طلا پس از لمس کف شش‌روزه، در معاملات آسیایی در حوالی ۴,۰۰۰ دلار باثبات شد و XAU/USD در آخرین قیمت روی ۴,۰۲۸.۷۸ دلار قرار گرفت؛ در حالی که بازارها در انتظار تصمیم فدرال رزرو بودند. دلار آمریکا پس از داده‌های ضعیف‌تر تراز تجاری کالا در ژوئن و شناسایی سود از سقف‌های سه‌ماهه، در وضعیت اصلاحی باقی ماند؛ هم‌زمان، ازسرگیری درگیری‌ها در خاورمیانه باعث جهش ۴ درصدی نفت شد که ریسک‌های تورمی را بالا برده و انتظارات از موضع انقباضی (هاوکیش) فد را تقویت کرده است. قیمت‌گذاری نرخ‌ها نشان می‌دهد احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در ژوئیه حدود ۳۰٪ است (در برابر ۲۵٪ یک هفته قبل) و بازارها برای افزایش نرخ در سپتامبر احتمال ۸۰٪ قائل‌اند؛ توجه همچنین به ترکیب آرای اعضا و راهنمایی‌های کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، معطوف است.

از منظر تکنیکال، تصویر روزانه همچنان نزولی است؛ قیمت نقدی پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در نزدیکی ۴,۰۷۰ دلار و میانگین متحرک ۵۰روزه حوالی ۴,۲۰۲ دلار قرار دارد، در حالی که میانگین‌های متحرک ۱۰۰ و ۲۰۰روزه در محدوده ۴,۴۴۷ تا ۴,۴۹۱ دلار متراکم شده‌اند؛ RSI(14) نیز نزدیک ۴۴ است. کومرتس‌بانک پیش‌بینی پایان سال خود را از ۴,۸۰۰ به ۴,۵۰۰ دلار به ازای هر اونس تروا کاهش داد و برآورد پایان ۲۰۲۷ را نیز از ۵,۲۰۰ به ۵,۰۰۰ دلار تنزل داد؛ همچنین به تحقق هدف تورمی ۲٪ در بهار ۲۰۲۷ و احتمال آغاز کاهش نرخ‌ها از میانه ۲۰۲۷ اشاره کرد.

ریسک نوسان و استراتژی‌های اختیار معامله

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای نوسانات شدید در هفته‌های آینده آماده باشند؛ زیرا طلا در نزدیکی سطح حساس ۴,۰۰۰ دلار نوسان می‌کند. با توجه به اینکه فدرال رزرو در حال سنجش افزایش فوری نرخ بهره است و تنش‌های خاورمیانه نیز نفت را بالا می‌برد، مسیر کوتاه‌مدت فلز زرد همچنان بسیار نامطمئن است. برای مدیریت این شرایط، باید استراتژی‌های اختیار معامله کوتاه‌مدت را در اولویت قرار دهیم؛ به‌گونه‌ای که هم پوشش ریسک برای افت بیشتر فراهم شود و هم انعطاف‌پذیری سرمایه حفظ گردد.

در نمودارها، طلا به‌مراتب پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در ۴,۰۷۰ دلار معامله می‌شود که نشان می‌دهد فروشندگان هنوز کنترل بازار را در دست دارند. از منظر تاریخی، زمانی که طلا طی دوره‌های فعال انقباض پولی فد به زیر سطوح حمایتی مهم می‌شکند، معمولاً شاهد تشدید فشار فروش هستیم. پیشنهاد می‌کنیم اختیار فروش کوتاه‌سررسید خریداری شود یا اسپرد فروش نزولی (Bear Put Spread) ایجاد گردد تا از احتمال ریزش به زیر مرز ۴,۰۰۰ دلار منتفع شوید.

سابقه تاریخی و جانمایی تاکتیکی

داده‌های چرخه‌های گذشته سیاست انقباضی نشان می‌دهد غافلگیری‌های هاوکیش فدرال رزرو می‌تواند خروج سریع سرمایه از فلزات گران‌بها را رقم بزند. برای مثال، در دوره افزایش تهاجمی نرخ‌ها در سال ۲۰۲۲، ETFهای جهانی طلا چندین ماه متوالی با خروج سنگین منابع مواجه شدند و قیمت طلا در مدت کوتاهی نزدیک به ۲۰٪ افت کرد. اگر فد به افزایش‌های بیشتر نرخ برای سپتامبر سیگنال دهد، انتظار داریم موجی مشابه از نقد کردن موقعیت‌ها، بازار آتی را تحت فشار قرار دهد.

برای معامله‌گرانی که به دنبال بهره‌برداری از پریمیوم‌های بالای آپشن هستند، فروش اختیار خرید خارج از پول (OTM) در سطوح بالاتر از ۴,۲۰۰ دلار می‌تواند یک راهبرد درآمدی قابل اتکا باشد. با این حال، چون نوسان ضمنی اکنون تحت تأثیر درگیری‌های ژئوپلیتیکی جهش کرده است، باید اندازه موقعیت‌ها کوچک نگه داشته شود تا در برابر جهش‌های غیرمنتظره قیمت محافظت ایجاد شود. همچنین لازم است بیانیه سیاستی پیش‌رو به‌دقت رصد شود تا مشخص گردد آیا بانک مرکزی واقعاً نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه می‌دارد یا خیر؛ سپس می‌توان برای معاملات جهت‌دار بزرگ‌تر تصمیم‌گیری کرد.