طلا روز چهارشنبه به بالاترین سطح دو هفته اخیر رسید و XAU/USD پس از افزایش تقاضا در حوالی ۴,۰۰۰ دلار، نزدیک ۴,۱۲۲ دلار معامله شد و ۱.۱٪ رشد کرد. پسزمینه کلی تغییر چندانی نداشت؛ آمریکا یازدهمین شب متوالی حملات به ایران را انجام داد و همزمان تهران حملات بیشتری را انجام داد که بحرین، کویت و اردن را تحت تأثیر قرار داد. اختلال در جریانهای انرژی از تنگه هرمز قیمت نفت را بالا برد و نگرانیهای تورمی را تشدید کرد؛ بهطوریکه WTI حدود ۸۶.۵۰ دلار قرار گرفت که بالاترین سطح آن از ۱۱ ژوئن است. این وضعیت توجه را به هدف تورمی ۲٪ فدرال رزرو و چشمانداز سیاست پولی انقباضیتر معطوف نگه میدارد؛ در حالیکه دلار قوی و بازدهی بالای اوراق خزانهداری آمریکا همچنان بر این فلز بدون بازده فشار وارد میکنند.
تمرکز بازارها به نشست ۲۸-۲۹ ژوئیه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) معطوف شده است. ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ در ژوئیه را ۲۸٪ نشان میدهد (در برابر ۱۰٪ یک هفته قبل) و شانس افزایش نرخ در سپتامبر ۶۹٪ برآورد میشود. از منظر تکنیکال، طلا همچنان پایینتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه در ۴,۴۹۶ دلار و میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۵۰۱ دلار قرار دارد، اما از سوی میانگین متحرک ساده ۲۱روزه در ۴,۰۶۵ دلار حمایت میشود. RSI روی ۵۰ است و MACD اندکی مثبت شده است؛ مقاومتها در حوالی ۴,۲۰۰ و ۴,۴۰۰ دلار و حمایتها در ۴,۰۶۵ و سپس ۴,۰۰۰ دلار دیده میشوند.
استراتژیهای مشتقه برای بازارهای رِنج طلا
توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه در آستانه نشست ۲۸-۲۹ ژوئیه FOMC، برای معاملات رِنج طلا طی دو هفته آینده آماده باشند. با توجه به اینکه طلا اکنون حوالی ۴,۱۲۲ دلار معامله میشود، بهتر است از استراتژیهای اختیار معامله مانند «آیرن کندور» برای بهرهبرداری از فاز تثبیت بین ۴,۰۰۰ تا ۴,۲۰۰ دلار استفاده شود. این رویکرد محتاطانه با قرار داشتن شاخص قدرت نسبی روزانه در سطح کاملاً خنثی ۵۰ تأیید میشود که نشاندهنده توقف موقت در مومنتوم بازار است.
با این حال، باید تشدید تنش در خاورمیانه و نفت خام WTI را که تا سقف چند هفته اخیر ۸۶.۵۰ دلار جهش کرده، از نزدیک رصد کنیم. از نظر تاریخی، افزایش پایدار ۱۰٪ در قیمت نفت میتواند تورم سرفصل را تا ۰.۴ واحد درصد بالا ببرد که در این صورت بانکهای مرکزی را در موضعی تهاجمی نگه میدارد. برای پوشش ریسک نوسانپذیری ناشی از انرژی، توصیه میکنیم در کنار موقعیتهای طلا، اختیار خرید (Call) بلندمدت روی قراردادهای آتی نفت خام نگهداری شود.
ریسکهای تورمی و موقعیتگیری دفاعی در طلا
این تهدید تورمی طبق جدیدترین دادههای معاملاتی، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر را به ۶۹٪ رسانده است. از آنجا که نرخهای بهره بالاتر هزینه فرصت نگهداری فلزات بدون بازده را افزایش میدهد، معتقدیم سقف صعودی طلا زیر میانگین متحرک ۱۰۰روزه آن در ۴,۵۰۱ دلار محدود خواهد ماند. بنابراین، اگر قیمتها به مقاومت فوری ۴,۲۰۰ دلار نزدیک شوند، پیشنهاد میکنیم با استفاده از «اسپرد کال نزولی» (Bear Call Spread) روی طلا، موقعیت فروش ایجاد شود.
در سمت نزولی، لازم است با قرار دادن حد ضررهای فشرده درست زیر میانگین متحرک ۲۱روزه در ۴,۰۶۵ دلار از سرمایه محافظت کنیم. شکست کف روانی مهم ۴,۰۰۰ دلار میتواند یک موج فروش تکنیکال سریع را رقم بزند، زیرا خریداران ارزشی از بازار خارج میشوند. برای پرتفویهای ریسکگریز، خرید «اختیار فروش حفاظتی» (Protective Put) خارج از پول (OTM) روی طلا پیش از نشست هفته آینده فدرال رزرو، یک اقدام دفاعی بسیار مؤثر است.
