فروش خردهفروشی منطقه یورو در آوریل نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱٪ افزایش یافت و از پیشبینی بازارِ ۰.۳٪ فراتر رفت. این نتیجه نشان میدهد هزینهکرد مصرفکننده طی این ماه محکمتر از انتظار بوده است.
در همین مقایسه، داده منتشرشده بیانگر آن است که فعالیت خردهفروشی ۰.۷ واحد درصد بالاتر از اجماع بازار قرار گرفته است. در گزارش، جزئیات بیشتری ارائه نشد.
پیامدها برای سیاست ECB و انتظارات نرخ بهره
داده فروش خردهفروشیِ قویتر از انتظار در آوریل نشان میدهد مصرفکننده منطقه یورو مقاومتر از برآوردهاست. این موضوع روایت «سرد شدن سریع اقتصاد» را به چالش میکشد. در نتیجه، از نظر ما فشار فوری کمتری بر بانک مرکزی اروپا برای بررسی کاهش نرخها در ماههای آینده وجود دارد.
ما معتقدیم این داده از دیدگاهی حمایت میکند که نرخهای بهره برای مدت طولانیتری در سطوح بالا باقی خواهند ماند. با توجه به اینکه برآورد اولیه تورم ماه مه نیز به ۲.۷٪ افزایش یافته، معاملهگران باید این احتمال را در نظر بگیرند که انتظارات کاهش نرخ بهره به زمان دورتری موکول شود. این امر موقعیتهای فروش در قراردادهای آتیِ نرخ بهره کوتاهمدت—که روی بالاتر ماندن نرخها شرطبندی میکنند—را جذابتر میکند.
اثر بر بازار سهام و ارز
برای بازارهای سهام، هزینهکرد مصرفکننده قوی، سیگنالی صعودی برای سودآوری شرکتهاست؛ بهویژه در بخشهای خردهفروشی و کالاهای لوکس. ما این موضوع را بهعنوان یک محرک بالقوه برای رشد شاخص STOXX 600 میبینیم؛ شاخصی که طی چند هفته گذشته در یک محدوده فشرده نوسان کرده است. برای بهرهبرداری از احتمال شکست محدوده، خرید اختیار خرید (Call) روی این شاخص را قابل بررسی میدانیم.
این تغییر در انتظارات نرخ بهره میتواند بهعنوان عامل حمایتی برای یورو عمل کند. این ارز از اواسط آوریل تاکنون بیش از ۱.۵٪ در برابر دلار آمریکا تقویت شده و این پشتوانه بنیادی میتواند به آن کمک کند سطوح بالاتری را محک بزند. انتظار داریم جفتارز EUR/USD بتواند مقاومت نزدیک ۱.۱۰ را به چالش بکشد؛ بنابراین اتخاذ موقعیتهای خرید از طریق قراردادهای آتی یا اختیار معامله ارزی جذاب به نظر میرسد.
