طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه پس از بازگشت از کف روزانه ۴٬۲۹۱ دلار، در حوالی ۴٬۳۲۸ دلار معامله شد؛ در حالی‌که بازارها در حال هضم تیترهای تازه خاورمیانه بودند. ایران اعلام کرد اگر آمریکا محاصره بنادر ایران را لغو کند و فشار نظامی را کاهش دهد، طی هفت روز تنگه هرمز را بازگشایی خواهد کرد؛ این پیام از طریق میانجی‌ها منتقل شده است. دلار آمریکا بخشی از رشدهای قبلی را پس داد و شاخص دلار (DXY) از اوج روزانه ۱۰۰٫۶۷—بالاترین سطح از ۳۰ ژوئیه—به حدود ۱۰۰٫۵۰ عقب نشست. نفت پنجمین افت روزانه متوالی را ادامه داد؛ به‌طوری‌که WTI نزدیک ۹۰ دلار قرار گرفت و در این هفته بیش از ۵٪ کاهش یافت، حتی با وجود آن‌که تهدیدهای متقابل آمریکا و ایران در آخر هفته تنش‌ها را بالا نگه داشت و توجه‌ها به مجمع عمومی سازمان ملل معطوف شد.
با این حال، بهبود قیمت طلا تحت تأثیر چشم‌انداز تهاجمی فدرال رزرو محدود ماند. فد هفته گذشته نرخ وجوه فدرال را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۳٫۷۵٪ تا ۴٫۰۰٪ رساند و ۱۶ نفر از ۱۸ مقام این نهاد انتظار دارند دست‌کم یک افزایش دیگر نیز در سال جاری انجام شود. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۰روزه و ۱۰۰روزه در ۴٬۳۰۱ و ۴٬۳۱۶ دلار قرار دارد، اما پایین‌تر از SMA ۲۰۰روزه در ۴٬۵۴۱ دلار است؛ RSI برابر ۴۷ است و MACD در محدوده منفی قرار دارد. حمایت‌ها در ۴٬۳۱۶ و ۴٬۳۰۱ دلار قرار دارند و سپس ۴٬۱۵۰ و ۴٬۰۰۰ دلار، در حالی‌که مقاومت‌ها ۴٬۵۴۱ و ۴٬۷۰۰ دلار هستند.
استراتژی‌های رِنج و سطوح کلیدی حمایت
به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش رو برای طلا از استراتژی‌های معامله در محدوده (Range-Bound) استفاده کنند و بر کریدور فشرده بین میانگین متحرک ۵۰روزه در ۴٬۳۰۱ دلار و میانگین متحرک ۱۰۰روزه در ۴٬۳۱۶ دلار تمرکز داشته باشند. با توجه به این‌که طلا در چرخه‌های انقباضی فدرال رزرو از نظر تاریخی همبستگی ۷۰٪ با انتظارات نرخ بهره واقعی داشته است، تا زمانی که نرخ وجوه فدرال در مسیر ۴٫۲۵٪ باقی بماند باید انتظار سقف‌دار بودن رشد را داشت. معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های آپشنی «شورت استرنگل» یا «آیرون کندور» برای دریافت پرمیوم استفاده کنند، در حالی‌که بازار این سیگنال‌های متعارض ژئوپلیتیکی و کلان را هضم می‌کند.
باید سطح حمایتی ۴٬۳۰۰ دلار را با دقت زیر نظر داشت، زیرا شکست آن می‌تواند به‌سرعت موجب فعال شدن سفارش‌های فروش خودکار تا محدوده ۴٬۱۵۰ دلار شود. این ریسک نزولی از نظر تاریخی با دوره‌های قیمت‌های بالای انرژی همخوانی دارد؛ زمانی که نفت WTI در اواخر ۲۰۲۲ نزدیک به سطوح بالای مشابه معامله می‌شد، طلا پیش از تثبیت، افت‌های موقتی نقدشوندگی را تجربه کرد. اگر حمایت حفظ شود، خرید «پوت»های محافظتی یا ایجاد «اسپرد پوت نزولی» را برای پوشش ریسک سقوط ناگهانی توصیه می‌کنیم؛ به‌ویژه اگر تنگه هرمز با موفقیت بازگشایی شود و نگرانی‌های تورمی جهانی کاهش یابد.
محرک‌های صعودی و پتانسیل رشد
در سمت صعودی، کف محکمی را ناشی از تقاضای قدرتمند بانک‌های مرکزی می‌بینیم که در سال‌های اخیر به رکورد خریدهای بیش از ۱٬۰۰۰ تن متریک در سال رسیده و همچنان به نگهداری ETFها در بالاترین سطح شش‌ماهه کمک می‌کند. هرگونه تحول مثبت در نشست‌های مجمع عمومی سازمان ملل می‌تواند یک رالی تندِ پوشش فروش (Short-Covering) را تا میانگین متحرک ۲۰۰روزه در ۴٬۵۴۱ دلار فعال کند. برای کسانی که به دنبال بهره‌گیری از این رشد هستند، استفاده از اختیار خرید (Call) بلندمدت با سررسید اکتبر را پیشنهاد می‌کنیم تا از مومنتوم بالقوه شکست مقاومت‌ها استفاده شود، در حالی‌که ریسک مطلق محدود می‌ماند.
