طلا در معاملات اولیه آسیایی روز سه‌شنبه پس از آنکه داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا انتظارات برای سیاست انقباضی‌تر فدرال‌رزرو را تقویت کرد، تا حدود ۴٬۴۱۰ دلار کاهش یافت. گزارش اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) ماه اوت ۱۶۲ هزار نفر افزایش را نشان داد؛ در حالی‌که رقم قبلی با بازنگری صعودی ۲۱ هزار نفر اصلاح شد و همچنین بالاتر از اجماع ۵۶ هزار نفری بود؛ نرخ بیکاری نیز در ۴.۱٪ ثابت ماند. طبق ابزار CME FedWatch، قیمت‌گذاری بازار برای افزایش نرخ در نشست هفته آینده فدرال‌رزرو از ۵۰٪ به ۶۰٪ افزایش یافت. اکنون توجه‌ها به انتشار داده‌های PPI و CPI آمریکا در این هفته معطوف شده است؛ زیرا تورم بالاتر می‌تواند از دلار آمریکا حمایت کرده و بر شمش قیمت‌گذاری‌شده به دلار فشار وارد کند.

طلا همچنین جمعه گذشته بیش از ۰.۹٪ افت کرد و به ۴٬۴۲۹.۹۸ دلار به ازای هر اونس رسید و زمینه را برای زیان هفتگی فراهم کرد. از منظر تکنیکال، XAU/USD بین میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه نزدیک ۴٬۳۵۰ دلار و میانگین متحرک ساده ۲۰روزه قرار دارد؛ باندهای بولینگر (۲۰، ۲) به سمت فاز تجمیع اشاره دارند و RSI (۱۴) حوالی ۵۱ است. مقاومت در نزدیکی ۴٬۴۶۵ دلار و سپس حوالی ۴٬۶۷۵ دلار دیده می‌شود، در حالی‌که حمایت نزدیک ۴٬۳۵۰ دلار و باند پایینی حوالی ۴٬۲۶۰ دلار قرار دارد. جداگانه، داده‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ میزان ۱٬۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار به ذخایر خود افزودند.

فرصت‌های معاملاتی تاکتیکی در میانه نوسانات فدرال‌رزرو

افت اخیر طلا تا حوالی ۴٬۴۱۰ دلار را باید به‌عنوان یک پنجره تاکتیکی جذاب دید، نه دلیلی برای نگرانی. گزارش قدرتمند اشتغال اوت، که ۱۶۲ هزار شغل ایجاد کرد و نرخ بیکاری را در ۴.۱٪ ثابت نگه داشت، به‌طور موقت احتمال افزایش نرخ بهره در نشست هفته آینده فدرال‌رزرو را به ۶۰٪ رسانده است. در نتیجه، توصیه می‌کنیم استراتژی‌های کوتاه‌مدت مشتقه با در نظر گرفتن افزایش نوسان‌پذیری پیش از انتشار گزارش‌های تورمی CPI و PPI آمریکا تنظیم شود.

برای موقعیت‌گیری پیش از داده‌های تورمی این هفته، می‌توان خرید استرَدل یا استرَنگل کوتاه‌سررسید را مدنظر قرار داد تا از حرکت‌های تند در هر دو جهت منتفع شد. نوسان ضمنی (Implied Volatility) اختیارهای طلا معمولاً در روزهای منتهی به گزارش‌های کلان مهم به شکل معناداری افزایش می‌یابد و همین موضوع می‌تواند موقعیت‌گیری پیش از انتشار داده را بسیار سودآور کند. اگر تورم بالاتر از انتظار منتشر شود، می‌توان انتظار فشار سریع نزولی تا حوالی میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه نزدیک ۴٬۳۵۰ دلار را داشت.

برای معامله‌گرانی که به‌دنبال پوشش ریسک موجودی فیزیکی هستند، خرید اختیار فروش خارج از زیان (Out-of-the-Money Put) با قیمت اعمال ۴٬۳۵۰ دلار یک پشتوانه ایمن و کم‌هزینه فراهم می‌کند. شکست این سطح حمایتی اولیه می‌تواند مسیر را به سمت باند پایینی بولینگر نزدیک ۴٬۲۶۰ دلار باز کند؛ جایی که احتمالاً شتاب نزولی تحلیل می‌رود. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد طلا در چرخه‌های انقباض فعال فدرال‌رزرو اغلب اصلاح‌های کوتاه‌مدت ۳٪ تا ۵٪ را تجربه می‌کند و سپس به روند صعودی گسترده‌تر خود بازمی‌گردد.

راهبردهای بلندمدت و چشم‌انداز صعودی ساختاری

با وجود این فشارهای کوتاه‌مدت ناشی از نرخ بهره، نباید از این نکته غافل شد که طلا همچنان در یک روند صعودی قدرتمند و دارای پشتوانه‌های ساختاری قرار دارد. توصیه می‌کنیم برای بهره‌برداری از این روند پس از پایان نشست سپتامبر فدرال‌رزرو، از اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) با سررسیدهای بلندتر استفاده شود. استفاده از هر افت احتمالی به سمت محدوده ۴٬۳۰۰ دلار برای انباشت این اختیارهای خرید، می‌تواند موقعیت مناسبی برای موج بعدی رشد تا حوالی ۴٬۶۷۵ دلار فراهم کند.