طلا روز دوشنبه پس از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در هفته گذشته، بیش از ۰.۶٪ افت کرد؛ به‌طوری‌که XAU/USD پس از ثبت اوج روزانه نزدیک ۴,۳۸۳ دلار، در ۴,۳۵۰ دلار قرار گرفت. شاخص دلار آمریکا ۰.۲٪ افزایش یافت و به ۱۰۰.۴۲ رسید؛ این در حالی بود که بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در ادامه معاملات کاهش پیدا کرد و با وجود رابطه معکوس معمول با بازدهی‌ها، شمش نتوانست مومنتوم بگیرد. قیمت نفت با انتظار پیشرفت دیپلماتیک آمریکا–ایران در آستانه مجمع عمومی سازمان ملل کاهش یافت، در حالی‌که بازارهای پولی همچنان دست‌کم ۳۳ واحد پایه انقباض بیشتر تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کردند؛ تقویم داده‌ها شامل میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP، سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو و شاخص‌های اولیه PMI فلش S&P Global است.

از منظر تکنیکال، نشانه‌ها به فاز تجمیع با تمایل خفیف نزولی اشاره داشتند؛ زیرا RSI نزولی شد و توالی سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر همچنان برقرار ماند. نخستین حمایت در ۴,۳۲۲ دلار بود، سپس میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۱۹ و میانگین ۵۰روزه در ۴,۲۹۵ قرار داشتند؛ و اگر این سطوح از دست بروند، ۴,۰۰۰ دلار به‌عنوان ناحیه تقاضای بعدی مطرح می‌شود. بسته‌شدن روزانه بالای ۴,۴۰۰ دلار دوباره تمرکز را به محدوده ۴,۴۰۰ تا ۴,۵۰۰ بازمی‌گرداند و در صورت ادامه قدرت، میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۵۴۱ دلار در کانون توجه قرار می‌گیرد. بانک‌های مرکزی همچنان بزرگ‌ترین دارندگان طلا هستند؛ به‌طوری‌که در سال ۲۰۲۲، ۱,۱۳۶ تن به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریدند که بالاترین رکورد خرید سالانه در تاریخ ثبت‌شده است.

استراتژی‌های کوتاه‌مدت و اثر فدرال رزرو

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای ریسک نزولی کوتاه‌مدت یا حرکت خنثی در طلا موقعیت‌گیری کنند؛ زیرا فدرال رزروِ متمایل به سیاست انقباضی، رشدهای نزدیک‌مدت را محدود می‌کند. پس از افزایش اخیر ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره و تقویت شاخص دلار آمریکا تا ۱۰۰.۴۲، شتاب صعودی فوری برای فلز زرد متوقف شده است. از نظر تاریخی، زمانی که شاخص دلار بالای سطح ۱۰۰ تثبیت می‌شود، قیمت طلا با باد مخالف جدی روبه‌روست و غالباً در هفته‌های پس از چرخش انقباضی بانک مرکزی، اصلاحی در حدود ۳٪ تا ۵٪ را تجربه می‌کند.

با نزولی شدن شاخص قدرت نسبی (RSI) و چرخش آن به سمت پایین، معتقدیم فروش اختیار خرید (Call) بالای مقاومت ۴,۴۰۰ دلار یک استراتژی با احتمال موفقیت بالاست. در مقابل، معامله‌گران کوتاه‌مدت می‌توانند اختیار فروش (Put) با هدف‌گذاری حمایت روزانه ۴,۳۲۲ دلار و میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۱۹ دلار خریداری کنند. اگر این سطوح کلیدی حفظ نشوند، ساختارهای تاریخی بازار نشان می‌دهد لغزش عمیق‌تر به سمت میانگین متحرک ساده ۵۰روزه نزدیک ۴,۲۹۵ دلار بسیار محتمل است.

عوامل کلان و تقاضای بلندمدت طلا

همچنین باید بازار نفت را زیر نظر داشته باشیم؛ جایی که قیمت‌ها به‌دلیل احتمال گشایش‌های دیپلماتیک میان آمریکا و ایران در حال کاهش است. افت قیمت انرژی می‌تواند به‌طور موقت انتظارات تورمی کوتاه‌مدت را تعدیل کند و فضای بیشتری به فدرال رزرو بدهد تا مطابق ۳۳ واحد پایه افزایش نرخی که بازارهای پولی برای پایان سال قیمت‌گذاری کرده‌اند، نرخ‌ها را بالاتر ببرد. این محیط کلان به‌طور سنتی به تقویت دلار کمک می‌کند و فشار ممتدی بر دارایی‌های بدون بازده مانند شمش وارد نگه می‌دارد.

با وجود چشم‌انداز نزولی کوتاه‌مدت، توصیه می‌کنیم وارد فروش‌های تهاجمی بلندمدت نشوید؛ زیرا تقاضای بنیادینِ زیربنایی همچنان قوی است. داده‌های شورای جهانی طلا (World Gold Council) نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر برای متنوع‌سازی ذخایر، سالانه بیش از ۱,۰۰۰ تن طلا خریداری کرده‌اند که به‌عنوان یک کف ساختاری قدرتمند برای این فلز عمل می‌کند. بنابراین، هر افت تند به سمت سطح ۴,۰۰۰ دلار را باید یک فرصت مناسب برای خرید اختیارهای صعودی با سررسیدهای بلندتر ارزیابی کرد.