آتی داوجونز در معاملات اروپایی روز چهارشنبه ۰.۱۲٪ رشد کرد و به نزدیکی ۴۹٬۳۵۰ رسید. آتی اساندپی ۵۰۰ و نزدک ۱۰۰ هم بهترتیب ۰.۰۹٪ و ۰.۳۳٪ افزایش یافتند و به حدود ۷٬۱۸۰ و ۲۷٬۲۶۰ رسیدند.
آتیهای آمریکا پیش از انتشار گزارشهای مالی (earnings؛ یعنی صورتهای سود و زیان فصلی شرکتها) از آلفابت، آمازون، متا پلتفرمز و مایکروسافت در ادامه جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، اندکی بالاتر رفتند. بازارها همچنین روی تصمیم فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) که قرار است چهارشنبه اعلام شود تمرکز دارند.
آتیهای آمریکا پیش از محرکهای کلیدی اندکی بالاتر رفت
روز سهشنبه، والاستریت پایینتر بسته شد؛ داوجونز ۰.۰۵٪، اساندپی ۵۰۰ ۰.۴۹٪ و نزدک ۱۰۰ ۰.۹٪ افت کردند. این نوسانها پس از خبرهای مرتبط با اوپک و گزارشهایی درباره کند شدن روند رشد اوپنایآی رخ داد.
رویترز اعلام کرد امارات قرار است از ۱ مه از اوپک خارج شود. این گزارش، این تصمیم را به اختلاف میان کشورهای حاشیه خلیج فارس در جریان بحران انرژی مرتبط با درگیری ایران نسبت داد.
والاستریت ژورنال گزارش داد درآمد اوپنایآی و رشد کاربران جدید آن به اهداف داخلی نرسیده و شبکه CNBC به هشدار «سارا فرایر» مدیر مالی (CFO؛ مسئول امور مالی شرکت) درباره تعهدات آتی قراردادهای محاسباتی اشاره کرد؛ یعنی هزینهها و الزامهای قراردادی برای تأمین توان پردازشی/سرورها در آینده. والاستریت ژورنال همچنین نوشت مقامهای آمریکایی گفتهاند دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، به دستیارانش دستور داده برای «محاصره طولانیمدت ایران» برنامهریزی کنند.
انتظار میرود فدرال رزرو نرخها را بدون تغییر نگه دارد و دامنه هدف نرخ وجوه فدرال (federal funds target range؛ نرخ بهره کوتاهمدت مرجع در بازار بینبانکی آمریکا) را برای سومین جلسه پیاپی در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند.
نوسانها پایین مانده و چشم بازار به فدرال رزرو است
در حالی که نوسان بازار نزدیک کف چندساله قرار دارد، قیمتگذاری اختیار معامله (options pricing؛ یعنی قیمت ابزارهایی که «حق خرید/فروش» در آینده میدهند) نشان میدهد بازار تا حدی خیالجمع است. شاخص نوسان CBOE یا VIX (معروف به «شاخص ترس»؛ بیانگر نوسان مورد انتظار اساندپی ۵۰۰) اکنون حوالی ۱۴ قرار دارد؛ فاصلهای زیاد با جهشهایی که سال گذشته در اوج تنشهای ژئوپلیتیک دیده شد. نتیجه این وضعیت آن است که خرید ابزارهای پوشش ریسک (protection؛ مثل اختیار فروش برای بیمه کردن سبد) یا شرطبندی روی نوسانهای بزرگ قیمت در زمان انتشار دادههای اقتصادی، کمهزینهتر میشود.
نگرانیهای اوایل ۲۰۲۵ درباره رشد اوپنایآی مطرح بود، اما تمرکز بازار به شرکتهای بزرگ فناوری که از هوش مصنوعی درآمدزایی کردهاند منتقل شده است. برای نمونه، انویدیا اخیراً اعلام کرد درآمد مراکز دادهاش (data center revenues؛ درآمد از فروش تراشهها و تجهیزات پردازشی به مراکز داده) در یک فصل از ۲۲ میلیارد دلار عبور کرده و نشان میدهد سرمایهگذاری روی هوش مصنوعی بازده داشته است. راهبرد «اسپرد خریدِ صعودی» (bull call spread؛ خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید دیگری در قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) روی سهام کلیدی نیمهرسانا و رایانش ابری (cloud computing؛ ارائه توان پردازشی و ذخیرهسازی از راه اینترنت) میتواند از رشد بیشتر بهره ببرد و هزینه را محدود کند.
خروج امارات از اوپک در مه ۲۰۲۵ باعث نوسانهای قابل توجه قیمت شد، اما بازار انرژی بعد از آن به تعادل تازهای رسید. نفت خام WTI (West Texas Intermediate؛ شاخص نفت آمریکا) ماههاست در دامنه نسبتاً محدود ۷۵ تا ۸۵ دلار برای هر بشکه معامله میشود، زیرا عرضه خارج از اوپک (non-OPEC supply؛ تولید کشورهایی که عضو اوپک نیستند) خود را با شرایط جدید تنظیم کرده است. فروش «آیرون کندور» (iron condor؛ ترکیب چند اختیار خرید/فروش برای سود از بازار کمنوسان در یک محدوده مشخص) روی ETFهای بزرگ نفت (صندوق قابل معامله در بورس که نفت/سهام مرتبط با نفت را دنبال میکند) میتواند برای سود گرفتن از تداوم ثبات مورد انتظار، گزینهای قابل بررسی باشد.
با نگاه به گذشته، تمرکز بازار در آوریل ۲۰۲۵ بر حفظ نرخها حوالی ۳.۷۵٪ توسط فدرال رزرو بود، اما فشارهای تورمی بعداً آنها را مجبور به تغییر مسیر کرد. اکنون در وضعیت انتظار با نرخ بالاتر هستیم و معاملات آتی نرخ بهره فدرال رزرو (Fed funds futures؛ قراردادهایی برای پیشبینی مسیر نرخ بهره) احتمال ۶۵٪ برای کاهش نرخ تا سهماهه چهارم را قیمتگذاری کردهاند. «اختیار خرید با سررسیدهای بلند» (long-dated call options؛ اختیار خرید با زمان باقیمانده زیاد) روی ETFهای اوراق خزانه (Treasury bond ETFs؛ صندوقهایی که اوراق بدهی دولت آمریکا را نگه میدارند) راهی با اهرم (leveraged؛ با چند برابر شدن اثر تغییر قیمت) برای چیدن موقعیت معاملاتی در برابر این چرخش سیاستی مورد انتظار است.
تهدید محاصره طولانیمدت ایران که همین موقعِ سال گذشته تیترها را پر کرده بود، کمرنگتر شده اما از بین نرفته است. این موضوع یک «حقبیمه ریسک» (risk premium؛ افزایش قیمت/بازده مورد انتظار به خاطر وجود ریسک) کمسطح اما پایدار در بازار ایجاد کرده که میتواند ناگهان فعال شود. همچنان نگهداری سهم کوچکی از اختیار فروش ارزانِ «خارج از پول» (out-of-the-money put options؛ اختیاری که قیمت اعمال آن پایینتر از قیمت فعلی شاخص است و برای پوشش ریسک شوکهای بزرگ بهکار میرود) روی اساندپی ۵۰۰ را بهعنوان پوشش ریسک کمهزینه در برابر شوکهای ناگهانی پیشنهاد میکنیم.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
