دادههای CFTC آمریکا (کمیسیون معاملات آتی کالا) نشان میدهد موقعیتهای خالصِ گروه «غیرتجاری» (معاملهگران بزرگِ سفتهباز، نه شرکتهایی که برای پوشش ریسک فعالیت میکنند) در طلا از 160.1 هزار به 163.1 هزار افزایش یافته است.
این یعنی نسبت به گزارش قبلی، 3.0 هزار موقعیت بیشتر شده است.
آخرین ارقام نشان میدهد سفتهبازان بزرگ «شرطهای صعودیِ خالص» خود روی طلا را به 163,100 «قرارداد» (یک واحد استاندارد معامله در بازار آتی) رساندهاند. این حرکت نشان میدهد باور به بالا رفتن قیمت طلا در کوتاهمدت بیشتر شده است. ما این را واکنشی به ادامهدار بودنِ ابهام اقتصادی و تغییر انتظارات از بانکهای مرکزی میدانیم.
گزارش CPI فوریه 2026 (شاخص قیمت مصرفکننده؛ معیار رایج تورم) هفته گذشته بالاتر از انتظار و برابر 3.4% منتشر شد و بازار را نگران کرد؛ چون بازار قبلاً روی پایین آمدن سریعتر تورم حساب کرده بود. «صورتجلسه» فدرال رزرو (گزارش جزئیات بحثهای جلسه سیاست پولی) که کمی بعد منتشر شد، نشان داد ممکن است کاهش نرخ بهره به «سهماهه سوم» موکول شود؛ در حالی که قبلاً لحن آنها نرمتر و متمایل به کاهش نرخها بود. این وضعیت سرمایه را به سمت داراییهای «بدون سود دورهای» مثل طلا میبرد؛ چون طلا برای «پوشش ریسک» (کم کردن آسیب در زمان نوسان و بحران) استفاده میشود.
به ابهامها، بالا گرفتن دوباره اختلافهای تجاری درباره صادرات نیمههادیها (تراشهها) در ماه گذشته هم اضافه شده است. این تنشها نگرانی درباره بههمخوردن زنجیره تأمین و کند شدن رشد اقتصاد جهانی را بیشتر میکند.
از نگاه سال 2025، در دوره تورمی 2022 و 2023 هم الگوی مشابهی دیده شد. آن زمان، بالا رفتنِ موقعیتهای خالص سفتهبازان اغلب قبل از جهشهای مهم قیمت طلا رخ میداد؛ وقتی فدرال رزرو با تورم میجنگید. این سابقه تاریخی از دیدگاه صعودی فعلی پشتیبانی میکند.
معاملهگران بهتر است برای احتمال حرکت به سمت سطح 2,200 دلار بهازای هر اونس (واحد وزن رایج برای فلزات گرانبها) در هفتههای آینده آماده باشند. خرید «اختیار خرید (Call)» (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد) یا اجرای «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread؛ خرید یک Call و همزمان فروش یک Call با قیمت اعمال بالاتر برای کم کردن هزینه، با سود و زیان محدود) میتواند راهی با «ریسک مشخص» برای استفاده از این حرکت صعودی باشد. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ برآورد بازار از نوسان آینده که روی قیمت اختیار اثر میگذارد) کمی بالا رفته اما هنوز منطقی است؛ یعنی اختیارها هنوز خیلی گران نشدهاند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
