طلا در ابتدای هفته تضعیف شد؛ چراکه افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و تقویت قیمت نفت، انتظارات برای سخت‌گیری بیشتر سیاست پولی فدرال‌رزرو را تقویت کرد. این روند پس از تشدید دوباره تنش‌های خاورمیانه رخ داد؛ تنش‌هایی که شامل حملات آمریکا به سه نفتکش مرتبط با ایران و همچنین اقدام ایران در هدف قرار دادن سه شناور وابسته به آمریکا به‌علاوه سه نفتکش در تنگه هرمز بود. پس از افت بیش از ۱٪ در روز سه‌شنبه، طلا روز چهارشنبه بخشی از افت را جبران کرد، اما زمانی که وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد تا سقف ۶ میلیارد دلار اوراق ۱۰ تا ۲۰ ساله خریداری می‌کند، رشد طلا محدود شد؛ اقدامی که به افزایش بازده اوراق ۱۰ ساله تا بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۳ کمک کرد. داده‌های روز پنج‌شنبه نیز فشار را حفظ کرد: شاخص بهای تولیدکننده (PPI) کل در آگوست نسبت به مدت مشابه سال قبل ۵.۴٪ افزایش یافت (در برابر ۴.۸٪ در جولای و اجماع ۵.۳٪) و در همین حال WTI برای نخستین بار از اواخر مه به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رفت؛ سپس ابزار CME FedWatch احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر را ۷۰٪ برآورد کرد، بازده ۱۰ ساله به سمت ۵٪ حرکت کرد و طلا دوباره به زیر ۴,۴۰۰ دلار عقب نشست.
اکنون توجه‌ها به نشست دو روزه فدرال‌رزرو در روز چهارشنبه معطوف است؛ همراه با انتشار SEP و نمودار نقطه‌ای (Dot Plot). برآوردهای ژوئن به افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در سال ۲۰۲۶ اشاره داشت و سپس کاهش‌های ۲۵ واحد پایه‌ای در سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ را نشان می‌داد. طلا در آستانه آخر هفته با ثبات‌تر شد؛ زیرا CPI در آگوست بدون تغییر و روی ۳.۴٪ باقی ماند و CPI هسته به ۲.۴٪ از ۲.۵٪ کاهش یافت. از منظر تکنیکال، سطوح مقاومت در ۴,۵۱۰-۴,۵۳۵ و ۴,۶۷۵-۴,۷۰۰ دلار و حمایت در ۴,۳۳۰-۴,۲۹۵، ۴,۲۷۰ و ۴,۲۰۰ دلار قرار دارد؛ RSI نزدیک ۵۰ است و قیمت همچنان بالاتر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه (SMA) باقی مانده است. به گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۲ مقدار ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار اضافه کردند.
استراتژی‌های معاملات مشتقه در آستانه نشست فدرال‌رزرو
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان آماده باشند و پیش از نشست کلیدی فدرال‌رزرو در هفته آینده، از نگهداری موقعیت‌های جهت‌دار بزرگ و بدون پوشش ریسک خودداری کنند. با توجه به اینکه بازار احتمال ۷۰٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره قیمت‌گذاری کرده است، وقوع نوسانات ناگهانی بسیار محتمل است. به‌کارگیری استراتژی‌های اختیار معامله مانند «استرادل خرید (Long Straddle)» می‌تواند به ما کمک کند صرف‌نظر از جهت شکست بازار، از این حرکات تند قیمتی منتفع شویم.
لازم است بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا را با دقت رصد کنیم؛ معیاری که اخیراً پس از انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار PPI آگوست (۵.۴٪) تا ۴.۹۶٪ جهش کرد. از نظر تاریخی، زمانی که بازده‌ها به آستانه ۵٪ نزدیک می‌شوند، فشار سنگینی بر دارایی‌های بدون بازده مانند طلا وارد می‌کنند؛ دارایی‌ای که هم‌اکنون نیز برای حفظ سطح ۴,۴۰۰ دلار با چالش مواجه است. اگر فدرال‌رزرو برای سال ۲۰۲۷ مسیر/برآوردی تندروانه (Hawkish) ارائه کند، انتظار داریم دلار آمریکا بیش از پیش تقویت شود و در نتیجه طلا را به سمت سطوح حمایتی کلیدی پایین بکشد.
سطوح کلیدی تکنیکال و فرصت‌های بلندمدت
برای معامله‌گران اختیار معامله و آتی، پیشنهاد می‌کنیم محرک‌های کلیدی اجرای معاملات را حول نواحی تثبیت‌شده حمایت و مقاومت تنظیم کنند. در سمت نزولی، باید محدوده ۴,۳۳۰ تا ۴,۲۹۵ دلار را زیر نظر داشت؛ و در سمت صعودی، شکست پایدار بالای ناحیه مقاومتی ۴,۵۱۰ تا ۴,۵۳۵ دلار می‌تواند نشانه تداوم قدرتمند روند صعودی باشد. معامله‌گران اهرمی باید حد ضررهای خود را فشرده‌تر کنند تا در برابر جهش‌های ناگهانی طی کنفرانس خبری پیش‌روی فدرال‌رزرو از سرمایه محافظت شود.
با وجود ریسک‌های کوتاه‌مدت در سمت نزولی، معتقدیم پس‌زمینه بنیادی بلندمدت طلا همچنان بسیار سازنده است. داده‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد خرید بانک‌های مرکزی جهان در سال‌های اخیر به‌طور پیوسته از ۱,۰۰۰ تن در سال فراتر رفته و یک کف تاریخی برای فلز گرانبها ایجاد کرده است. بنابراین، هر افت پس از نشست فدرال‌رزرو تا حوالی سطح ۴,۲۰۰ دلار را باید فرصتی مناسب برای انباشت اختیار خرید با سررسیدهای بلندتر تلقی کرد.
