شاخص قیمت تولیدکننده استرالیا (سال‌به‌سال) در سه‌ماهه اول به ۳٪ کاهش یافت. این رقم در سه‌ماهه قبل ۳.۵٪ بود.

داده‌های امروز قیمت تولیدکننده نشان می‌دهد تورم در «درِ کارخانه» (یعنی قیمت‌هایی که تولیدکنندگان در ابتدای زنجیره عرضه دریافت می‌کنند) در حال کاهش است. این موضوع احتمال افزایش دوباره نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا را به‌طور محسوسی کم می‌کند؛ بانکی که در چند جلسه اخیر «نرخ نقدی» (Cash Rate؛ نرخ بهره هدف و اصلی سیاست پولی) را روی ۴.۳۵٪ نگه داشته است. بنابراین بهتر است در استراتژی‌ها، سناریوی «مایل به کاهش سخت‌گیری» (dovish؛ یعنی تمایل کمتر به افزایش نرخ بهره و تمرکز بیشتر بر حمایت از رشد) را برای ادامه سال پررنگ‌تر کنیم.

چشم‌انداز دلار استرالیا

پس از این خبر، احتمال فشار نزولی بر دلار استرالیا وجود دارد. با توجه به اینکه فدرال رزرو آمریکا نرخ‌ها را حدود ۵.۲۵٪ نگه داشته، «اختلاف بازده» بین دو کشور (یعنی تفاوت نرخ سود/بازده دارایی‌های کم‌ریسک مثل اوراق) می‌تواند به زیان جفت‌ارز AUD/USD تمام شود؛ این جفت‌ارز اکنون نزدیک ۰.۶۵۵۰ نوسان می‌کند. می‌توان خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که به شما حق می‌دهد دارایی را در قیمت مشخص بفروشید و از افت قیمت سود ببرید) روی دلار استرالیا یا گرفتن «موقعیت فروش» (Short؛ شرط‌بندی روی کاهش قیمت) در بازار «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیین‌شده) را مدنظر قرار داد.

برای بازار سهام، این خبر جنبه مثبت دارد؛ چون کاهش هزینه نهاده‌ها (مواد اولیه و ورودی تولید) می‌تواند «حاشیه سود» شرکت‌ها را بهتر کند. شاخص ASX 200 که اطراف ۷,۷۰۰ در یک محدوده فشرده معامله می‌شد، ممکن است به سمت بالا از محدوده خارج شود. می‌توان روی خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص می‌دهد و از رشد قیمت سود می‌برد) روی شاخص یا روی بخش‌های حساس به نرخ بهره مثل فناوری و «صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک» (REITs؛ شرکت/صندوقی که دارایی ملکی اجاره‌ای دارد و معمولاً به نرخ بهره حساس است) تمرکز کرد.

در بازار نرخ‌ها، این داده می‌تواند بازده اوراق را پایین بیاورد، چون بازار احتمال «سخت‌گیری بیشتر» (تشدید سیاست پولی از طریق افزایش نرخ بهره) را کمتر می‌بیند. قراردادهای آتی اوراق دولتی ۳ساله استرالیا می‌تواند رشد کند، زیرا بازده فعلی نزدیک ۳.۹٪ در صورت ادامه روند کاهش تورم، بالا به نظر می‌رسد. به نظر می‌رسد چیدمان موقعیت برای افت بازده کوتاه‌مدت می‌تواند در هفته‌های آینده معامله سودآوری باشد.

پیامدها برای استراتژی نوسان

با این شرایط، ممکن است «نوسان بازار» کاهش یابد، چون مسیر سیاست پولی روشن‌تر می‌شود. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشن‌ها برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده است) روی آپشن‌های ASX 200 و AUD می‌تواند پایین بیاید و در نتیجه راهبردهایی مثل «فروش اختیار خرید پوشش‌دار» (Covered Call؛ فروش آپشن خرید در حالی که دارایی پایه را دارید) یا «فروش اختیار فروش با وجه تضمین نقدی» (Cash-Secured Put؛ فروش آپشن فروش در حالی که پول کافی برای خرید دارایی در صورت اعمال قرارداد کنار گذاشته‌اید) جذاب‌تر شود. افت شاخص نوسان S&P/ASX 200 VIX از سطح فعلی ۱۲ می‌تواند این دیدگاه را تقویت کند.