فدرال رزرو با رأی موافق هر ۱۲ عضو دارای حق رأی نرخ‌ها را افزایش داد و بازارها به‌سرعت واکنش نشان دادند. اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت آمریکا تحت فشار فروش قرار گرفت، در حالی که سهام آمریکا افت کرد؛ شاخص داوجونز به‌عنوان پیشتاز ریزش، در معاملات چهارشنبه بیش از ۱٪ پایین آمد و نزدک اندکی رشد کرد. معاملات آتی از افت‌های بیشتر در روز پنج‌شنبه حکایت داشت؛ در شرایطی که معامله‌گران چشم‌انداز تداوم انقباض با هدف تورم ۲٪ را ارزیابی می‌کردند. معاملات آتی نرخ وجوه فدرال احتمال افزایش دیگری در اکتبر و همچنین در دسامبر را تقریباً برابر نشان می‌داد، و خرده‌فروشی اوت که قوی‌تر از انتظار بود، برآورد GDPNow فدرال رزرو آتلانتا را برای رشد سالانه‌سازی‌شده ۵.۱٪ در سه‌ماهه سوم به جلو راند.
«دات‌پلات» به‌صورت هاوکیش تغییر کرد: ۱۶ نفر از ۱۸ مقام، دست‌کم یک افزایش دیگر در سال جاری را در نظر گرفتند و ۴ نفر نیز فضای دو افزایش دیگر را محتمل دانستند. پیش‌بینی‌ها هیچ افزایش نرخی در ۲۰۲۷ یا ۲۰۲۸ نشان نداد، با این حال نرخ نهایی به ۴٪ تا ۴.۲۵٪ از ۳.۷۵٪ افزایش یافت و بازگشت تورم به هدف تا ۲۰۲۹ پیش‌بینی نشد. PCE هسته برای امسال به ۳.۷٪ بازنگری افزایشی شد، در حالی که تورم سرفصل برای سال آینده ۲.۳٪ دیده شد. در سایر تحولات، ترامپ خواستار نرخ‌های ۱٪ شد، USD/JPY بیش از ۱۰۰ پوینت جهش کرد و به بالای ۱۵۶.۰۰ رسید، طلا به پایین‌ترین سطح از اوت سقوط کرد و بازارها به احتمال افزایش نرخ BOJ در روز جمعه چشم دوختند.
موقعیت‌گیری برای افزایش بازدهی‌ها و ریسک نزولی بازار سهام
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم فشار صعودی بر بازدهی‌های کوتاه‌مدت، از طریق اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی اوراق خزانه‌داری دو‌ساله آمریکا اقدام کنند. با توجه به اینکه فدرال رزرو نرخ نهایی ۴٪ تا ۴.۲۵٪ را سیگنال داده و پیش‌بینی GDPNow برای رشد ۵.۱٪ در سه‌ماهه سوم نیز قوی است، کاهش نرخ در کوتاه‌مدت کاملاً از دستور کار خارج شده است. از منظر تاریخی، چرخش‌های هاوکیش با این ابعاد بازدهی‌های کوتاه‌مدت را به‌طور معناداری بالاتر می‌برند؛ بنابراین اختیار فروش (Put) روی بدهی خزانه می‌تواند در شرایط فعلی گزینه‌ای جذاب باشد.
همچنین باید خود را برای افت بیشتر بازار سهام آماده کنیم؛ از طریق خرید اختیار فروش روی شاخص میانگین صنعتی داوجونز و ETFهای بخش «مصرف‌کننده اختیاری» (Consumer Discretionary). در حالی که سهام فناوریِ دارای نقدینگی بالا ممکن است تا حدی مقاومت نشان دهند، شاخص‌های گسترده‌تر در برابر سناریوی قیمت‌گذاری افزایش‌های بیشتر نرخ بهره آسیب‌پذیرند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد در چرخه‌های انقباضیِ غیرمنتظره فدرال رزرو، نوسان بازار سهام جهش می‌کند؛ بنابراین اختیار خرید (Call) روی VIX می‌تواند پوشش ریسک جذابی برای هفته‌های پیشِ رو باشد.
فرصت‌ها در بازار ارز و کالاها
در بازار ارز، باید USD/JPY را به‌دقت رصد کنیم که پس از کنفرانس خبری هاوکیش فدرال رزرو از سطح ۱۵۶.۰۰ عبور کرده است. معامله‌گران مشتقه می‌توانند اختیار خرید روی دلار (Long دلار) را مدنظر قرار دهند، اما نسبت به احتمال مداخله بانک مرکزی ژاپن (BoJ) محتاط باشند؛ رخدادی که در گذشته افت‌های تند ۳۰۰ تا ۵۰۰ پیپی را رقم زده است. معامله این جفت‌ارز با «اختیارهای ناک‌اوت» (Knock-out) می‌تواند به مدیریت نوسان بسیار شدیدِ پیشِ رو از آستانه نشست BoJ در روز جمعه کمک کند.
در طلا نیز یک فرصت معاملاتی روشن می‌بینیم؛ فلز زرد تحت فشار جهش دلار آمریکا به‌شدت افت کرده است. از آنجا که نرخ‌های واقعی بالا هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده را افزایش می‌دهد، قراردادهای آتی طلا احتمالاً با فشار فروش مداوم مواجه خواهند بود. معامله‌گران می‌توانند در رشدهای مقطعی طلا فروشنده باشند یا برای بهره‌گیری از این مومنتوم نزولی، «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) خریداری کنند.
