام زودهنگام برای حمایت از اقتصاد نمیترسد. بنابراین خوشبینی شدید به رشد فرانک در شرایط فعلی ریسک بالایی دارد.
پیامدها برای استراتژی SMI
برای شاخص بازار سوئیس (SMI)، این تصویر اقتصادی به رشد محدود اشاره دارد. نرخ بیکاری ۳٪ بهطور محسوسی بالاتر از سطح ۲.۲٪ است که در بخش زیادی از سال ۲۰۲۴ دیده میشد و میتواند نشانه تقاضای مصرفکننده ضعیفتر برای شرکتهای سوئیسی باشد. در چنین محیطی، راهبردهایی مثل فروش «کال پوششدار» روی شاخص (یعنی فروش اختیار خرید در حالی که دارایی/موقعیت پایه نگهداری میشود تا از حقبیمه یا همان درآمد قرارداد بهرهبرداری شود) میتواند برای کسب درآمد در بازاری که احتمالاً نوسان محدود و حرکت خنثی دارد جذاب باشد.
