طلا پس از آن‌که نتوانست رشد دو روزه خود را بالای ۴,۱۰۰ دلار ادامه دهد، در معاملات آسیایی زیان‌های درون‌روزی را حفظ کرد؛ همزمان دلار آمریکا پس از افت روز پنج‌شنبه تا ضعیف‌ترین سطح از ۱۷ ژوئن، بار دیگر تقویت شد. داده‌های آمریکا از کاهش شتاب حکایت داشت: تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم با نرخ سالانه ۱.۵٪ افزایش یافت (در برابر ۲.۱٪ قبلی) و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) در ژوئن ۰.۱٪ افت کرد؛ نخستین کاهش ماهانه از آوریل ۲۰۲۰. نرخ سالانه PCE از ۴.۱٪ به ۳.۷٪ کاهش یافت؛ معیار هسته ۰.۱٪ رشد کرد (در برابر ۰.۳٪ در ماه مه) و نرخ سالانه آن نیز از ۳.۴٪ به ۳.۳٪ اندکی عقب نشست. با این حال، نوسان نفت مرتبط با رویارویی آمریکا و ایران نگرانی‌های تورمی را زنده نگه داشت؛ ارتش آمریکا از موج سنگین حملات به ایران خبر داد، در حالی‌که ایران پیشنهاد مدیریت ۵۰-۵۰ عمان برای تنگه هرمز را رد کرد و عربستان سعودی نیز به‌دنبال تشکیل ائتلافی برای حفاظت از مسیرها در تنگه باب‌المندب، دریای سرخ و خلیج عدن برآمد.

انتظارات نرخ بهره همچنان متمایل به رویکرد انقباضی باقی ماند: ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال بیش از ۸۵٪ برای حداقل یک افزایش نرخ توسط فدرال‌رزرو تا پایان سال وجود دارد؛ موضوعی که از بازده اوراق خزانه و دلار حمایت کرده و بر طلا (به‌عنوان دارایی بدون بازده) فشار می‌آورد. فلز زرد همچنان در محدوده نوسان می‌کند و توجه‌ها به شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان و انتظارات تورمی معطوف شده است. از منظر تکنیکال، پس از شکست به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه، رفتار قیمت در حال یک تجمیع نزولی است؛ MACD همچنان مثبت و RSI کمی پایین‌تر از ۵۰ قرار دارد. مقاومت نزدیک ۴,۱۷۵ دلار و سپس ۴,۲۰۰ دلار و نیز میانگین ۲۰۰روزه در ۴,۴۹۰.۸۱ دلار دیده می‌شود، در حالی‌که حمایت در محدوده ۳,۹۷۶ تا ۴,۰۰۰ دلار ارزیابی می‌شود.

استراتژی‌های معاملاتی برای بازارهای رنجِ طلا

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای دوره‌ای از معاملات فشرده و رنج در بازار طلا طی هفته‌های پیش‌رو آماده کنند. با توجه به اینکه طلا در حال حاضر برای تثبیت بالای مرز ۴,۱۰۰ دلار با مشکل مواجه است، ما با دقت ناحیه حمایتی کلیدی بین ۳,۹۷۶ تا ۴,۰۰۰ دلار را زیر نظر داریم. برای معامله‌گران اختیار معامله، فروش استرانگل‌های کوتاه‌مدت یا آیرون کندور می‌تواند تا زمانی که قیمت‌ها زیر سطح مقاومتی ۴,۱۷۵ دلار سقف داشته باشند، بسیار کارآمد باشد.

محرک اصلی این فاز تجمیع، تقویت دوباره دلار آمریکا است که با تداوم انتظارات نرخ‌های بهره بالا پشتیبانی می‌شود. هرچند رشد GDP سه‌ماهه دوم آمریکا به ۱.۵٪ کند شد و تورم PCE ژوئن به ۳.۷٪ کاهش یافت، ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی همچنان تهدیدی پایدار محسوب می‌شوند. بر اساس داده‌های اخیر CME FedWatch، هنوز ۸۵٪ احتمال یک افزایش نرخ دیگر در سال جاری وجود دارد؛ عاملی که بازده اوراق خزانه آمریکا را بالا نگه می‌دارد و جذابیت طلا را به‌عنوان دارایی بدون بازده محدود می‌کند.

ژئوپلیتیک، تکنیکال و مدیریت ریسک

تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز باعث شده «پرمیوم ریسک» بالایی هم در بازار انرژی و هم در فلزات گران‌بها قیمت‌گذاری شود. اختلالات ادامه‌دار در تنگه هرمز و دریای سرخ، قیمت نفت برنت را پرنوسان نگه داشته و خطر بازگشت تورم جهانی به مسیر صعودی را افزایش داده است. در تجربه تاریخی، ایستادگی‌های ژئوپلیتیکی مشابه به جهش‌های تند اما موقت در نوسان ضمنی طلا منجر شده‌اند؛ بنابراین معامله‌گران باید اندازه موقعیت‌ها را محافظه‌کارانه نگه دارند تا توان مواجهه با مارجین‌کال‌های ناگهانی را داشته باشند.

از منظر تکنیکال، ناکامی طلا در عبور مجدد به بالای میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه—که در سطح بسیار بالاتر ۴,۴۹۰.۸۱ دلار قرار دارد—نشان‌دهنده غالب بودن پس‌زمینه نزولی است. شاخص‌های مومنتوم مانند RSI کمی پایین‌تر از خط ۵۰ نوسان می‌کنند که حاکی از آن است هر جهش صعودی احتمالاً با فشار فروش سنگین روبه‌رو خواهد شد. پیشنهاد می‌کنیم برای موقعیت‌های فروش، حد ضرر را کمی بالاتر از ۴,۲۰۰ دلار قرار دهید و در عین حال آماده باشید در صورت افت قیمت به سمت حمایت قدرتمند ۳,۹۷۶ دلار، خرید در کف‌ها را مدنظر قرار دهید.