طلا (XAU/USD) در جریان معاملات روز دوشنبه در نشست آمریکا کاهش یافت و پس از افت تا کف روزانه ۴,۳۸۱ دلار، حوالی ۴,۴۱۴ دلار معامله شد و ۰.۳۵٪ پایین‌تر آمد؛ در حالی‌که به‌دلیل تعطیلی بازارهای آمریکا به مناسبت روز کارگر (Labor Day)، حجم معاملات کم‌رمق بود. دلار آمریکا ملایم‌تر شد، زیرا قدرت‌گیری ین ژاپن غالب بود؛ USD/JPY نزدیک ۱۵۴.۴۰ قرار داشت و از ابتدای ماه حدود ۳.۳۰٪ افت کرده بود، در حالی‌که شاخص دلار (DXY) به حوالی ۹۸.۸۷ عقب نشست؛ نزدیک به ۰.۳۰٪ پایین‌تر و نزدیک به کف‌های دو هفته اخیر. با این حال، تقویت انتظارات از نرخ‌های بهره فدرال رزرو و افزایش قیمت انرژی همچنان بر فلز زرد فشار وارد کرد.

تمرکز همچنان بر داده‌های آمریکا و افزایش ریسک ژئوپلیتیک در خاورمیانه بود. اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت ۱۶۲ هزار افزایش یافت، در حالی‌که پیش‌بینی ۵۶ هزار بود و نرخ بیکاری نیز در ۴.۱٪ ثابت ماند؛ موضوعی که نگرانی از سیاست پولی انقباضی‌تر را تقویت کرد. ابزار FedWatch بورس CME حدود ۵۸٪ احتمال افزایش نرخ در نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر را قیمت‌گذاری کرد. کانال تورمی نفت نیز پس از گزارش‌هایی درباره حملات/درگیری‌های مرتبط با نفتکش‌های ایرانی و پالایشگاه جازانِ شرکت آرامکوی سعودی در کانون توجه ماند؛ به‌طوری‌که WTI نزدیک ۹۱ دلار به ازای هر بشکه قرار گرفت و نزدیک به بالاترین سطح خود از ماه ژوئیه بود. از منظر تکنیکال، XAU/USD زیر خط میانی بولینگر در حوالی ۴,۴۶۶ و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۵۳۶ باقی ماند؛ اما بالای میانگین متحرک ۱۰۰روزه حوالی ۴,۳۵۰ و باند پایینی نزدیک ۴,۲۵۹ حفظ شد؛ RSI حوالی ۵۰ و MACD منفی بود. سطوح حمایتی در نزدیکی ۴,۳۵۰، ۴,۲۵۹ و ۴,۰۰۰ قرار دارند، در حالی‌که مقاومت‌ها در ۴,۴۶۶، ۴,۵۳۵ و ۴,۶۷۴ دیده می‌شود؛ شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) پنج‌شنبه منتشر می‌شود و پس از آن شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در روز جمعه اعلام خواهد شد.

راهبردهای معاملاتی طلا و آمادگی برای نوسان

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در طلا آماده باشند، زیرا فلز همچنان زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه خود در ۴,۵۳۶ دلار گیر کرده است. با معامله شدن XAU/USD نزدیک ۴,۴۱۴ دلار، سوگیری فوری به نفع فروشندگان است و این موضوع، موقعیت‌های فروش را در صورت جهش‌های کوتاه‌مدت به سمت مقاومت ۴,۴۶۶ جذاب می‌کند. هدف ما می‌تواند سطح حمایتی کلیدی بعدی در میانگین متحرک ۱۰۰روزه نزدیک ۴,۳۵۰ باشد، در حالی‌که برای مدیریت ریسک از حد ضررهای فشرده کمی بالاتر از میانگین ۲۰۰روزه استفاده شود.

قیمت نفت، هزینه فرصت و معاملات آپشن

فشار اصلی بر طلا از جهش هزینه‌های انرژی ناشی می‌شود؛ به‌طوری‌که نفت خام WTI به‌دلیل تشدید تنش‌های خاورمیانه نزدیک ۹۱ دلار به ازای هر بشکه تثبیت شده است. از منظر تاریخی، تداوم قیمت نفت بالاتر از ۹۰ دلار به‌سرعت به قیمت‌های مصرف‌کننده منتقل می‌شود؛ موضوعی که در حال حاضر بازدهی اوراق جهانی را نزدیک به سقف‌های چندساله اخیر نگه داشته است. این محیطِ بازدهی بالا، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازدهی مانند طلا را به‌طور معناداری افزایش می‌دهد و دیدگاه نزولی کوتاه‌مدت ما را تقویت می‌کند.

با توجه به این‌که بازار برای نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو «احتمال ۵۸٪ افزایش نرخ» را قیمت‌گذاری کرده است، به معامله‌گران توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک سناریوهای دوحالته از ابزارهای اختیار معامله استفاده کنند. خرید پوت‌های حفاظتی (Protective Puts) یا اجرای راهبردهای اسپرد نزولی پیش از انتشار PPI پنج‌شنبه و CPI جمعه می‌تواند در صورت داغ بودن گزارش‌های تورمی، امکان بهره‌گیری از حرکت نزولی را فراهم کند. در مقابل، چون بازار درباره گام بعدی فدرال رزرو به‌شدت دودسته است، خرید استرادل‌ها (Straddles) می‌تواند روشی بسیار سودآور برای معامله بر مبنای شکست ناگزیر نوسان باشد.