طلا (XAU/USD) دوشنبه با وجود تضعیف دلار آمریکا کاهش یافت و جنگ آمریکا و ایران بر رفتار قیمت سایه انداخت. طلا نزدیک ۴,۶۶۹ دلار معامله شد و ۰.۸۴٪ افت کرد، پس از آنکه درونروزی تا ۴,۷۳۰ دلار بالا رفته بود.
آکسیوس گزارش داد ایران پیشنهاد تازهای به آمریکا فرستاده تا تنگه هرمز دوباره بازگشایی شود و جنگ پایان یابد و موضوع مذاکرات هستهای به بعد موکول شود. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، سفر برنامهریزیشده فرستادگانش، جرد کوشنر و استیو ویتکاف، به اسلامآباد را لغو کرد و گفت ایران «پیشنهادهای زیادی داده، اما کافی نیست.»
تمرکز بازار به سمت دیپلماسی میرود
شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index یا DXY؛ عددی که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای اصلی نشان میدهد) نزدیک ۹۸.۴۰ بود و ۰.۱۳٪ کاهش داشت و واشنگتن هنوز به گزارش آکسیوس واکنشی نشان نداده بود. بازارها هر نشانهای از بازگشت به مذاکره را زیر نظر دارند، چون تهران تلاشهای دیپلماتیک خود را افزایش داده است.
طلا از دلار ضعیفتر سود نبرد، چون انتظارها درباره نرخ بهره همچنان در مرکز توجه بود؛ در آستانه نشستهای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، بانک مرکزی اروپا، بانک مرکزی انگلیس و بانک مرکزی ژاپن در ادامه این هفته. انتظار میرود این بانکها نرخها را بدون تغییر نگه دارند، زیرا افزایش قیمت نفت نگرانی از تورم (افزایش عمومی قیمتها) و ریسک برای رشد اقتصادی را بالا برده است.
در نمودار، قیمت بالای میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA؛ میانگین قیمت در ۲۰۰ روز گذشته) در ۴,۲۵۷ دلار ماند، اما زیر میانگینهای ۱۰۰روزه و ۵۰روزه بود. RSI (شاخص قدرت نسبی؛ نشان میدهد بازار بیشتر در حالت خرید است یا فروش) نزدیک ۴۳ و ADX (شاخص جهتدار میانگین؛ قدرت روند را میسنجد) نزدیک ۲۰ بود. مقاومت نزدیک ۴,۷۴۶ و سپس ۴,۸۶۳ دلار است، و حمایت ۴,۶۵۰ تا ۴,۶۰۰ دلار و سپس ۴,۲۵۷ دلار.
تغییر در متغیرهای کلان و راهبرد
کاهش تنش در اواخر ۲۰۲۵ و بازگشایی کامل تنگه هرمز باعث عقبنشینی محسوس قیمت نفت شد. نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) که در زمان جنگ تا بالای ۱۵۰ دلار برای هر بشکه جهش کرده بود، پس از آن باثباتتر شد و تا آوریل ۲۰۲۶ نزدیک ۸۵ دلار معامله میشود. این افت تند هزینه انرژی عامل اصلی کاهش تورم جهانی در دو فصل گذشته بوده است.
بهدنبال آن، فشارهای تورمی شدید ۲۰۲۵ کمتر شد و آخرین گزارش شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI؛ معیار رسمی تورم مصرفکننده) نرخ سالانه ۲.۸٪ را نشان داد که پایینتر از سطحهای حدود ۵٪ در دوره درگیری است. این وضعیت به فدرال رزرو و دیگر بانکهای مرکزی اجازه داد از موضع «انقباضی/سختگیرانه» (Hawkish؛ تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم) به موضع «انبساطی/ملایمتر» (Dovish؛ تمایل به نرخ بهره پایینتر برای حمایت از رشد) تغییر جهت دهند. بازارها اکنون دستکم دو نوبت کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را تا پایان امسال در قیمتها لحاظ میکنند.
این تغییر در چشمانداز سیاست پولی باعث شد طلا به اوجهای تازه برسد و اکنون حدود ۵,۱۰۰ دلار معامله شود، در حالی که شاخص دلار آمریکا تا ۹۱.۵۰ تضعیف شده است. محرک اصلی طلا دیگر ترس ژئوپلیتیک نیست، بلکه انتظار کاهش هزینه وامگیری است (یعنی نرخ بهره پایینتر). این تغییر نشان میدهد راهبردها میتوانند با نگاه صعودیتر روی فلز گرانبها تنظیم شوند.
برای هفتههای پیشرو، بهنظر میرسد خرید اختیار خرید (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) راهی مستقیم برای بهرهبرداری از این حرکت صعودی باشد. خرید اختیار خرید سررسید ژوئن یا ژوئیه با قیمت اعمال (Strike؛ قیمت توافقی معامله در اختیار) ۵,۲۵۰ دلار، اگر طلا با اتکا به کاهشهای مورد انتظار نرخ بهره بالاتر برود، بازده اهرمی میدهد (اهرم یعنی با سرمایه کمتر، اثر بزرگتر روی سود/زیان). در این روش، ریسک به مبلغ «پرمیوم/حقبیمه» (Premium؛ پولی که برای خرید اختیار پرداخت میشود) محدود است و در عوض امکان رشد قابلتوجه وجود دارد.
راه دیگر، فروش اختیار فروشِ خارج از پول (Out-of-the-money Put؛ اختیار فروشی که قیمت اعمالش پایینتر از قیمت فعلی است و فعلاً ارزش اجرایی ندارد) برای کسب درآمد است، در حالی که دیدگاه صعودی تا خنثی را نشان میدهد. فروش اختیار فروش سررسید ژوئن با قیمت اعمال ۴,۹۰۰ دلار میتواند مناسب باشد، چون «پرمیوم» دریافت میشود با این انتظار که طلا بالای این سطح بماند. این روش از «کاهش ارزش زمانی» (Time Decay؛ کمشدن ارزش اختیار با نزدیکشدن به سررسید) و حمایت قوی قیمت طلا سود میبرد.
با وجود روند صعودی، باید سطحهای مهم تکنیکال برای مدیریت ریسک (کنترل زیان احتمالی) را زیر نظر داشت. میانگین متحرک ۵۰روزه که اکنون نزدیک ۵,۰۲۰ دلار است، حمایت کوتاهمدت مهمی محسوب میشود. شکست قاطع زیر این ناحیه میتواند نشانه مکث در رشد باشد و هشداری برای بازبینی موقعیتهای مشتقه صعودی ما است.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را آغاز کنید.
