پایه پولی ژاپن (مجموع پول نقد و ذخایر بانک‌ها نزد بانک مرکزی) در فوریه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۰.۶٪ کاهش یافت. این رقم کمتر از پیش‌بینی کاهش ۱۰.۲٪ بود. یعنی پایه پولی ۰.۴ واحد درصد بیشتر از انتظار کوچک شده است. این ارقام سطح فوریه را با همان ماه در سال قبل مقایسه می‌کنند.

پیامدها برای سیاست پولی

کاهش سریع‌تر از انتظار در پایه پولی ژاپن نشان می‌دهد بانک مرکزی ژاپن (Bank of Japan) بیش از چیزی که فکر می‌کردیم به «سخت‌گیری پولی» پایبند است؛ یعنی سیاست‌ها را طوری تنظیم می‌کند که پول کمتری وارد اقتصاد شود و گرفتن وام گران‌تر یا سخت‌تر شود. این علامت «انقباضی» غیرمنتظره یعنی شرایط مالی (هزینه و دسترسی به پول و وام در بازار) سریع‌تر از چیزی که بازار در قیمت‌ها حساب کرده بود در حال سفت‌تر شدن است. در نتیجه، احتمال فشار کوتاه‌مدت بر دارایی‌های ژاپنی بیشتر می‌شود. این داده‌ها احتمال تقویت ین را بالا می‌برد، چون کم‌شدن عرضه پول (پول در گردش و پول در دسترس) باعث کمیاب‌تر شدن ین می‌شود. در ۲۰۲۵ دیدیم ین به عادی‌سازی سیاست‌ها (برگشت تدریجی از سیاست‌های بسیار آسان‌گیرانه به حالت معمول) واکنش تند نشان داد و به نظر می‌رسد این روند تندتر شده است. معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی که ارزششان از دارایی اصلی مثل ارز می‌آید، مانند اختیار معامله) می‌توانند خرید «اختیار خرید ین» (Call؛ حق خرید با قیمت مشخص) را بررسی کنند یا روی USD/JPY «استراتژی اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread؛ فروش یک اختیار خرید و هم‌زمان خرید یک اختیار خرید دیگر با قیمت بالاتر برای محدودکردن ریسک) اجرا کنند، با توجه به سطح‌های روانی مهم؛ چون این جفت‌ارز صبح امروز به زیر ۱۳۴ رفته است. برای سهام، این یک عامل منفی است، چون کاهش نقدینگی (میزان پولی که به‌راحتی وارد بازار می‌شود) معمولاً فشار نزولی بر نیکی ۲۲۵ می‌گذارد. سود شرکت‌های بزرگ صادرکننده آسیب‌پذیرتر است و تحلیل‌گران از قبل پیش‌بینی کرده‌اند اگر ین در این سطح‌های قوی بماند، برآورد سود سه‌ماهه دوم (Q2؛ سه ماه دوم سال) حدود ۲٪ کاهش می‌یابد. خرید «اختیار فروش نیکی» (Put؛ حق فروش با قیمت مشخص) با سررسید آوریل می‌تواند راهی برای آماده‌شدن برای افت احتمالی بازار باشد. این حرکت همچنین می‌تواند به افزایش بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB؛ اوراق بدهی دولت ژاپن) اشاره کند، چون بانک مرکزی حضورش را در بازار کمتر می‌کند. بازده اوراق ۱۰ساله JGB در واکنش ۵ واحد پایه (Basis Point؛ هر واحد پایه برابر ۰.۰۱٪ است) بالا رفته و به ۱.۳۰٪ رسیده؛ بالاترین سطح امسال. فروش قراردادهای آتی JGB (Futures؛ قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت از قبل تعیین‌شده) راهی مستقیم برای استفاده از انتظار افزایش نرخ‌ها در هفته‌های پیش رو است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید